2009年09月15日 07:40
來源：證券時報 作者：張哲

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張哲

首批基金“一對多”專戶理財產(chǎn)品的銷售異常火爆，華安基金專戶投資總監(jiān)劉光華日前接受記者采訪時表示，和公募基金追求相對收益不同，“一對多”專戶以追求絕對回報為主?！耙粚Χ唷辈⒎欠€(wěn)賺不賠，由于其產(chǎn)品設(shè)計的靈活性，需要投資管理人具備良好的選股和選時能力，而專戶團隊的風(fēng)險控制也顯得尤為重要。

據(jù)介紹，經(jīng)過周密的準備，華安基金的專戶投資團隊已經(jīng)擁有10余人，平均從業(yè)經(jīng)驗高達10年以上，他們分別在權(quán)益投資、固定收益、海外投資等領(lǐng)域具備豐富的從業(yè)經(jīng)驗。

目前市場上，對“一對多”產(chǎn)品的普遍認識是：當市場下跌時，這類產(chǎn)品的股票倉位可以降低至零，并提升債券的配置比例。相反，當市場大漲時，又可將股票倉位增加至100%。但是，也有市場人士指出，在以往的基金操作中，基金在選時上往往表現(xiàn)不夠及時。對此，劉光華表示，華安專戶團隊在選時方面主要遵循“右側(cè)交易”原則，即采取順勢操作策略，在趨勢確定后再進行交易，以此回避市場大幅波動帶來的潛在風(fēng)險，做好風(fēng)險控制。

劉光華介紹，華安基金專戶團隊特別針對專戶理財產(chǎn)品的特性，制定了一套風(fēng)險控制體系。首先，在建倉初期，采取謹慎建倉策略，力爭獲得一定的安全墊。在獲得一定比例的安全墊之前，將嚴格控制股票倉位。在獲得安全墊后，進入正常期操作時，將根據(jù)市場情況，靈活調(diào)整股票投資比例；其次，從個股屬性和組合上進行風(fēng)險控制。在個股選擇上，投資經(jīng)理將通過絕對估值與相對估值，對股票的內(nèi)在價值進行判斷，并與當前股價進行比較，兼顧股票的價值與成長屬性。

資料顯示，前期基金公司推出的“一對多”專戶產(chǎn)品普遍受到投資者的青睞。對華安首批基金“一對多”專戶產(chǎn)品未來的運作表現(xiàn)，劉光華表示樂觀。他認為，隨著中報業(yè)績的逐漸明朗，目前市場估值水平處于合理區(qū)間，股指未來大幅波動的概率在減小。

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