2009年11月12日 07:37
來源：中國證券報 作者：朱茵

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申銀萬國證券研究所宏觀分析師李慧勇表示，10月份公布的數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)濟形勢繼續(xù)向好，流動性繼續(xù)寬裕，而工業(yè)增加值增速超預(yù)期。

李慧勇分析，受益于“史上最長黃金周”的拉動，社會消費品零售總額當(dāng)月同比增速為16.2%，高于市場一致預(yù)期。主要受房地產(chǎn)投資增速放緩和基礎(chǔ)設(shè)施投資增速的拖累，投資略低于預(yù)期。工業(yè)增加值增速超預(yù)期：當(dāng)月工業(yè)增加值增長16.1，比上月提高2.2個百分點，已經(jīng)回升到2008年5、6月份水平?；厣饕毓I(yè)的回升有關(guān)。

當(dāng)月新增信貸2530億元，低于預(yù)期。由于前期貸款投放較多，對當(dāng)前流動性影響不大，這也是貨幣供應(yīng)量同比增速維持高位的重要原因。申萬認(rèn)為這可能是年內(nèi)信貸投放的低點，未來信貸繼續(xù)收縮的可能性不大，維持原來的判斷，預(yù)計全年信貸投放9.5萬億元。

李慧勇認(rèn)為，10月份CPI與PPI分別為-0.5和-5.8%，分別比上月收窄0.3和1.2個百分點，維持降幅逐漸收窄的態(tài)勢，盡管幅度有差異，但變化趨勢符合預(yù)期?？紤]到未來需求的好轉(zhuǎn)、流動性的滯后影響以及國家將加大要素價格改革的力度，申萬上調(diào)了對CPI與PPI的預(yù)測：將2009年CPI由-1%上調(diào)至-0.8%，2010年CPI上調(diào)為2.2%；2009年P(guān)PI由-5.5%上調(diào)至-5.2%，明年的PPI由3%上調(diào)至3.5%。(朱茵)

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