2009年06月01日 14:34
來源：理財周報 作者：張偉湘

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國信證券首席分析師湯小生、泰然九路劉強、振華路夏征宇、金地江齊暉各出奇招

5月23日，深圳下了入夏以來的第一場特大暴雨，但是，瓢潑大雨卻絲毫阻擋不了國信證券數(shù)百位高端投資者的熱情。

原定于下午兩點舉行的“國信證券投資大講堂”早在中午一點已座無虛席，與記者一樣，許多投資者并不是深圳本地人，而是來自東莞、佛山等地。

大講堂上，國信證券的四大高手——有漲停敢死隊之稱的國信證券泰然九路營業(yè)部的幕后軍師劉強、去年11月指點富豪在中央出臺4萬億元刺激經(jīng)濟方案后的第一天集合競價時段抄底的振華路營業(yè)部首席分析師夏征宇、以投資心理分析見長的金地營業(yè)部分析師江齊暉和第一個預言結(jié)構(gòu)性牛市已重臨的國信證券首席策略分析師湯小生逐一亮相。

此時，A股正在2600點左右徘徊，而H股也在17000點上下波動。就在前一天，市場上還風傳A股即將重啟IPO，創(chuàng)業(yè)板也將搶閘出動。

劉強：投資股票數(shù)量不宜過多

經(jīng)常接觸一線市場的劉強無疑是眾多投資者最期望近距離對話的人。不過，已有10多年投資經(jīng)驗的他現(xiàn)在在深圳泰然九路的工作卻不是直接操盤，而是給高端客戶提供買賣建議。

10多年前，劉強在深圳一家財務(wù)公司時，就已是出色的操盤手。該公司最大的業(yè)績就是將早年的細價股瓊民源從2元一直炒到20元。就在20元頂峰被套的股民以為該股已無起色時，瓊民源被中關(guān)村借殼上市，股價再次飆升至40元。

劉強說，實際上，投資并不是簡單的炒作，而是一個用心的過程。他說，交易之道由心開始，其次理念，再次策略，最后才是技術(shù)。不論是從心態(tài)，還是理念上說，自律是成熟的投資者需要具備的品質(zhì)。

“投資者一定要克服自己的心結(jié)?！眲娕e了一個有趣的例子，我作為投資經(jīng)理，是可以看到營業(yè)部所有賬戶的細節(jié)的。有一次，我發(fā)現(xiàn)一個客戶只有100萬左右的本金，卻投資了差不多30只股票，我覺得很奇怪，因為從投資的角度看，即使是基金的股票組合，10多只股票也足夠。后來，我與這位客戶交流時，才知道她有一個心結(jié)——每天都想看到自己買的股票漲停。

劉強說，“于是我勸她，兩市一共有1600多只股票，如果你每天都想看到漲停的股票，不如追加本金，然后每只股票都買一點，那么，天天都能看到漲停板?！焙髞?，這位客戶主動將股票縮減到10只以下。

“投資者的精力有限，因此，投資股票的數(shù)量不宜過多?！眲娬f，不過，對于個股的選擇而言，時機更重要?！叭绻A錢的概率和空間小于虧錢的概率和空間時，投資者就一定要耐心等待?！?

夏征宇：現(xiàn)在是雞肋階段

來自國信證券振華路營業(yè)部的夏征宇也是投資者頗關(guān)注的分析師。他在這一輪行情中最大的戰(zhàn)績就是運用他自行設(shè)計的泡沫模型，讓客戶們在去年11月8日抄了一個大底。

其時，正是國家推出4萬億元經(jīng)濟刺激計劃后的第一個交易日，細致的投資者也許能發(fā)現(xiàn)，在當天的集合競價時段，國信振華路一直是幾大建材和水泥股的最大買家。

“我當時給客戶的建議是，1700點可以買一點，1500點再買，1300點還買。不過，有些客戶在1700點已經(jīng)滿倉了?！笔聦嵣希恼饔钭鞒鲞@樣的判斷正是基于自己的測試模型，我以真實財富和虛擬財富之間的泡沫關(guān)系分析，2007年10月股市顛峰時，泡沫倍數(shù)約為4.11倍，反之，擠掉泡沫的調(diào)整應(yīng)下跌75%左右，那么，這一輪大跌在1550點加減150點左右的范圍就能見底。

他向記者解釋，為什么現(xiàn)在投資者對市場的波動如此敏感，恰恰是市場的泡沫倍數(shù)只有1.5倍至2倍左右，處于雞肋階段。“許多投資者只在股市的升浪中賺了30%左右的利潤，一兩個跌停板大家都承受不了。如果泡沫倍數(shù)在3倍以上，許多投資者已有幾倍利潤，對市場就不敏感了。”

江齊暉：投資者5大心理誤區(qū)

相對而言，國信證券金地營業(yè)部分析師江齊暉更喜歡研究投資者的投資心理和行為。

他說，投資者有五個主要的心理誤區(qū)。一是“心理賬戶”，二是過度自信，三是損失厭惡，四是羊群效應(yīng)，五是錨定效應(yīng)。

江齊暉舉了一個例子，有一個人花200元買了一張音樂票，就在去聽歌之前，一個價值200元的購物卡丟了。在這種情況下，這個人一般還會去聽音樂。不過，如果是這張價值200元的音樂票丟了，這個人還會重新買票去聽歌嗎，恐怕要好好想一想。

這就是所謂的“心理賬戶。”在同樣損失200元的情況下，個人的行為往往截然不同。江齊暉說，炒股時投資者的心理也是一樣。

湯小生：低價重組股至少有一倍收益

“今年還有四大投資機會。”已從業(yè)10多年，身兼國信證券經(jīng)濟研究所研究部總經(jīng)理和首席策略分析師的湯小生一上場，就給投資者派了一顆定心丸。

此前在席間，一直有錯過半年多股市飆升機會的投資者在問湯小生同一個問題，現(xiàn)在還有沒有機會，還能不能入市。

“一個是有色板塊的中長期走勢將比較樂觀，雖然7、8月投資有色股需要謹慎，但其他時間可以看多?！睖∩f，下半年，通脹主題將成為大家關(guān)心的話題。在此情況下，第二個投資機會也將出現(xiàn)，“投資者對油價上漲的炒作可以確定。

不過，湯小生建議在關(guān)注比較穩(wěn)健的有色股和油股時，也不要忽視主題投資，他說，上海本地股值得關(guān)注，上海世博會將在明年5月舉行，上海又將計劃建設(shè)國際金融中心和國際航運中心，只要涉及上述上海概念的股票投資價值都很大，“上海本地股將全年跑贏大盤。

此外，湯小生還說，低價重組股可以放心地買?！皟墒兄羞€有一些低價股被投資者忽視，其中有些可能介入新能源領(lǐng)域，有投機機會?！彼硎?，現(xiàn)在的低價重組股，有望獲得一倍左右的收益。

他認為確定A股結(jié)構(gòu)性牛市的因素主要有三個，一是4萬億經(jīng)濟刺激政策的推動，二是經(jīng)濟的探底回升，三是信貸的增長。事實上，今年的前2個月投資增長26.5%，消費增長15.2%，已好于預期。從去年12月至今工業(yè)生產(chǎn)已從無序恢復正常，企業(yè)庫存大體消化完畢，PMI指數(shù)已連續(xù)5個月回升。

而信貸的超常擴張，3月份的M1、M2同比增速分別達17%和25%，一季度的信貸已完成全年計劃的90%。這種方式釋放出的流動性將仍然是做多的主要動力。

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