2009年02月06日 01:37
來源：中國證券網(wǎng)－上海證券報 作者：商文

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《關(guān)于基金管理公司開展特定多個客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》將于本月10日結(jié)束征求意見，基金公司“一對多”專戶理財業(yè)務(wù)有望于近期開閘。市場人士指出，在眾多的積極意義中，改善市場資金結(jié)構(gòu)，助推更多長期資金入市的作用不可小覷。

從目前A股市場的投資者結(jié)構(gòu)來看，以公募基金、保險資金、QFII、社?；鸬葹橹鞯臋C構(gòu)投資者占有較大比重。其中，公募基金更是居于各機構(gòu)投資者首位。

然而，目前我國的公募基金以開放式基金為主，開放式基金為被動操作”的特性非但不能發(fā)揮穩(wěn)定市場的作用，反而因其表現(xiàn)出的“助漲助跌”效果為非理性漲跌推波助瀾，加劇了市場的波動。

相比開放式基金，規(guī)模相對穩(wěn)定、較小的流動性管理壓力、產(chǎn)品設(shè)計更有針對性等等特性使得基金專戶理財業(yè)務(wù)能更好地為市場提供相對穩(wěn)定的資金來源，更有效地發(fā)揮市場穩(wěn)定器的作用。

盡管基金專戶理財業(yè)務(wù)在穩(wěn)定市場、吸引長期資金入市的方面被給予了很高的期望，但業(yè)內(nèi)人士指出，從現(xiàn)實運行的效果來看，并不十分理想?！斑@主要是由于此前開閘的基金專戶理財業(yè)務(wù)僅局限在‘一對一’形式上，且5000萬元人民幣的門檻相對較高，將個人投資者和大部分企業(yè)客戶擋在了門外，因此限制了這一業(yè)務(wù)的規(guī)模和活躍程度。

“基金‘一對多’專戶理財業(yè)務(wù)的開閘將在很大程度上解決這一問題?！鄙鲜鋈耸勘硎?，50萬的個人門檻和100萬的公司門檻相對較低，目標(biāo)客戶群體十分龐大。同時，公募基金良好的信用、個性化的產(chǎn)品設(shè)計等種種好處都將吸引大量投資者加入到“一對多’專戶理財?shù)年犖橹衼怼?/p>

“這其中，可能有不少投資者是從現(xiàn)有的開放式基金中轉(zhuǎn)投到專戶理財上來的，從而使個人50萬元和公司100萬元這部分原先隨時可能流動的資金相對穩(wěn)定下來?！痹撊耸空J(rèn)為，基金中一對多”專戶理財業(yè)務(wù)的推出，在吸引增量資金入市方面可能作用不大，但對于調(diào)整現(xiàn)有市場資金結(jié)構(gòu)，形成更多的穩(wěn)定資金則大有裨益。

除了改善市場資金結(jié)構(gòu)，助推長期穩(wěn)定資金入市外，業(yè)內(nèi)人士也表示，一旦基金“一對多”專戶理財業(yè)務(wù)開閘，包括公募和專戶在內(nèi)基金公司的基本業(yè)務(wù)形式框架將搭建完成，有利于基金公司下一步的業(yè)務(wù)創(chuàng)新和多元化發(fā)展，從而為其轉(zhuǎn)型為綜合資產(chǎn)管理機構(gòu)奠定基礎(chǔ)。

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