五糧液：業(yè)績超預期增長有望助推股價震蕩走高

2009年10月19日 07:42
來源：深圳商報作者：鐘國斌

人參與條評論

10月16日五糧液微漲0.99%

【本報訊】(記者鐘國斌)五糧液今日公布三季報業(yè)績。三季報顯示，公司實現(xiàn)凈利潤69477.25萬元，比上年同期增長136.64%；每股收益0.183元，比上年同期增長137.66%；前三季度營業(yè)收入802968萬元，比上年同期增長22.06%；實現(xiàn)凈利潤229929.7萬元，同比增長44.67%；每股收益0.606元，比上年同期增長44.63%。

五糧液表示，公司凈利潤大幅增長的主要原因是，公司通過一系列的有效運作增強了產(chǎn)品的盈利能力，使公司營業(yè)利潤、利潤總額及凈利潤都大幅度增長。具體包括三個方面：一是收購酒類相關資產(chǎn)以降低產(chǎn)品成本；二是設立酒類銷售公司解決銷售環(huán)節(jié)的關聯(lián)交易，使公司收入增加和凈利潤顯著上升；三是進一步優(yōu)化產(chǎn)品結構，對外加大市場促銷力度，對內加強基礎酒的管理，使公司產(chǎn)品的盈利能力處于持續(xù)穩(wěn)定增長的態(tài)勢。

值得一提的是，五糧液總資產(chǎn)亦大幅增長。三季報顯示，公司前三季度總資產(chǎn)1891328.5萬元，比2008年底增長40.14%。主要原因是公司收購酒類相關資產(chǎn)引起存貨及固定資產(chǎn)大幅度增加：其中存貨增加11.87億元，增長57.15%；固定資產(chǎn)增加23.91億元，增長55.17%。同時由于公司經(jīng)營狀況好，凈利潤大幅度增加，經(jīng)營積累使得貨幣資金在支付了38億收購資產(chǎn)款后仍比年初增長了6.39億元，增加10.78%。

五糧液公司前三季凈利潤增長44.67%，第三季度凈利潤增長高達136.64%。單純從公司的業(yè)績看，五糧液業(yè)績出現(xiàn)了跳躍式增長。而年末歲尾的第四季度，屬于白酒傳統(tǒng)銷售旺季，五糧液業(yè)績仍有望出現(xiàn)驚喜。目前五糧液股價21元左右，可謂一流的品牌，三流的股價。如何看待這一現(xiàn)象呢？

民生證券張志民表示，五糧液股價一直滯后于其他酒類股，主要與公司巨額關聯(lián)交易稀釋了公司業(yè)績有關。目前五糧液正被證監(jiān)會調查，調查進展和結果尚不得而知，也抑制了五糧液二級市場股價表現(xiàn)。從公司公布的三季報業(yè)績看，五糧液通過收購酒類相關資產(chǎn)做大主業(yè)，通過成立銷售公司解決銷售環(huán)節(jié)的關聯(lián)交易，公司經(jīng)營業(yè)績大為改觀。五糧液業(yè)績本來一直不錯，證監(jiān)會調查不會改變公司基本面，公司三季報業(yè)績出現(xiàn)超預期增長，將給公司股價形成良好支撐。四季度是白酒銷售旺季，五糧液業(yè)績有望繼續(xù)大幅增長，公司股價震蕩走高的概率極大。五糧液長期以來一流品牌，三流股價的尷尬局面，有望隨著業(yè)績的改善而改觀。