2009年09月20日 23:14
來源：鳳凰衛(wèi)視

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央行關(guān)注資產(chǎn)價格變化未納入通脹計算的原因？

曾?s漪：是，我們看到中國方面，中國現(xiàn)在當(dāng)然也還沒有把資產(chǎn)價格列入到通脹的指標(biāo)里面，但是是會關(guān)注到，我們看到央行的領(lǐng)導(dǎo)們已經(jīng)這么說，說會關(guān)注到資產(chǎn)價格的變化，但問題就是在于為什么不把資產(chǎn)價格算進來呢？算進來會怎么樣？

全球共識：關(guān)注變化趨勢但貨幣政策不針對資產(chǎn)價格

丁安華：很好的問題，最近我也觀察到央行的幾個領(lǐng)導(dǎo)，包括周小川行長都說過，他重申的一個問題，就是資產(chǎn)價格不是我們貨幣政策所盯住的目標(biāo)，這是第一點。第二點他認(rèn)為我們要關(guān)注資產(chǎn)價格的變化趨勢，這個實際上反映的是全球的各國央行的一個共識。這個共識，如果我們?nèi)リP(guān)注美聯(lián)儲變化的話，美聯(lián)儲每年在懷俄明州有個地方叫杰克遜侯，我們發(fā)現(xiàn)大概是杰克遜山谷這樣一個地方開一個政策的研討會，在這個政策研討會上針對資產(chǎn)價格的問題形成的共識，也就是跟我們現(xiàn)在的央行所說的是一樣的。第一央行的貨幣政策是針對通貨膨脹，也就是我們所說的消費品物價指數(shù)這樣一個指標(biāo)。第二它不針對資產(chǎn)價格，因為資產(chǎn)價格，它認(rèn)為最終會反映到CPI里去，這是第二。第三它認(rèn)為，所有的央行不要嘗試去刺破資產(chǎn)價格。

資產(chǎn)泡沫發(fā)生時難控制央行收拾殘局角色被動

丁安華：那么，央行的政策對于資產(chǎn)價格泡沫的作為在哪里呢？它是在后面，就是說一旦資產(chǎn)價格泡沫爆破了，央行要來收拾殘局。在之前，他認(rèn)為央行的角色是非常被動的，這不光是格林斯潘，還是伯南克都是這種觀點。直到今天我們看這種觀點，還依然有它的一定的依據(jù)，因為我們知道做錯了，但是還沒有什么辦法知道應(yīng)該怎么做才是對的。

經(jīng)濟學(xué)對資產(chǎn)泡沫是否束手無策？

曾?s漪：所以說到目前為止，從經(jīng)濟學(xué)上來說是解決不了這個問題，明明看到它就要發(fā)生了，可是也就看著它發(fā)生了？

經(jīng)濟學(xué)存未知領(lǐng)域金融危機推動經(jīng)濟學(xué)革命

丁安華：是，這個要很小心，第一經(jīng)濟學(xué)必須承認(rèn)在某些領(lǐng)域，我們是未知的，而且每一次大的危機當(dāng)中催生一些經(jīng)濟學(xué)的革命，或者是一些新的理論的出現(xiàn)，我們希望這一次能夠在經(jīng)濟學(xué)上面提供一些新的解決方案來對付資產(chǎn)價格問題，但是至今為止沒有，這是第一。第二我們一定要很小心這樣一句話，就是說看到資產(chǎn)泡沫的產(chǎn)生，但是我們沒有辦法，這句話一定要非常小心。作為學(xué)者，作為我來講，我不會輕易說我看著這個泡沫在產(chǎn)生，我大概不能夠肯定我比市場要更加聰明，市場有它自己的規(guī)律。

格老曾誤判股市“非理性繁榮”資產(chǎn)泡沫破滅前難定義

丁安華：你比方說在1996年的時候，格林斯潘曾經(jīng)有個講話，非常出名的講話。他認(rèn)為股票市場有“非理性的繁榮”，但是事實上告訴他從1996年之后，股票還一直在上漲，即便在今天也沒有跌到他那天所說的位置，所以一定要很小心這樣一句話。不光我做不到，央行的也做不到。這個泡沫破滅，只有破滅了，我們才能確認(rèn)。否則的話，是確認(rèn)不了，對吧。那么這就是對一個我們現(xiàn)在央行管理經(jīng)濟、管理資產(chǎn)泡沫是一個巨大的挑戰(zhàn)。

曾?s漪：也就是說到目前為止，這個問題是經(jīng)濟學(xué)解決不了的，可能只有靠政治，但政治問題也不是我們現(xiàn)在能夠去談的清楚的，因為它是一個政治的決定，更不是經(jīng)濟學(xué)家們能夠去分析得出來的。但總而言之，就是金融海嘯發(fā)生使得人們對資產(chǎn)價格的上漲，對于通脹的一個傳導(dǎo)和對通脹的影響，已經(jīng)引起人們的關(guān)注，尤其是在全球化的時代，不能夠忽視這個當(dāng)中的連結(jié)性。

那么在下節(jié)回來，我們繼續(xù)請丁安華先生來分析一下，就是中國跟美國到底會不會爆發(fā)貿(mào)易戰(zhàn)，尤其是針對中國的輪胎特保案通過之后，到底雙方的關(guān)系要怎么樣走下去，廣告之后見。

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