2009年11月30日 01:41
來源：證券時報

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在經(jīng)濟換檔的同時，A股市場的前進引擎亦將同時換檔，由流動性推動下的估值提升轉(zhuǎn)換至基本面改善帶來的盈利增長，市場走勢預期將更為緊貼經(jīng)濟和上市公司盈利增長。

從基金業(yè)績的三個來源(資產(chǎn)配置、行業(yè)配置和個股選擇)來看，維持個股選擇判斷對業(yè)績影響具有較高顯著度的判斷，盡管隨著股價上漲個股選擇難度亦不斷提升，因此繼續(xù)建議階段在進行基金選擇/構建基金組合時側(cè)重關注基金管理人的個股選擇能力。

隨著成長股相對價值股(中小盤股相對大盤股亦然)超額收益繼續(xù)累計下相對估值壓力上升，建議后續(xù)適當提升組合風格搭配的均衡性，逐漸增持大盤/價值風格產(chǎn)品。

另外，調(diào)整經(jīng)濟增長結(jié)構、促進內(nèi)需有助于經(jīng)濟持續(xù)增長，內(nèi)需化消費服務行業(yè)增長具備可持續(xù)性，從市場角度出發(fā)通脹主題也具備一定持續(xù)性，因此階段從相對確定增長角度出發(fā)亦可適當兼顧側(cè)重投資內(nèi)需及通脹相關行業(yè)板塊的基金產(chǎn)品。

維持債市整體謹慎判斷，從控制風險角度出發(fā)，在債券基金選擇上繼續(xù)建議側(cè)重持倉久期中短的基金產(chǎn)品。

封閉式基金折價反映“可見分紅”，建議階段中性配置。綜合比較基本收益分配和超額收益分配下分紅潛力、分紅后到期年化收益率水平以及四季度以來的凈值表現(xiàn)等因素，安信、普惠、景宏、裕隆、興華等基金具備一定的比較優(yōu)勢。(國金證券)

進攻型組合防御型組合

基金名稱 基金類型 權重 基金名稱 基金類型 權重

興業(yè)社會 股票型20%寶康消費品股票型20%

銀華優(yōu)選 股票型20%華安宏利 股票型20%

方達中小盤股票型20%嘉實精選 股票型20%

鵬華50 混合-積極配置型 20%富國天利 債券-新股申購型 20%

富國天瑞 混合-靈活配置型 20%建信增利 債券-新股申購型 20%

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