2009年10月30日 23:52
來源：華夏時(shí)報(bào) 作者：付剛

人參與條評(píng)論

上投摩根總經(jīng)理王鴻嬪(資料圖片)

本報(bào)記者 付剛 北京報(bào)道

“理性投資者可以選擇離場(chǎng)觀望?！?0月29日，信達(dá)證券基金分析師劉明軍針對(duì)近期上投摩根基金公司高層人事動(dòng)蕩不斷、基金遭遇大規(guī)模贖回、公司規(guī)模退出行業(yè)前10名等諸多負(fù)面影響，向《華夏時(shí)報(bào)》道出自己的投資判斷。

記者在上投摩根內(nèi)部采訪獲知，緊隨上投摩根副總經(jīng)理傅帆的離開，總經(jīng)理王鴻嬪即將離職的消息再度爆出。除去高管團(tuán)隊(duì)幾乎悉數(shù)洗牌外，記者查閱Wind資訊統(tǒng)計(jì)進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)，目前上投摩根旗下13只基金中，僅一位基金經(jīng)理系公司創(chuàng)立時(shí)加入，呂俊、孫延群時(shí)代的投研團(tuán)隊(duì)已所剩無幾。

在人事變局劇烈的背景下，今年三季度末，上投摩根已退出行業(yè)前10名行列，且三季度該公司全部基金總贖回規(guī)模高達(dá)約115億份，旗下多只基金的贖回比例均在三季度基金贖回榜中位居前列，選擇“用腳投票”似乎漸成基金投資者的共同抉擇。

王鴻嬪或緊隨傅帆離職

調(diào)職上海國際信托投資公司(以下簡稱“上國投”)任總經(jīng)理的傅帆，是最近一年來離開上投摩根的第三位高管。此前，原督察長劉建平去年底赴中歐基金任總經(jīng)理，上投摩根主管投研的副總孫延群則在崗位上去世。

成立于2004年5月的上投摩根基金公司由上國投和摩根富林明資產(chǎn)管理(英國)公司共同組建，前者持股51%，后者持股49%。根據(jù)股東方約定，董事長人選由中方股東派出，總經(jīng)理則由外方派駐。

5年多時(shí)間里，上投摩根享有諸多業(yè)內(nèi)紀(jì)錄，如首家在國內(nèi)開展投資者交流活動(dòng)的基金公司，首家主動(dòng)提前結(jié)束基金募集的公司，但也有第一家爆出“老鼠倉”、金博會(huì)展臺(tái)被投資者沖擊、QDII(合格的境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者)凈值長期墊底等不愉快的負(fù)面事件和新聞。

“從時(shí)間上看，2007年是上投摩根發(fā)生變化的一個(gè)分水嶺，”上海另一家合資基金公司的副總經(jīng)理10月29日向《華夏時(shí)報(bào)》分析說，“自從2007年8月該公司原投資總監(jiān)呂俊離職后，這家公司的人事動(dòng)蕩似乎就沒停息，基金投資業(yè)績也開始整體下滑?！?/p>

據(jù)上投摩根一位內(nèi)部人士向記者透露，傅帆離開上投摩根到上國投就任總經(jīng)理的事情還在走流程，目前他處在上國投和上投摩根兩頭辦公的狀態(tài)。同時(shí)，傅帆繼任者未定，是否依然由上國投派出人員來接任，尚需一段時(shí)間才能確定。

記者在采訪中注意到，緊隨傅帆人事變動(dòng)后，是總經(jīng)理王鴻嬪也將離職的消息再度爆出。上述內(nèi)部人士告訴記者，傅帆離職的消息因已開始走流程，所以被外界得悉，而王鴻嬪的離職因還未開始走流程，故處于保密階段。

“在公司內(nèi)部會(huì)議上，王總多次提到作為一個(gè)職業(yè)經(jīng)理人，她不可能在一家公司工作一輩子。”這位人士向記者直言，從個(gè)人感受看，早些換帥可能是件好事?！肮镜臉I(yè)績是最重要的，前兩年公司太高調(diào)、成長太快、規(guī)模膨脹也過快，最近一兩年基金業(yè)績一直表現(xiàn)不佳，投資者和股東總是要找原因的?！?/p>

此外，這位人士推測(cè)，今年5月由外方股東派駐的副總經(jīng)理侯明甫負(fù)責(zé)投研，而按外方股東慣例，負(fù)責(zé)投研的高管一般不會(huì)接任總經(jīng)理?！巴夥焦蓶|應(yīng)會(huì)另找他人接任總經(jīng)理?！?/p>

資產(chǎn)管理規(guī)模退出前10名

讓記者注意的是，不僅僅是高管，上投摩根旗下13只基金中，僅4只基金的經(jīng)理未發(fā)生變動(dòng)，且這4只中，還有兩只是今年成立的新基金——上投摩根純債和上投摩根中小盤。

其中，2009年6月24日成立的上投摩根純債A、B基金經(jīng)理王亞南系2008年加入上投摩根；年初成立的上投摩根中小盤的基金經(jīng)理是王振州，曾任職于臺(tái)灣日盛證券投資信托公司。

在這13只基金中，僅上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)基金經(jīng)理張軍是惟一在2004年公司創(chuàng)立時(shí)就加入的基金經(jīng)理，當(dāng)時(shí)他擔(dān)任交易總監(jiān)。

這也意味著，呂俊、孫延群時(shí)代的投研團(tuán)隊(duì)已所剩無幾。

劉明軍向《華夏時(shí)報(bào)》分析認(rèn)為，呂俊主動(dòng)離職暴露出該公司內(nèi)部存在一些問題，繼任的孫延群去世，客觀上都對(duì)上投摩根投研能力產(chǎn)生了影響，進(jìn)而使其業(yè)績整體滑落。

他向記者指出：“今年以來，基金規(guī)模和基金業(yè)績相關(guān)性已經(jīng)越來越大，投資者以前選擇投資目標(biāo)主要看凈值，現(xiàn)在開始關(guān)注公司整體的業(yè)績表現(xiàn)。最近披露的基金三季報(bào)和半年報(bào)透露的信息對(duì)比顯示，基金公司整體表現(xiàn)良好的，基本是凈申購，整體業(yè)績變現(xiàn)不佳者，規(guī)模就會(huì)縮水?！?/p>

他強(qiáng)調(diào)，基金公司的整體業(yè)績表現(xiàn)對(duì)投資者選擇已起到很大的作用，“歸根結(jié)底，基金業(yè)績會(huì)主導(dǎo)基金規(guī)模。”

記者查閱Wind資訊統(tǒng)計(jì)了解到，在2009年年中，上投摩根旗下有12只基金，基金份額為602.54億元，在60家基金公司中資產(chǎn)管理規(guī)模排在第10位；但到三季度末，該公司已退出前10名行列。

三季度，上投摩根旗下10只基金中，除年初成立的上投摩根中小盤外，全部出現(xiàn)凈贖回，全部基金總贖回規(guī)模約115億份，凈贖回達(dá)37.5億份，贖回率高達(dá)6.21%。而二季度這一數(shù)據(jù)為3.85%，贖回有增大趨勢(shì)。

其旗下有多只基金的贖回比例在三季度基金贖回榜中位居前列，如上投摩根阿爾法被贖回16%，上投摩根成長先鋒贖回比例達(dá)到14%，上投摩根內(nèi)需動(dòng)力被贖回9%。

投資者可暫時(shí)離場(chǎng)回避

在劉明軍看來，基金公司高層和基金經(jīng)理的變動(dòng)，有主動(dòng)和被動(dòng)之分，但不管隸屬于哪種變動(dòng)，對(duì)短期的基金業(yè)績多會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響，有些甚至?xí)砗艽蟮呢?fù)面影響。

“對(duì)于上投摩根近期人事變動(dòng)和業(yè)績下滑的擔(dān)憂，投資者可以暫時(shí)離場(chǎng)回避，以觀察這些變動(dòng)對(duì)公司和基金業(yè)績的下一步影響程度?！?/p>

天相投顧數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年三季度基金經(jīng)理變更次數(shù)達(dá)到94次，差不多每天發(fā)生一起。而在今年一、二季度，基金經(jīng)理變更次數(shù)分別為69次與74次。

其中，9月基金經(jīng)理變動(dòng)次數(shù)創(chuàng)下牛年以來的月度最高。共有23家基金公司的39只基金發(fā)布人事調(diào)整公告。

在國信證券分析師楊濤看來，進(jìn)入10月后，基金經(jīng)理調(diào)整頻率仍然較高，在國內(nèi)基金行業(yè)業(yè)務(wù)多元化發(fā)展階段，基金經(jīng)理變動(dòng)現(xiàn)象將難以在短期內(nèi)得到消除。

從劉明軍的研究看，基金經(jīng)理等基金業(yè)高端人才顯現(xiàn)出向優(yōu)質(zhì)公司、綜合實(shí)力較強(qiáng)的公司“收斂”的跡象。

“在這種大趨勢(shì)下，有的公司就會(huì)考慮自己的定位問題，不會(huì)什么產(chǎn)品都做，而是會(huì)根據(jù)公司自己的特點(diǎn)，更加體現(xiàn)各自的個(gè)性化?！眲⒚鬈姳硎?，“未來，業(yè)績主導(dǎo)規(guī)模后，必然會(huì)讓基金公司發(fā)生分化。大基金公司可能會(huì)更注重綜合實(shí)力，小基金公司會(huì)根據(jù)客戶需求做一些調(diào)整?！?

打印轉(zhuǎn)發(fā)