2009年08月23日 16:31
來源：鳳凰衛(wèi)視

人參與條評(píng)論

鳳凰衛(wèi)視8月23日《財(cái)經(jīng)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)》以下為文字實(shí)錄：

A股大幅調(diào)整 四季度宏調(diào)轉(zhuǎn)向

曾?s漪：歡迎收看《財(cái)經(jīng)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)》，我是曾?s漪。最近內(nèi)地股市大幅度調(diào)整，甚至影響到歐美的金融市場(chǎng)，到底內(nèi)地股市是深層次調(diào)整的原因是什么呢？中國經(jīng)濟(jì)加速增長(zhǎng)，這是不是意味著今年第四季度開始中國的宏觀政策就會(huì)明確轉(zhuǎn)向？我們今天特別請(qǐng)到的是高盛中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家喬虹來幫我們分析。喬虹你好。

喬虹：你好?s漪。

上證指數(shù)3600點(diǎn)高位下調(diào)至

3000點(diǎn)以下的原因？

曾?s漪：?jiǎn)毯缥覀兿朐谠L問你的時(shí)候，第一次還是先從股市來談一談，股市我們從上證綜合指數(shù)來看的話，從今年的高位3600點(diǎn)的水平在這個(gè)星期下調(diào)到3000點(diǎn)以下的這個(gè)水平，到底它會(huì)這樣大幅度調(diào)整的原因是什么呢？因?yàn)榇蠹乙郧暗那榫w是很樂觀，突然有個(gè)逆轉(zhuǎn)為什么？

投資者心理轉(zhuǎn)變：憂流動(dòng)性降低與政策收緊

喬虹(高盛中國經(jīng)濟(jì)學(xué)家)：我們覺得說現(xiàn)在整個(gè)股票市場(chǎng)的這樣一個(gè)波動(dòng)，可能反映了投資人心理上一些微妙的轉(zhuǎn)變，那么這個(gè)轉(zhuǎn)變可能從兩個(gè)方面來看比較好。第一個(gè)方面我們主要是對(duì)流動(dòng)性的擔(dān)心，大家聽到也很多了，現(xiàn)在銀行貸款增速的下滑，以及大家談到現(xiàn)在借錢逐漸不容易了等等，這個(gè)都影響到人們覺得說流動(dòng)性是不是進(jìn)入股市，現(xiàn)在直接下降的一個(gè)趨勢(shì)，另外聽到很多其他的消息還有一些回購基金，贖回、回購的情況。

第二點(diǎn)就是我們覺得還是有更深層次一點(diǎn)的，實(shí)際上是投資人對(duì)于未來政策走向的擔(dān)心，也就是你剛才正好所說的，?s漪，就是說未來是不是政策逐步從現(xiàn)在比較寬松的一個(gè)經(jīng)濟(jì)政策逐漸開始緊縮。

高盛再上調(diào)09GDP預(yù)測(cè)

兩次調(diào)整的不同意義？

曾?s漪：我們一般看到股市這樣波動(dòng)的時(shí)候，總會(huì)有一些擔(dān)心，好像是情況不好，但是其實(shí)目前這種波動(dòng)狀況，某方面來說應(yīng)該算是好的正常的表現(xiàn)。就像你剛才提到的這是一個(gè)經(jīng)濟(jì)開始，正因?yàn)榍岸螘r(shí)間經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不好，所以要加大寬松的貨幣政策，有很多很多示出一些好的經(jīng)濟(jì)條件出來。但是因?yàn)楝F(xiàn)在經(jīng)濟(jì)開始轉(zhuǎn)好了嘛，所以政策是不是有必要調(diào)整，大家就在問。我們從高盛最新的報(bào)道看起來的話，確實(shí)你們非?？春弥袊衲旰兔髂甑慕?jīng)濟(jì)，我記得高盛在今年4月的時(shí)候，第一次把中國經(jīng)濟(jì)在金融海嘯發(fā)生之后，從你們當(dāng)年的6%然后在4月調(diào)升到了8.3%，8月又從8.3%認(rèn)為中國的今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)到9.4%，這是到目前為止大行的投資報(bào)告里面最牛的一份經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)，但是4月的調(diào)漲和8月份的調(diào)升是不是有一些不一樣的意義？

對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)樂觀

經(jīng)濟(jì)受益于政策低谷

喬虹：我們確實(shí)是對(duì)中國經(jīng)濟(jì)未來的走勢(shì)非常樂觀，我們認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在的增長(zhǎng)確實(shí)已經(jīng)從谷底反彈，從去年比較低迷的狀態(tài)第四季度2008年的狀態(tài)已經(jīng)大幅度地回升，以至到了今年的2季度已經(jīng)開始錄入了16.5%，從季度的環(huán)比和折年率來看這樣一個(gè)水平。這個(gè)實(shí)際上是已經(jīng)大幅度的顯示了整個(gè)經(jīng)濟(jì)上面，包括企業(yè)和居民方面信心的提升，以及政策到現(xiàn)在為止我們覺得說政策刺激所帶來巨大的影響。但是事實(shí)上像你剛才說的，確實(shí)4月份和8月份這樣一個(gè)調(diào)升其實(shí)有一個(gè)不同的信號(hào)。

4月上調(diào)曾受質(zhì)疑

8月再調(diào)信號(hào)：政策應(yīng)做調(diào)整

喬虹：雖然我們?cè)?月份調(diào)升的時(shí)候這個(gè)報(bào)告出來的時(shí)候，我們當(dāng)時(shí)也是屏幕上就是大幅的調(diào)升中國經(jīng)濟(jì)未來增長(zhǎng)的預(yù)測(cè)，但是當(dāng)時(shí)主要的想法是說，當(dāng)市場(chǎng)整個(gè)還存在一定的懷疑，說中國是不是今年可以保八。

曾?s漪：對(duì)，那時(shí)候確實(shí)質(zhì)疑聲還挺多的，就是太看好了是不是這樣。

喬虹：在那個(gè)時(shí)候很多人說第一季度的數(shù)字是不是有問題，會(huì)不會(huì)再有第二次探底等等，當(dāng)時(shí)在這個(gè)聲音還很多的情況下，我們出來這樣講，表達(dá)我們比較樂觀一個(gè)信心。認(rèn)為不光是2009年，其實(shí)今年不光保八可以成功，而且當(dāng)時(shí)我們調(diào)的時(shí)候，認(rèn)為在明年甚至可以達(dá)到長(zhǎng)期(趨數(shù) 音對(duì))增長(zhǎng)以上水平，10.9%的這個(gè)水平，這個(gè)是當(dāng)時(shí)4月份的一個(gè)初衷。

但是這次8月份再次調(diào)升，我們覺得主要給大家的信號(hào)、信心，其實(shí)更重要的是另外一步，我們認(rèn)為確實(shí)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的這個(gè)勢(shì)頭，在加升不斷地加速，但是其實(shí)更重要另外一個(gè)隱含的問題，就是剛才我們說的政策其實(shí)有開始調(diào)整的必要了。

打印轉(zhuǎn)發(fā)