2009年08月25日 04:23
來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道 作者：劉建強(qiáng)

人參與條評(píng)論

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 劉建強(qiáng) 上海報(bào)道

首批一對(duì)多申報(bào)格局悄然生變。

來(lái)自基金公司的消息稱，8月24日下午，工、農(nóng)、中、建四大行的基金托管負(fù)責(zé)人，趕赴中國(guó)證監(jiān)會(huì)，緊急協(xié)商上周五因業(yè)績(jī)報(bào)酬分成問(wèn)題引發(fā)的一對(duì)多擱淺之憂。

基金業(yè)內(nèi)人士稱，經(jīng)過(guò)一周節(jié)奏緊湊的申報(bào)和反饋之后，業(yè)績(jī)報(bào)酬問(wèn)題成為最后也是最難的結(jié)點(diǎn)，預(yù)料雙方將就業(yè)績(jī)報(bào)酬分成和管理費(fèi)提成展開(kāi)博弈。

而這一忽然而至的博弈過(guò)程，將改變此前爭(zhēng)搶一對(duì)多第一批的混戰(zhàn)格局，率先與渠道達(dá)成妥協(xié)的銀行系基金公司將可能突出重圍。

截至本報(bào)記者發(fā)稿時(shí)，仍未有協(xié)商初步結(jié)果傳出。

不分業(yè)績(jī)報(bào)酬？

在一對(duì)多進(jìn)入申報(bào)第四天的8月21日，一個(gè)此前基金公司都未預(yù)料的結(jié)點(diǎn)忽然而至。

多家接受本報(bào)采訪的基金公司稱，上周五接到來(lái)自會(huì)里的反饋，一對(duì)多產(chǎn)品方案報(bào)到監(jiān)管層高層之后，補(bǔ)充協(xié)議中關(guān)于業(yè)績(jī)報(bào)酬分成的條款沒(méi)有得到同意?！斑€要重新談判”。

據(jù)了解，由于此前證監(jiān)會(huì)發(fā)布的特定多個(gè)客戶資產(chǎn)管理《合同內(nèi)容與格式準(zhǔn)則》，并沒(méi)有對(duì)業(yè)績(jī)報(bào)酬分成部分做出規(guī)定，因此基金公司在與銀行渠道溝通和談判后，除了一對(duì)多的主體合同之外，還參照一對(duì)一以及私募等做法，與代銷渠道簽訂了補(bǔ)充協(xié)議，對(duì)各種費(fèi)用的分配做出約定。

私募基金人士向本報(bào)表示，在陽(yáng)光私募產(chǎn)品上，總的利潤(rùn)按照二八分成，即銀行和投資顧問(wèn)等提成20%，客戶獲得80%，其中銀行獲得4%以下，投資顧問(wèn)獲得16%。而在20%的業(yè)績(jī)報(bào)酬提成中，銀行渠道的提成最高在1/4即25%左右。

據(jù)了解，各基金公司與銀行渠道約定的業(yè)績(jī)報(bào)酬分成多在三七開(kāi)、四六開(kāi)之間。

與此前公募基金產(chǎn)品不同的是，一對(duì)多涉及到了業(yè)績(jī)報(bào)酬問(wèn)題。在此次申報(bào)的百余款產(chǎn)品中，多數(shù)產(chǎn)品頂格即規(guī)定了20%的業(yè)績(jī)報(bào)酬。這與1.5%以下的管理費(fèi)用相比，業(yè)績(jī)報(bào)酬的提成對(duì)銀行渠道的誘惑力更大。

按照原來(lái)的協(xié)議，意味著銀行渠道從托管理、代銷費(fèi)、管理費(fèi)，直到業(yè)績(jī)報(bào)酬均可分而食之。

監(jiān)管層高層對(duì)此并不同意?！般y行渠道并未參與產(chǎn)品的運(yùn)作，管理層不想放手業(yè)績(jī)報(bào)酬這一塊?！庇猩陥?bào)產(chǎn)品的基金公司人士稱。

業(yè)內(nèi)人士告訴本報(bào)記者，監(jiān)管層和銀行渠道都對(duì)一對(duì)多充滿興趣，樂(lè)觀估計(jì)，雙方可能會(huì)相互妥協(xié)：銀行渠道放棄對(duì)業(yè)績(jī)報(bào)酬分成要求，監(jiān)管層和基金公司主動(dòng)提高給予銀行的管理費(fèi)提成。

據(jù)了解，此前管理費(fèi)的提成約在三成，業(yè)界預(yù)期如果銀行渠道不參與業(yè)績(jī)報(bào)酬分成，管理費(fèi)的分成將可能達(dá)到五六成水平，“銀行拿50%左右都是可以接受的”。

雖然基金公司對(duì)談判結(jié)果抱有樂(lè)觀預(yù)期，但是如果銀行渠道在業(yè)績(jī)報(bào)酬這塊肥肉上沒(méi)有嘗到甜頭，其推動(dòng)一對(duì)多的積極性將是基金公司未來(lái)的擔(dān)憂。

管理費(fèi)的一半歸銀行？

“現(xiàn)在完全要看銀行的配合程度?！?/p>

來(lái)自上海某基金公司的專戶理財(cái)人士稱，一對(duì)多申報(bào)的最后時(shí)刻在業(yè)績(jī)報(bào)酬提成上卡殼，將會(huì)使得各個(gè)公司之間在產(chǎn)品申報(bào)和審批速度上的差距拉開(kāi)來(lái)。

據(jù)悉，在此次申報(bào)的百余只一對(duì)多產(chǎn)品中，大部分都與四大行簽約合作。這就意味著，他們申報(bào)的進(jìn)程將與24日四大行與證監(jiān)會(huì)的談判結(jié)果密切關(guān)聯(lián)。

“我們將會(huì)對(duì)5只產(chǎn)品做統(tǒng)一考量?！痹撊耸克诘墓敬舜闻c四大行亦有合作。

渠道為王的現(xiàn)實(shí)再一次在一對(duì)多產(chǎn)品上應(yīng)驗(yàn)。

業(yè)內(nèi)預(yù)期，此次參與協(xié)商的四大行將會(huì)有統(tǒng)一出口，而且“都在看工行”。這也就意味著，如果工行能率先與監(jiān)管層達(dá)成妥協(xié)，那么其余大行也將會(huì)很快與各基金公司在業(yè)績(jī)報(bào)酬分成上達(dá)成修改意見(jiàn)。

而反之，如果工行不肯輕易松口，各家銀行也將繼續(xù)談判。一對(duì)多產(chǎn)品集中在四大行的基金公司申報(bào)進(jìn)程將受此影響。

但外界憂慮的一對(duì)多首批產(chǎn)品申報(bào)的整體進(jìn)程卻并不會(huì)受此影響。

“即使談判不順利，那些有銀行股東背景的公司，再跟自己的股東談判協(xié)調(diào)相對(duì)要容易許多?！?/p>

在不少基金公司正焦急等待銀行和證監(jiān)會(huì)談判的結(jié)果時(shí)，位于上海的交銀施羅德已經(jīng)趕在周末將協(xié)議修改完畢，“蓋了章的資料已經(jīng)在飛機(jī)上，下班之前肯定可以送到會(huì)里”。交銀施羅德專戶理財(cái)部總經(jīng)理沈斌昨日對(duì)記者表示。

這也成為業(yè)績(jī)報(bào)酬分成問(wèn)題出現(xiàn)后，首家向證監(jiān)會(huì)提交最后定稿的基金公司。

據(jù)悉，在上周五8月21日，一對(duì)多產(chǎn)品開(kāi)閘上報(bào)的第四天，交銀施羅德與其他公司同時(shí)接到了要求對(duì)業(yè)績(jī)報(bào)酬分成部分修改刪除的反饋。交銀施羅德在周末便加緊與大股東、也是此次5只產(chǎn)品的合作渠道交通銀行溝通協(xié)調(diào)。

協(xié)調(diào)的結(jié)果是，順應(yīng)了證監(jiān)會(huì)的意思，交行對(duì)交銀施羅德一對(duì)多產(chǎn)品的業(yè)績(jī)報(bào)酬分成一項(xiàng)刪除，代價(jià)是管理費(fèi)分成提高。沈斌以此為商業(yè)機(jī)密為由婉拒管理費(fèi)提高到多少的提問(wèn)。

按照業(yè)內(nèi)統(tǒng)一預(yù)期，交銀施羅德與交通銀行之間的管理費(fèi)的提成料將升至5成左右。

然而在銀行渠道依然為王的情況下，交銀施羅德的案例只是個(gè)案。

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