2009年08月23日 16:00
來(lái)源：鳳凰衛(wèi)視

人參與條評(píng)論

鳳凰衛(wèi)視8月23日《財(cái)經(jīng)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)》文字實(shí)錄：

曾?s漪：所以現(xiàn)在的觀察點(diǎn)就是十月中旬公布的第三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，它可能決定了投資者還有大家觀察中國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的時(shí)候，什么時(shí)候宏觀政策會(huì)明確的提出來(lái)。

宏調(diào)轉(zhuǎn)向的退出策略

會(huì)是何種方式？

曾?s漪：如果宏觀政策現(xiàn)在是沒(méi)有明確的提出來(lái)，但是我們知道是或明或暗都已經(jīng)在進(jìn)行當(dāng)中，已經(jīng)慢慢的在鋪墊了，中國(guó)在思考宏觀政策轉(zhuǎn)向當(dāng)中，它總是有一個(gè)“退出的策略”。所謂“退出策略”就是退出寬松貨幣政策的策略它有一些方式，據(jù)你們的觀察來(lái)說(shuō)會(huì)有哪些方式呢？

退出第一步“暗中收緊”：吸納流動(dòng)性 警惕銀行風(fēng)險(xiǎn)

喬虹：現(xiàn)在所采取的退出機(jī)制之中，我們認(rèn)為確實(shí)現(xiàn)在已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)行了第一步，所謂“暗中收緊”，這個(gè)“暗中收緊”它其實(shí)采取了幾個(gè)辦法。第一點(diǎn)就是它其實(shí)現(xiàn)在有在抽一些流動(dòng)性，比如用發(fā)央票的一些還有進(jìn)行正回購(gòu)等等方法，抽一些流動(dòng)性這個(gè)東西在做，但是我們看到同時(shí)還是輔之以比如說(shuō)銀行和銀監(jiān)會(huì)，我們看到也確實(shí)給我們這些商業(yè)銀行有一定的壓力，就是說(shuō)要放慢一些放貸的速度。

它具體的做法并不是說(shuō)改變它整個(gè)相對(duì)寬松貨幣政策這樣一個(gè)大方向，但是它可以提出說(shuō)你要警示風(fēng)險(xiǎn)，注意未來(lái)貸款可能它的質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)等等?？紤]到未來(lái)壞賬風(fēng)險(xiǎn)的話(huà)，自然銀行會(huì)比較審慎一點(diǎn)，它的速度可能會(huì)放慢一些，這個(gè)我們覺(jué)得是主要兩個(gè)方面，它現(xiàn)在做的方法。

央行續(xù)注資并溫和窗口指導(dǎo)

實(shí)質(zhì)執(zhí)行作用有限

喬虹：但是從效果上來(lái)看，我們從流動(dòng)性的凈抽出來(lái)看，其實(shí)七月份并沒(méi)有凈抽出流動(dòng)性，反倒是我們看到央行是注入了大概2000億人民幣的流動(dòng)性，同時(shí)我們看到對(duì)于銀行所謂比較溫柔的一個(gè)窗口指導(dǎo)，這還不是真正窗口指導(dǎo)。這個(gè)方法的奏效其實(shí)是有一定的作用。我們看到7月份是下來(lái)一些，但是最終只是使用這些手法，而不是用調(diào)整準(zhǔn)備金，或者是比如說(shuō)一些真正窗口指導(dǎo)，或者是更嚴(yán)厲的一些非市場(chǎng)化的一些指導(dǎo)方式的話(huà)，可能它的作用還是相對(duì)來(lái)說(shuō)比較有限。

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