2009年10月22日 13:31
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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信達證券研究中心副總經(jīng)理　李景德：　

工業(yè)增加值確實顯得比較高，CPI數(shù)據(jù)基本符合市場預(yù)期，PPI下降幅度依然不小。說明經(jīng)濟雖然在回升，但是回升的情況并沒有超過市場預(yù)期?！?/p>

我認為，CPI在年底，可能就在12月份轉(zhuǎn)正或者接近零。主要原因是大宗商品價格在四季度和明年年初會繼續(xù)保持回升勢頭，這會繼續(xù)帶動下游商品價格上揚。　

GDP的數(shù)據(jù)與大家預(yù)期一致，此前市場一直認為在8.8%-9%之間。四季度的GDP可能會升至9.3%-9.5%。由此全年“保八”沒有問題。甚至在明年一季度，GDP都會保持高位運行，但是在明年二季度和三季度，GDP增速可能會放緩。

摩根大通：第三季GDP增8.9%，顯復(fù)蘇基礎(chǔ)更廣　

摩根大通董事總經(jīng)理兼中國證券和大宗商品主席李晶發(fā)表研究報告表示，中國第三季GDP增速從第二季的7.9%續(xù)升至8.9%，顯示出中國經(jīng)濟在公共投資的堅挺支持、私人房地產(chǎn)投資的復(fù)蘇以及消費反彈的共同因素下，增長氣勢如虹。

最新數(shù)據(jù)顯示，中國經(jīng)濟增長的基礎(chǔ)正在拓寬，包括9月出口增長繼續(xù)鞏固，料年底將止跌，并對明年經(jīng)濟增長發(fā)揮正面作用。

報告表示，今年上半年，由于政府采用大規(guī)模擴張的信貸政策來支持財政刺激力度，投資為當(dāng)時GDP7.1%的增長貢獻達6.2個百份點。展望第四季和明年，料中國經(jīng)濟增長的動力將逐漸由刺激計劃主導(dǎo)的基礎(chǔ)設(shè)施項目轉(zhuǎn)到私人投資和出口的復(fù)蘇。這個轉(zhuǎn)變的跡象已經(jīng)可以從自夏天開始急劇上升的房地產(chǎn)開工項目，以及9月份收窄的出口下滑見到。

報告認為，盡管中國的財政刺激計劃和寬松的貨幣政策被證明十分有效，但來自投資對GDP增長的貢獻，在上半年膨脹至超過87.6%。管理層已經(jīng)意識到，在取得國內(nèi)經(jīng)濟基本回穩(wěn)之后，經(jīng)濟增長的質(zhì)素更顯重要。因此，新的措施不斷推出以抑制那些產(chǎn)能過剩工業(yè)的過度擴張，并替代性的推出一系列扶持中小企業(yè)，以及培育社會保障和環(huán)保等領(lǐng)域。

報告最后表示，宏觀經(jīng)濟政策的突然收緊料不會在今年余下時間出現(xiàn)。除非巨大的通脹壓力和出口持續(xù)回暖變得明朗，之前的刺激經(jīng)濟增長政策料保持一致。來自管理層的訊息也顯示，近期并不打算收回刺激經(jīng)濟政策，盡管針對一些產(chǎn)能過剩行業(yè)的微調(diào)政策已經(jīng)初露苗頭?！?/p>

高盛：內(nèi)地通縮或已過去，通脹壓力有限　

高盛發(fā)表研究報告表示，內(nèi)地2009年第三季GDP按年增長8.9%，低于該行預(yù)期的9.5%，但符合市場預(yù)期，年度化的GDP按季增長由09年第二季的16.5%，降至三季度的約10.2%。9月份的CPI及PPI分別下跌0.8%及下跌7%，跌幅均少于該行預(yù)期。

報告表示，由于政府自7月份以來實施政策措施產(chǎn)生緊縮的影響，尤其是中銀監(jiān)執(zhí)行控制信貸措施，令GDP的增長放緩較該行早前預(yù)期明顯，但GDP按季增長水平仍然令人欣慰，及輕微高于該行預(yù)期的潛在增長水平。

該行相信，通縮可能已經(jīng)過去，另一方面，該行預(yù)期，如果政府能夠繼續(xù)維持現(xiàn)階段控制貨幣及信貸供應(yīng)的步伐，通脹上升的壓力有限。

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