2009年10月28日 08:37
來源：證券日報 作者：孫中元

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□本報記者 孫中元

今天，三大國有航空公司同時公布09年三季報。向投資者展示了前三季度的成績。經(jīng)歷2009大半年的復(fù)蘇，航空業(yè)漸漸看到了希望。

中國國航前三季度實現(xiàn)利潤38.1億元，同比增長572.78%；ST東航前三季度凈賺11.96億元，增幅達到152%；南方航空利潤墊底，只有3.22億，但同比增長14倍。

今年上半年，中國國航、ST東航、南方航空分別實現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤29.26億元和11.74億元、3800萬元。與前兩季度相比，第三季度，國航穩(wěn)健增長，實現(xiàn)凈利潤8.85億元。東航增速低于前兩季度，僅實現(xiàn)凈利潤2313萬元，南航高于前兩季度實現(xiàn)凈利潤2.8億元。

最近國際原油價格繼續(xù)上漲，分析人士認為，油價上漲雖然有利轉(zhuǎn)回套保企業(yè)浮虧，但也令航企不得不真金白銀地付出購買航油的成本。相較東航和國航，油價上漲對于南方航空的負面影響更大。9月份，航空各項指標(biāo)增速出現(xiàn)了明顯的環(huán)比下滑，旅客運輸量行業(yè)增速預(yù)計由8月份的41.6%下滑至15%左右。10月黃金周增速也并不亮眼，1-8日累計旅客吞吐量增速僅為7.8%。

或許最能反映行業(yè)基本面的是南方航空。南方航空既沒有航油套保業(yè)務(wù)，也沒有去年同期體現(xiàn)明顯的匯兌收益，而且國內(nèi)航線最密，運輸旅客最多，因此能相對真實地反映出行業(yè)情況——雖有復(fù)蘇，但利潤不高。

從數(shù)據(jù)來看，9月國際航線景氣程度達到高峰,同比增速達到15%,國際航線的客座率仍保持在較高位置,而亞洲外國際航線的裸票價格水平已經(jīng)達到2007年同期水平。航空貨運無論是國內(nèi)、國際航線均獲得快速增長,并且載運率也明顯回升,航空貨運仍在快速復(fù)蘇。

中信建投分析師提醒市場對航空股不要過于樂觀，因為“四季度航空業(yè)進入傳統(tǒng)淡季，受冬季取暖需求增加以及美元貶值因素影響，國際原油價格有上升趨勢，初步預(yù)測油價到年末達到85美元一線，同比三季度上漲20%左右，對行業(yè)盈利能力構(gòu)成一定影響。2010年油價有上漲趨勢，但受制于終端需求復(fù)蘇緩慢和美元匯率波動影響，大幅度上漲可能性小?！?/p>

招商證券則認為四季度航空業(yè)將平衡增長，并推薦中國國航。

國信證券黃金香也看好中國國航和南方航空“基于經(jīng)濟持續(xù)向好的判斷,我們?nèi)匀徽J為2010年航空行業(yè)的供需將有較明顯改善,同時人民幣升值有望重啟,因此我們繼續(xù)看好航空業(yè)。由于四季度的淡季效應(yīng),在經(jīng)營數(shù)據(jù)上短期內(nèi)難有明顯的催化劑,因此短期內(nèi)的行情取決于市場對人民幣升值預(yù)期的強烈程度?！?/p>

五大航中的另外兩家海南航空和ST上航將在31日公布季報。

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