2009年10月27日 07:58
來源：證券時(shí)報(bào) 作者：羅平華

人參與條評(píng)論

本報(bào)訊 保利地產(chǎn)(600048)今日公布的三季報(bào)顯示，今年1-9月，公司實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)銷售簽約面積392.24萬平方米，銷售簽約金額323.35億元，比去年同期分別增長(zhǎng)163.16%和165.2%。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，保利地產(chǎn)前三季實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入114.51億元，同比增長(zhǎng)71.09%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)17.87億元，同比增長(zhǎng)40.98%；實(shí)現(xiàn)每股收益0.55元，同比增長(zhǎng)38.36%。其中，第三季度，公司僅實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.60億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)3.91億元，同比雖然有140.89%和67.44%的增長(zhǎng)，但對(duì)全年業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)有限。

但從歷史數(shù)據(jù)和銷售情況來看，保利地產(chǎn)全年業(yè)績(jī)有望繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。2007和2008年度，保利地產(chǎn)第四季度實(shí)現(xiàn)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入占全年比重分別為51.83%和56.87%；實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)占全年比重分別為62.24%和43.4%。由此可見，第四季度一般是保利地產(chǎn)項(xiàng)目結(jié)轉(zhuǎn)的集中期，也是業(yè)績(jī)釋放期，故其今年第四季度的業(yè)績(jī)絕對(duì)額和占全年比重依然樂觀。此外，從銷售簽約面積和銷售簽約金額來看，160%以上的同比增長(zhǎng)率注定了其2009年度的業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)可期。而從存貨數(shù)據(jù)來看，保利地產(chǎn)截至9月30日的數(shù)據(jù)為528.48億元，較年初尚有31.48%的增長(zhǎng)，說明前9個(gè)月公司依然在加大項(xiàng)目投入和項(xiàng)目拓展，經(jīng)營(yíng)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，為其今明兩年業(yè)績(jī)的繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)奠定了基礎(chǔ)。

另外，值得關(guān)注的是，保利地產(chǎn)在資產(chǎn)減值損失項(xiàng)目，僅沖回8762.79萬元，相比上年同期的69.49萬元變化僅幾千萬。而昨日萬科A(000002)公布的三季報(bào)顯示，其沖回的資產(chǎn)減值損失高達(dá)2.38億元，相比該公司2008年度同期5.65億元的計(jì)提，變化幅度高達(dá)8個(gè)多億。同樣，金地集團(tuán)(600383)1-9月沖回的資產(chǎn)減值損失也有2.45億元，且其沖回集中在7-9月，為2.46億元。由于這一會(huì)計(jì)處理的不同，所以相比萬科A和金地集團(tuán)，保利地產(chǎn)的三季報(bào)要遜色不少。

在前十名無限售條件流通股股東持股情況上，廣發(fā)基金和大成基金依然是保利地產(chǎn)的兩大擁躉。廣發(fā)基金通過旗下的四只基金，合計(jì)持有8868.6萬股保利地產(chǎn)，而這僅是前十大流通股股東持股情況的顯示，廣發(fā)基金持有的股份可能更多。一個(gè)明顯的數(shù)據(jù)是，保利地產(chǎn)半年報(bào)顯示，其第十大流通股股東持有的股數(shù)為2000萬股，而其三季報(bào)第十大流通股股東廣發(fā)穩(wěn)健增長(zhǎng)證券投資基金持有的股數(shù)僅為1699.99萬股，進(jìn)入門檻的降低，使得廣發(fā)基金持股情況進(jìn)一步浮出了水面。

值得關(guān)注的是，相較半年報(bào)持股情況，廣發(fā)基金旗下的廣發(fā)策略優(yōu)選混合型證券投資基金、廣發(fā)聚豐股票型證券投資基金和廣發(fā)大盤成長(zhǎng)混合型證券投資基金在三季度分別減持了878.79萬股、2449.16萬股和409.53萬股保利地產(chǎn)。聯(lián)想到廣發(fā)基金在保利地產(chǎn)此前的定向增發(fā)中，由于報(bào)價(jià)偏低，未能成功參與的情況，可以初步斷定，廣發(fā)基金對(duì)保利地產(chǎn)長(zhǎng)期依然看好，短期或出于估值方面的考慮，進(jìn)行了適當(dāng)減持。這一結(jié)論是否正確，還有待保利地產(chǎn)年報(bào)披露的廣發(fā)基金持股情況驗(yàn)證。

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