2008年12月08日 18:25
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影響美圓的基本面因素

Federal Reserve Bank (Fed):美國聯(lián)邦儲備銀行，簡稱美聯(lián)儲，美國中央銀行，完全獨(dú)立的制定貨幣政策，來保證經(jīng)濟(jì)獲得最大程度的非通貨膨脹增長。Fed主要政策指標(biāo)包括：公開市場運(yùn)做，貼現(xiàn)率(Discount Rate)，聯(lián)邦資金利率(Fed Funds rate)。

Federal Open Market Committee (FOMC):聯(lián)邦公開市場委員會，F(xiàn)OMC主要負(fù)責(zé)制訂貨幣政策，包括每年制訂8次的關(guān)鍵利率調(diào)整公告。FOMC共有12名成員，分別由7名政府官員，紐約聯(lián)邦儲備銀行總裁，以及另外從其他11個(gè)地方聯(lián)邦儲備銀行總裁中選出的任期為一年的4名成員。

Interest Rates:利率，即Fed Funds Rate，聯(lián)邦資金利率，是最為重要的利率指標(biāo)，也是儲蓄機(jī)構(gòu)之間相互貸款的隔夜貸款利率。當(dāng)Fed希望向市場表達(dá)明確的貨幣政策信號時(shí)，會宣布新的利率水平。每次這樣的宣布都會引起股票，債券和貨幣市場較大的動蕩。

Discount Rate:貼現(xiàn)率，是商業(yè)銀行因儲備金等緊急情況向Fed申請貸款，F(xiàn)ed收取的利率。盡管這是個(gè)象征性的利率指標(biāo)，但是其變化也會表達(dá)強(qiáng)烈的政策信號。貼現(xiàn)率一般都小于聯(lián)邦資金利率。

30-year Treasury Bond:30年期國庫券，也叫長期債券，是市場衡量通貨膨脹情況的最為重要的指標(biāo)。市場多少情況下，都是用債券的收益率而不是價(jià)格來衡量債券的等級。和所有的債權(quán)相同，30年期的國庫券和價(jià)格呈負(fù)相關(guān)。長期債券和美圓匯率之間沒有明確的聯(lián)系，但是，一般會有如下的聯(lián)系：因?yàn)榭紤]到通貨膨脹的原因?qū)е碌膫瘍r(jià)格下跌，即收益率上升，可能會使美圓受壓。這些考慮可能由于一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)引起。

但是，隨著美國財(cái)政部的“借新債還舊債”計(jì)劃的實(shí)行，30年期國庫券的發(fā)行量開始萎縮，隨即30年期國庫券作為一個(gè)基準(zhǔn)的地位開始讓步于10年期國庫券。

根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期的不同階段，一些經(jīng)濟(jì)指標(biāo)對美圓有不同的影響：當(dāng)通貨膨脹不成為經(jīng)濟(jì)的威脅的時(shí)候，強(qiáng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)會對美圓匯率形成支持；當(dāng)通貨膨脹對經(jīng)濟(jì)的威脅比較明顯時(shí)，強(qiáng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)會打壓美圓匯率，手段之一就是賣出債券。

作為資產(chǎn)水平的基準(zhǔn)，長期債券通常一般會受到由于全球的資本流動而帶來的影響。新興市場的金融或政治動蕩會推高美圓資產(chǎn)，此時(shí)，美圓資產(chǎn)作為一種避險(xiǎn)工具，間接的會推高美圓匯率。

3-month Eurodollar Deposits: 3月期歐洲美圓存款。 歐洲美圓是指存放于美國國外銀行中的美圓存款。如：存放于日本本國外銀行中的日圓存款稱為“歐洲日圓”。這種存款利率的差別可以作為一個(gè)對評估外匯利率很有價(jià)值的基準(zhǔn)。比如以USD/JPY為例，當(dāng)歐洲美圓和歐洲日圓存款之間的正差越大，USD/JPY的匯價(jià)越有可能得到支撐。

10-year Treasury Note: 10年期短期國庫券。當(dāng)我們比較各國之間相同種類債券收益率時(shí)，一般使用的是10年期短期國庫券。債券間的收益率差異會影響到匯率。如果美圓資產(chǎn)收益率高，匯推升美圓匯率。

Treasury: 財(cái)政部。美國財(cái)政部負(fù)責(zé)發(fā)行政府債券，制訂財(cái)政預(yù)算。財(cái)政部對貨幣政策沒有發(fā)言權(quán)，但是其對美圓的評論可能會對美圓匯率產(chǎn)生較大影響。

Economic Data: 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。美國公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，最為重要的包括：勞動力報(bào)告(薪酬水平，失業(yè)率和平均小時(shí)收入)，CPI(Consumer Price Index 消費(fèi)者價(jià)格指數(shù))，PPI，GDP(gross domestic product，國內(nèi)生產(chǎn)總值)，國際貿(mào)易水平，工業(yè)生產(chǎn)，房屋開工，房屋許可和消費(fèi)信心。

Stock Market: 股市。3種主要的股票指數(shù)為：Dow Jones Industrials Index(Dow，道瓊斯工業(yè)指數(shù)), S&P 500(標(biāo)準(zhǔn)普爾500種指數(shù))和NASDAQ(納斯達(dá)克指數(shù))。其中，道瓊斯工業(yè)指數(shù)對美圓匯率影響最大。從20世紀(jì)90年代中以來，道瓊斯工業(yè)指數(shù)和美圓匯率有著極大的正關(guān)聯(lián)性(因?yàn)橥鈬顿Y者購買美國資產(chǎn)的緣故)。影響道瓊斯工業(yè)指數(shù)的3個(gè)主要因素為：1)公司收入，包括預(yù)期和實(shí)際收入；2)利率水平預(yù)期；3)全球政經(jīng)狀況。

Cross Rate Effect: 交叉匯率影響。交叉盤的升跌也會影響到美圓匯率。

Fed Funds Rate Futures Contract: 聯(lián)邦資金利率期貨合約。這種合約價(jià)值顯示市場對聯(lián)邦資金利率的期望值(和合約的到期日有關(guān))，是對聯(lián)儲政策的最直接的衡量。

3-month Eurodollar Futures Contract: 3月期歐洲美圓期貨合約。和聯(lián)邦資金利率期貨合約一樣，3月期歐洲美圓期貨合約對于3月期歐洲美圓存款也有影響。例如，3月期歐洲美圓期貨合約和3月期歐洲日圓期貨合約的息差是決定USD/JPY未來走勢的基本變化。

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