2009年11月26日 16:39
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng) 作者：肖磊

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西漢志 肖磊

大宗商品市場與貨幣市場的關(guān)系緊密而又復(fù)雜，自年初至今，美元再次坐上了過山車。從它先前的強勁且持續(xù)的反彈走入目前的下跌通道，給國際大宗商品帶來的影響也不容忽視，從而引起的各領(lǐng)域投資品種這種經(jīng)常性單邊行情更是讓投資者難以把握。如果說市場永遠(yuǎn)是對的，那么投資者只能無奈的迎合市場，以求擇機而動。

上個月28日，國際現(xiàn)貨黃金價格還徘徊在1028美元每盎司左右，截止目前，國際現(xiàn)貨黃金價格已突破1190美元每盎司，在不到一個月的時間里，漲幅達(dá)16%。除去休息日，這意味著黃金價格在這20天的時間里，平均每天以0.8%的速度增長。與黃金正比例相關(guān)的國際原油價格在這相同的時間里，僅僅從77.06美元每桶漲到78.09美元每桶，總共漲幅還不到1.5%，黃金的漲幅已超過了原油的十倍。

這段時間里，黃金與原油在同一個美元計價的情況下，變化趨向卻存在著很大區(qū)別，如果我們僅僅用美元貶值助推大宗商品整體上揚的說法來解釋當(dāng)前市場，是正確的，但未必全面。國際黃金價格的上漲速度已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了其他大宗商品。25日公布的美國11月密歇根大學(xué)1年期通脹預(yù)期終值為2.7%，5年期通脹預(yù)期終值為3.0%。之前有一些專家認(rèn)為，3%的通脹最好是與8%的GDP增長相匹配，而美國今年的GDP增長預(yù)期還不到3%。這說明美國已有出現(xiàn)滯脹的苗頭。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的艱難導(dǎo)致原油需求不佳，另一方面，原油價格如果高企，更加會影響美國工業(yè)的復(fù)蘇，是美國當(dāng)局不愿意看到的，因而近期以來國際原油價格只能是原地待命。黃金則在美元的下跌及通貨膨脹的預(yù)期聲中如脫韁野馬，一沖再沖。

在當(dāng)前國際黃金市場，國際最大的黃金ETF基金SPDR Gold Shares本周內(nèi)已加倉6.4噸。國際貨幣基金組織(IMF) 26日也表示，已向斯里蘭卡央行出售10噸黃金，銷售價格在1160美元每盎司左右。投資情緒的高漲，將助推黃金投資者的熱追，如果美元沒有進(jìn)一步好轉(zhuǎn)跡象，美國的經(jīng)濟(jì)政策還是以寬松貨幣為激勵基礎(chǔ)，國際黃金價格的高點或許還將被不斷刷新；但如果美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象明顯，黃金的嚴(yán)重超買預(yù)示著“峰值”價格的風(fēng)險更甚。

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