2009年09月21日 15:08
來源：國都證券研究中心

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1、婦科中成藥第一品牌。公司主業(yè)是婦科中成藥的生產(chǎn)和銷售。公司目前共有生產(chǎn)批文44個(gè)，其中核心產(chǎn)品婦科千金片是國家基本藥物、國家中藥保護(hù)品種和《國家基本醫(yī)療保險(xiǎn)藥品目錄》中的甲類藥品，08年其銷售額超過3億元；千金系列的另一產(chǎn)品婦科千金膠囊銷售也超過億元，公司已經(jīng)成為婦科中成藥第一品牌。

2、基本藥物制度將助推公司成長。此次入選國家基本藥物目錄的婦科用藥共有8種，公司的婦科千金片和膠囊是唯一入選的清熱除濕類藥物，也是唯一的獨(dú)家品種。由于基本藥物在基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)將全部配備使用，在其他醫(yī)療機(jī)構(gòu)也會(huì)按比例配備使用，因此其銷量將會(huì)顯著增長。相對于銷量的大幅增長，公司千金片的價(jià)格大幅下降的可能性并不大。因?yàn)槭紫?，中成藥是國家扶持的重點(diǎn)；其次，公司千金片的價(jià)格在同類產(chǎn)品中已經(jīng)處于低位，降價(jià)的空間不大；最后，公司千金片是優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)產(chǎn)品和獨(dú)家品種，大幅降價(jià)的可能性也較小。一方面是銷量的大幅增長，另一方面是價(jià)格的小幅下降，基本藥物制度從而會(huì)對公司形成整體的利好，將助推公司的成長。而且由于公司在前期在基層鄉(xiāng)鎮(zhèn)醫(yī)院已經(jīng)做了大量的推廣準(zhǔn)備工作，政策的利好效應(yīng)將很快就得以體現(xiàn)。

3、新產(chǎn)品有望帶來突破。公司花費(fèi)8年時(shí)間，投入1，000多萬元研制的的新產(chǎn)品椿乳凝膠預(yù)計(jì)將于11月份上市，該產(chǎn)品對慢性宮頸炎和宮頸糜爛具有確切療效，市場空間很大。公司另一新產(chǎn)品婦科斷紅飲膠囊預(yù)計(jì)將于10月份上市，該產(chǎn)品主要用于治療功能性子宮出血，目前市場上的競爭對手只有云南白藥的宮血寧。由于宮血寧目前受制于原材料“重樓”的缺乏，產(chǎn)能難以釋放，而公司的斷紅飲不存在原料受限問題，其銷售有望快速實(shí)現(xiàn)突破。

4、其他業(yè)務(wù)錦上添花。公司除生產(chǎn)婦科中成藥以外，旗下資產(chǎn)還包括生產(chǎn)化學(xué)普藥的湘江藥業(yè)、五星級影院—千金文化廣場以及千金大藥房、千金物流公司等。目前這些資產(chǎn)均處于良好的盈利狀態(tài)，其中湘江藥業(yè)預(yù)計(jì)今年將貢獻(xiàn)收入1億元，貢獻(xiàn)凈利潤1000多萬元。千金文化廣場將貢獻(xiàn)毛利500多萬元，這些業(yè)務(wù)都將對公司業(yè)績產(chǎn)生積極影響。

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