2009年11月27日 19:11
來源：經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)

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經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng) 記者 韋承武 實(shí)習(xí)記者 張鶴 11月27日，中國(guó)的50年期固定利率附息國(guó)債由財(cái)政部招標(biāo)發(fā)行。本期債券計(jì)劃發(fā)行總額為200億元。同時(shí)這也是中國(guó)首次發(fā)行超長(zhǎng)期50年國(guó)債。之前中國(guó)財(cái)政部所發(fā)國(guó)債的最長(zhǎng)期限為30年，存量為3120億元。

發(fā)行結(jié)果公告顯示，機(jī)構(gòu)對(duì)本期國(guó)債的認(rèn)購(gòu)熱情比較高。本期國(guó)債計(jì)劃招標(biāo)總量為200億元，投標(biāo)量為397.9億元，認(rèn)購(gòu)倍數(shù)達(dá)到1.99倍；最終票面利率為4.3%。

此前一些市場(chǎng)人士估計(jì)，50年期的本期國(guó)債中標(biāo)票面利率應(yīng)在4.2%-4.6%區(qū)間。而另一種觀點(diǎn)則認(rèn)為，如果票面利率在4.7%-4.8%之間，會(huì)更有吸引力。

“中標(biāo)利率處于市場(chǎng)預(yù)期下限，顯示市場(chǎng)認(rèn)購(gòu)熱情較高?！卑残抛C券固定收益研究員郝松偉說，50年期國(guó)債首次發(fā)行，市場(chǎng)關(guān)注度較高，以及保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)確實(shí)存在需求，是本期國(guó)債認(rèn)購(gòu)倍數(shù)相對(duì)較高的主要原因。

值得一提的是，本期50年期國(guó)債發(fā)行利率僅高出當(dāng)前二級(jí)市場(chǎng)30年期國(guó)債利率10個(gè)基點(diǎn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于30年期、10年期國(guó)債間約55個(gè)基點(diǎn)的利差。

對(duì)于財(cái)政部推行50年國(guó)債的做法，機(jī)構(gòu)們反應(yīng)不一。

本期50年期國(guó)債配置主體為保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和大型商業(yè)銀行。據(jù)此間市場(chǎng)人士透露，中國(guó)人壽以及幾個(gè)大型商業(yè)銀行為當(dāng)天最主要的配置機(jī)構(gòu)。

“保險(xiǎn)公司為最主要的投資者并不意外。”中金公司固定收益研究員陳健恒分析說，今年以來，保險(xiǎn)公司對(duì)債券投資有明顯的“欠配”特征，當(dāng)前保險(xiǎn)公司資金的配置壓力不小，只要債券期限、收益率水平符合其要求，保險(xiǎn)公司參與積極性較高。

基金和券商是最不愿投資長(zhǎng)期國(guó)債的機(jī)構(gòu)。某債券型基金經(jīng)理說，“我想不通為什么要推出50年的國(guó)債，50年能發(fā)生多少事情，50年期國(guó)債流動(dòng)性很差，買了以后就只有拿在手里了，基金是不想去投資這一品種的?！?/p>

至于中小型商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)參與程度相對(duì)有限，分析人士表示，如此長(zhǎng)期限國(guó)債更適合保險(xiǎn)、社保等有長(zhǎng)期負(fù)債的投資者，中小型銀行參與熱情有限，也在意料之中。

另外，根據(jù)安排，本期國(guó)債11月27日招標(biāo)，11月30日開始發(fā)行并計(jì)息，12月2日發(fā)行結(jié)束，12月4日起在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)和深圳證券交易所上市交易，在上海證券交易所上市日期由上海證券交易所另行通知。

本期國(guó)債利息每半年支付一次，每年5月30日和11月30日(節(jié)假日順延)支付利息，2059年11月30日償還本金并支付最后一次利息。財(cái)政部委托中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司、中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司上海、深圳分公司辦理利息支付及到期償還本金等事宜。

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