基金專戶理財一對多開閘在即

2009年08月11日 00:10
來源：21世紀經(jīng)濟報道作者：曹元

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本報記者曹元深圳報道

對于專戶“一對多”業(yè)務，基金公司已經(jīng)各就各位，只待發(fā)令槍響。

中國證監(jiān)會在8月7日晚間向業(yè)內(nèi)發(fā)布《基金管理公司特定多個客戶資產(chǎn)管理合同內(nèi)容與格式準則》，并且明確了發(fā)令槍扣動扳機的時間——8月18日。

事實上，多數(shù)基金公司早早開始籌備專戶“一對多”，不但投資團隊搭建完畢，產(chǎn)品的客戶已經(jīng)圈定。因此易方達專戶投資總監(jiān)肖堅預料：“有可能是一批產(chǎn)品同時起跑。”場面不是兩三名選手的比賽，而更像是長跑開始后群雄逐鹿。

銷售已不吃力

“大家都在鼓足了勁爭取專戶‘一對多’業(yè)務第一單?！冰i華基金機構理財部總監(jiān)蘇波稱。

按照證監(jiān)會下發(fā)的“一對多”業(yè)務規(guī)則，8月18日，基金管理公司就可以將資產(chǎn)管理合同草案、投資說明書草案、銷售計劃及中國證監(jiān)會要求的其他材料報證監(jiān)會備案，證監(jiān)會自收到完整的備案材料之日起10個工作日內(nèi)予以備案登記，備案登記完畢后，基金管理公司可以開始銷售該資產(chǎn)管理計劃。

目前證監(jiān)會已經(jīng)核準開展專戶理財業(yè)務的公司有易方達基金、鵬華基金、大成基金等33家基金公司，超過國內(nèi)基金公司總數(shù)的一半。另據(jù)介紹，如上投摩根等公司也在申請核準該業(yè)務。

多數(shù)已獲專戶資格的基金公司已做足了各項準備，從團隊建設到產(chǎn)品設計、再到客戶資源的籌備。第一批專戶“一對多”產(chǎn)品的銷售不是問題。并且，多數(shù)公司將專戶一對多業(yè)務作為重點發(fā)展業(yè)務，為其配備了優(yōu)勢兵力。

比如易方達基金，該公司曾是“一對一”專戶的首單產(chǎn)品募集者和首單入市者，自然希望在專戶“一對多”業(yè)務中也能拔得頭籌，其首只“一對多”產(chǎn)品正“整裝待發(fā)”

肖堅介紹，公司目前為機構投資部配備了多達10名投資經(jīng)理，以支持專戶、社保、年金等業(yè)務，人均證券從業(yè)資格超過8年，多數(shù)是易方達基金內(nèi)部培養(yǎng)的人員。

肖堅從易方達的研究員中內(nèi)部培養(yǎng)出了一個新星團隊。主力投資經(jīng)理孫松管理的某“靈活配置”專戶投資組合運作滿一年，從2008年6月18日到2009年6月18日，賬戶累計收益超過40%，而其間大盤走出一輪U形反轉(zhuǎn)行情，上證綜指漲幅僅為2%。投資經(jīng)理邵紅慧管理的年金賬戶，在招商銀行披露其托管的128只企業(yè)年金投資組合第二季度和上半年業(yè)績中，排名第一。

投資經(jīng)理王琪瓊管理的一個年金賬戶是全國最大的股票型年金項目之一，截至7月31日，王琪瓊管理賬戶的業(yè)績回報在該項目所有賬戶中名列第一。

投資經(jīng)理鄭茂管理南方某大型國企10幾億元規(guī)模的年金項目賬戶之一，取得了所有賬戶回報第一的業(yè)績，獲該企業(yè)追加金額。

鵬華基金機構理財部總監(jiān)蘇波也透露，公司從多個銀行渠道以及股東渠道尋找到了大量的客戶，并針對這些客戶研發(fā)多款產(chǎn)品待批。鵬華基金也為機構業(yè)務部配備了7名投資經(jīng)理，并且人數(shù)還在充實中。

大成基金、博時基金等公司也介紹專戶“一對多”業(yè)務籌備工作基本完成。甚至正在申請專戶資格的上投摩根基金公司也介紹，公司的產(chǎn)品設計已經(jīng)完成，客戶資源也已經(jīng)儲備完畢。

“客戶的需求量非常大?！碧K波稱，每家銀行都有眾多的高端客戶對基金專戶感興趣，并且這種需求被壓抑了數(shù)個月，再加上市場造好，因此頭一批“一對多”產(chǎn)品不差錢。

從目前各個基金公司透露的產(chǎn)品來看，多數(shù)集中在簡單的靈活配置類產(chǎn)品。比較特別的是鵬華有針對某渠道客戶設計專門投資封閉式基金的FOF產(chǎn)品。

肖堅透露，公司正在設計一些結(jié)構化、保本性的產(chǎn)品。

一對多的渠道隱憂

另值得關注的是，專戶“一對多”業(yè)務的開閘將創(chuàng)造資產(chǎn)管理業(yè)務領域一條新的產(chǎn)業(yè)鏈。它涉及到基金公司、銀行以及一些中介機構。但目前，它們之間的經(jīng)濟鏈條關系仍在摸索過程中。

基金公司在操作專戶“一對一”業(yè)務時，很多時候是自己去尋找客戶，因此“一對一”專戶產(chǎn)品尚不存在產(chǎn)業(yè)鏈關系。

但是“一對多”業(yè)務再度凸顯了基金公司的被動。根據(jù)《基金管理公司特定多個客戶資產(chǎn)管理合同內(nèi)容與格式準則》，投資者參與“一對多”產(chǎn)品的門檻不得低于100萬，不超過200人。

某基金公司市場部人士表示，誠然，在基金業(yè)發(fā)展的10年，積累了不少客戶資源，但高端客戶資源還主要掌握在銀行手中。

這就造成基金公司在銷售專戶“一對多”產(chǎn)品時，非但不能擺脫銀行渠道，還要依附于這條渠道。

至于公募基金發(fā)行，基金公司向銀行讓出的不但是認購費，還有部分管理費。如果加上持續(xù)營銷的費用，一只新基金一年的管理費可能全部給銀行。

而對于專戶“一對多”業(yè)務，銀行要求的已經(jīng)不是管理費，而是業(yè)績分成，雖然不同銀行的要求不同，但是銀行的胃口還是較大的。據(jù)業(yè)內(nèi)資深人士透露，之前在同銀行的談判過程中，銀行普遍要求的業(yè)績分成是4：6。銀行占4，基金公司占6。也有銀行要求占6的。

另外，圍繞著專戶“一對多”業(yè)務，還將衍生出其他的產(chǎn)業(yè)。比如研究機構的業(yè)績評級、專戶產(chǎn)品的推薦銷售等。

在專戶“一對多”業(yè)務創(chuàng)造一條新產(chǎn)業(yè)鏈的同時，也有可能打破公募基金內(nèi)部以及基金公司和私募機構的一種平衡。

由于專戶“一對多”業(yè)務還在誕生過程中，如何給從業(yè)人員進行分配是件難事。陽光私募提取的業(yè)績報酬會直接給投研人員獎勵，作為另一種私募形式，專戶“一對多”是否需要參考陽光私募的形式？如果不參考，在激勵上難以和陽光私募相抗衡，人才流失問題恐將出現(xiàn)在這個領域。但如果參照，那勢必打破原有的平衡。

調(diào)查

基金專戶理財業(yè)務調(diào)查

1.您是否了解基金專戶理財業(yè)務：
		非常了解
		一般了解
		僅聽說過
		完全不了解

2.您是否會嘗試基金專戶一對多業(yè)務：
		已做好參與準備
		適當時候會考慮
		完全沒有興趣
		不確定，觀望

3.您是否擔心專戶可能會沖擊公募基金：
		非常擔心
		有些擔心
		無所謂
		不確定

4.對于基金專戶理財，您最關注(多選)：
		業(yè)績報酬提取比例過高
		基金公司內(nèi)部利益輸送
		信息披露缺乏透明度
		中長期投資管理能力
		投資收益稅限制發(fā)展
		難以提供差異化產(chǎn)品
		其他方面

5.以下委托理財方式，您會選擇(多選)：
		普通公募基金
		陽光私募基金
		基金專戶一對一
		基金專戶一對多
		券商集合理財
		券商定向理財
		銀行理財產(chǎn)品
		保險理財產(chǎn)品
		信托理財產(chǎn)品
		其他