2009年11月13日 05:30
來源：中國證券報(bào)－中證網(wǎng) 作者：李良

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□本報(bào)記者 李良 上海報(bào)道

“只聞樓梯響，不見人下來?！边@是近期基金“一對多”銷售困境的寫照。在經(jīng)歷了一波搶購熱潮后，“一對多”發(fā)行的后來者們沮喪地發(fā)現(xiàn)，近期客戶的熱情正在迅速消退，甚至出現(xiàn)一些客戶預(yù)約后又爽約的現(xiàn)象。動輒兩三億的募集額已成奢望，一些基金公司開始為能否達(dá)到5千萬的成立底線而發(fā)愁。

國慶之后遇冷

首單“一對多”專戶產(chǎn)品——中銀專戶主題1號一日內(nèi)閃電募集4億元的消息，曾點(diǎn)燃了基金公司搶食“一對多”業(yè)務(wù)的熱情。好買基金研究中心統(tǒng)計(jì)顯示，短短兩個月內(nèi)，33家基金公司就推出了多達(dá)106只“一對多”產(chǎn)品，銀行、券商處開始出現(xiàn)扎堆銷售。

短期供應(yīng)量的激增，顯然大大超出了市場的承受能力。某基金公司專戶理財(cái)總監(jiān)告訴中國證券報(bào)記者，國慶之后“一對多”產(chǎn)品的銷售難度明顯加大，一些倉促上馬的產(chǎn)品因?yàn)榍罍?zhǔn)備不足，更出現(xiàn)少人問津的情況，最后不得不找“幫忙”資金才得以成立。

“例如那些為了搶通道而臨時決定和小銀行、小券商合作的產(chǎn)品，由于客戶儲備太少，推廣起來困難重重?！痹摽偙O(jiān)表示，“后來我們才發(fā)現(xiàn)，5個產(chǎn)品并非必須一次報(bào)滿，準(zhǔn)備充足后陸續(xù)上報(bào)也會得到監(jiān)管層的批準(zhǔn)。因此，今后這種扎堆搶發(fā)的局面會逐步緩解。”

中國證券報(bào)記者在采訪中也發(fā)現(xiàn)，倉促上產(chǎn)品的不僅有中小基金公司，也有大型基金公司。這從側(cè)面反映出，盡管基金業(yè)此前大聲疾呼應(yīng)加快放行“一對多”專戶業(yè)務(wù)，但許多基金公司其實(shí)并沒有做好充分的準(zhǔn)備，結(jié)果不得不“臨時抱佛腳”。

事實(shí)上，除了短期供應(yīng)過多、準(zhǔn)備工作不足外，“一對多”產(chǎn)品遇冷的另一個重要原因來自銀行。好買基金研究中心研究員袁方表示，目前“一對多”產(chǎn)品銷售非常依賴銀行，而在取消業(yè)績分成條款后，銀行的銷售熱情明顯下降?！澳銜吹剑瑸榱税矒徙y行，有些一對多產(chǎn)品還增加了客戶服務(wù)費(fèi)等條款，但還是難以提高銀行的積極性，使得終端銷售遭遇困境?！痹秸f。

業(yè)績有賺有賠

雖然銷售遇冷，但已經(jīng)成立并運(yùn)作的“一對多”產(chǎn)品業(yè)績依然是市場關(guān)注的焦點(diǎn)。盡管不能披露業(yè)績，但中國證券報(bào)記者還是從側(cè)面了解到，首批運(yùn)作的“一對多”產(chǎn)品并非如此前預(yù)計(jì)的“只賺不賠”：某些有著豐富專戶運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)的基金公司運(yùn)作的產(chǎn)品已經(jīng)小有收益，但也有一些公司的產(chǎn)品由于踏錯節(jié)奏，已經(jīng)在近期的市場震蕩中遭遇損失。

袁方認(rèn)為，在“一對多”業(yè)務(wù)領(lǐng)域，擁有專戶業(yè)務(wù)牌照的公司基本都已進(jìn)場，不少公司已有產(chǎn)品成立并入市，所以下一階段產(chǎn)品業(yè)績的比拼將非常激烈。他表示，在供需比例逆轉(zhuǎn)后，投資者可以更加仔細(xì)地挑選產(chǎn)品，不再像前期那樣饑不擇食。實(shí)際上，基金公司基于絕對回報(bào)的投資面臨不小的考驗(yàn)，一些產(chǎn)品在起跑階段并不理想。未來投資者在參照實(shí)實(shí)在在的業(yè)績后，更容易選出適合自己的優(yōu)秀產(chǎn)品。

據(jù)中國證券報(bào)記者了解，為了限制銀行系基金公司“一枝獨(dú)秀”，原來業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)的5只產(chǎn)品發(fā)完后立即可以申報(bào)新產(chǎn)品的政策已經(jīng)悄然發(fā)生變化，監(jiān)管層將會等到已經(jīng)批下的產(chǎn)品被市場基本消化后才會再度開閘放水。據(jù)此計(jì)算，下一輪產(chǎn)品獲批或?qū)⒌却齺砟?。到時候各基金公司在專戶理財(cái)領(lǐng)域的實(shí)力比拼，可能會初見分曉。

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