2009年09月19日 06:10
來源：中國證券報(bào) 作者：江沂

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□本報(bào)記者 江沂 深圳報(bào)道

無論是散戶還是機(jī)構(gòu)，對于創(chuàng)業(yè)板早已經(jīng)望眼欲穿。上周末開始，開放創(chuàng)業(yè)板的步伐有加快的趨勢，創(chuàng)業(yè)板首次發(fā)審會(huì)議已經(jīng)在本周召開，首批上會(huì)的七家公司亮相，受此消息刺激，本周科技、創(chuàng)投概念股漲勢喜人。對于一些專注投資科技股的基金，也帶來較大的利好。

業(yè)績金牛來自科技股

本周創(chuàng)業(yè)板概念股開始有走強(qiáng)跡象，以16日為例，當(dāng)天大盤跌幅1.12%，但科技股中多達(dá)16只個(gè)股齊刷刷封住漲停，占據(jù)當(dāng)日漲停股票的一半，其中海虹控股接連出現(xiàn)四個(gè)漲停。據(jù)中國證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，從周一至周四，A股市場漲幅最高的概念板塊為3G概念，漲幅為13%，第二名則為深證科技板塊，漲幅為11.27%，另外，數(shù)字家電、創(chuàng)投概念等均漲幅居前。

科技股的上漲帶動(dòng)了重倉持有該類股票的基金，據(jù)中國證券報(bào)記者觀察，近來漲幅較好的基金搭乘創(chuàng)業(yè)板順風(fēng)車的為數(shù)不少，大概分為幾類，一類是成長型基金，特別是在契約里規(guī)定在科技類股倉位較重的基金；另外一類是中小板基金，由于成長性較好的科技類股大多是集中在中小板。因此，以中小盤股為投資標(biāo)的的基金，無論是被動(dòng)投資還是主動(dòng)投資，收益都較為靠前。

從基金本周前四天的漲幅看，漲幅靠前的幾乎都是與科技股有關(guān)的，據(jù)中國證券報(bào)記者統(tǒng)計(jì)，截至周四，本周漲幅大的要數(shù)華夏中小板ETF基金，漲幅達(dá)到5.6%，另外金鷹中小盤、泰達(dá)荷銀合豐成長漲幅也超過了4.5%，均列于前十名內(nèi)。中小盤基金表現(xiàn)靠前，如廣發(fā)小盤、上投中小盤等。成長類股票漲幅超前，如海富通領(lǐng)先成長等。

在此不得不提到泰達(dá)荷銀合豐成長，該基金的契約較為特殊，規(guī)定應(yīng)以80%的倉位投向以科技醫(yī)藥為代表的成長性行業(yè)，本周該基金漲幅為4.57%，明顯領(lǐng)先于其他基金。而該基金在二季度卻因?yàn)樾袠I(yè)的約束，導(dǎo)致只能以很小的倉位配置銀行、地產(chǎn)股等板塊，漲幅嚴(yán)重落后于大盤。不過過了一個(gè)季度之后，科技股迎來了久違的反彈，該基金也出現(xiàn)了補(bǔ)漲的行情，在過去的一個(gè)月漲幅達(dá)到10.14%，位列所有基金的第27名。

成長型基金契合創(chuàng)業(yè)板

隨著創(chuàng)業(yè)板的開閘，基金人士相信，首批上市的公司質(zhì)地會(huì)比較好，因此越來越多的基金會(huì)將眼光放在上面，這其中的主力軍要數(shù)成長型基金。成長型基金的定義就是，主要投資于資本和收益的增長均高于平均速度的企業(yè)股票的基金，基金經(jīng)理人強(qiáng)調(diào)的是謀求最大資本增值，而不是股利收入。這樣的投資目標(biāo)正好與創(chuàng)業(yè)板的高成長性十分契合。根據(jù)中信標(biāo)普基金指數(shù)的統(tǒng)計(jì)，2006年以來，中國成長型股票表現(xiàn)一直優(yōu)于價(jià)值型股票，相應(yīng)的，成長型基金的收益率也居于股票類基金之首。在證券市場如火如荼的2007年，成長型股票基金的平均收益率為123%。

據(jù)天相統(tǒng)計(jì)，截至二季度，國內(nèi)的成長型基金共有69只，辨別方法最為簡單的是，基金名稱中有成長字樣的，大多為成長型基金。另外，也有基金裕隆、基金開元等多只封閉式基金也是屬于成長型。不過，成長型基金之間也有差別，表現(xiàn)在成長類股票倉位限制上，如基金金鑫的契約就規(guī)定，基金的股票投資由兩部分組合而成，分別為穩(wěn)定成長型國企股部分和快速成長型國企股部分，兩部分占股票投資組合的比例分別為60%和40%。而博時(shí)成長基金因?yàn)橹饕顿Y于第三產(chǎn)業(yè)，則規(guī)定股票投資比例為基金資產(chǎn)的60-95%，股票資產(chǎn)中的80%以上投資于第三產(chǎn)業(yè)集群所覆蓋的行業(yè)。投資者選擇基金時(shí)，要注意看這些成長型基金具體投資哪一類的公司。

不過也有業(yè)內(nèi)人士建議，由于創(chuàng)業(yè)板有“直接退市”制度，較主板及中小板更為嚴(yán)酷，因此需要精選個(gè)股，因此，在選擇成長型基金方面，最好側(cè)重于選擇選股能力較強(qiáng)的基金。

投基思路轉(zhuǎn)向中小盤

創(chuàng)業(yè)板或許將成為一股改變大盤趨勢的力量，基民在新的市場環(huán)境下又將如何投資呢，據(jù)中國證券報(bào)記者了解，目前國內(nèi)市場無論是公募基金還是專戶理財(cái)，近期均沒有推出創(chuàng)業(yè)板基金產(chǎn)品的具體計(jì)劃。

德圣基金研究中心分析師江賽春認(rèn)為，由于創(chuàng)業(yè)板市場容量小，如果成立專門投資創(chuàng)業(yè)板的基金，其規(guī)模肯定也不大，從自身利益考慮，基金公司顯然缺乏動(dòng)力。比較現(xiàn)實(shí)的做法是將創(chuàng)業(yè)板并入中小盤投資基金的投資對象?？梢?，投資者可以選擇一些側(cè)重于成長性的投資中小盤股的基金。

而目前一些新發(fā)基金也不同程度上與創(chuàng)業(yè)板“攀親”，如在近期的基金發(fā)行熱潮中，可以找到不少成長型基金。據(jù)記者了解，如鵬華精選成長、諾德成長優(yōu)勢等多只股票型基金都或多或少地將“成長型投資”納入其投資策略的重要組成部分。另外，信達(dá)澳銀中小盤等也側(cè)重于中小盤投資。在創(chuàng)業(yè)板開始推出時(shí)，這些基金剛剛建倉，手中握有大量的資金，無論在新股申購還是個(gè)股選擇上，當(dāng)市場出現(xiàn)機(jī)會(huì)的時(shí)候能夠有足夠的資金較好地把握住。

另一方面，投資者也可適當(dāng)?shù)倪x擇一些以中小盤股為投資標(biāo)的的被動(dòng)型基金進(jìn)行投資。因?yàn)閺哪壳斑^會(huì)的創(chuàng)業(yè)板公司看，與中小板公司有相當(dāng)多的業(yè)務(wù)相似性，一旦創(chuàng)業(yè)板上市之后受到追捧，則有可能也帶動(dòng)中小板相關(guān)股的上漲，因此，可以選擇華夏中小板ETF等被動(dòng)投資中小板股票的基金進(jìn)行投資。

不過也有基金業(yè)內(nèi)人士告誡投資者不要對創(chuàng)業(yè)板的投資收益急于求成，據(jù)他預(yù)計(jì)，在創(chuàng)業(yè)板市場推出后較長的時(shí)期內(nèi)，基金會(huì)拿出較小比例的資金參與創(chuàng)業(yè)板市場股票投資。在實(shí)地調(diào)查研究的基礎(chǔ)上，基金會(huì)根據(jù)較高標(biāo)準(zhǔn)選擇少數(shù)成長性預(yù)期較高、破產(chǎn)概率極小的創(chuàng)業(yè)板上市公司進(jìn)行投資。因此在關(guān)注成長型基金的同時(shí)還要放長對它們的投資期限。

CFP圖片

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