2009年12月07日 07:29
來源：華商報

人參與條評論

上周末召開的中央經(jīng)濟工作會議，立即做出退出聲明或放出調(diào)整預(yù)期不太可能?？梢灶A(yù)計，“保持宏觀經(jīng)濟政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，繼續(xù)實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策”仍將是管理層反復(fù)強調(diào)的中心。

那么，中央經(jīng)濟工作會議對A股會有什么影響？

從歷史數(shù)據(jù)上來看，中央經(jīng)濟會議的召開對股市的影響偏中性，不會出現(xiàn)大跌，也很少看到大漲。這次會議雖然引人關(guān)注，但目前市場普遍預(yù)期比較明確。這就更使得市場很難借此次會議的東風一路向上了。不過在會議前的最后一個交易日當中表現(xiàn)出來的一些特點值得關(guān)注。

首先是關(guān)注市場的風格輪動。金融股是受益政策調(diào)整最多的板塊，因此會議的結(jié)果很可能成為金融板塊借以發(fā)力的契機。作為市場權(quán)重股之一，價格的低估、政策的受益以及年底機構(gòu)做市值的影響，都極易引發(fā)金融板塊的反彈。而明年股指期貨和融資融券推出的傳聞更有可能引發(fā)整個藍籌板塊的啟動，從而完成市場風格從中小盤股向權(quán)重藍籌股的轉(zhuǎn)換。而上周五創(chuàng)業(yè)板幾乎全部跌停，即可看做是這一轉(zhuǎn)換的前兆。

第二是板塊輪動可能加劇。中央經(jīng)濟會議可能會利好一攬子行業(yè)。而市場普漲又似乎不太可能，那么好行業(yè)輪番活動就成了機構(gòu)最好的操作方式。具體來看，上述提到的新能源、醫(yī)藥、消費、汽車、家電、鋼鐵等都有可能成為輪動的目標。而投資者參與板塊輪動時，切記快進快出，防止成為主力的墊腳石。

第三是市場波動可能加劇。目前不少機構(gòu)預(yù)計年內(nèi)市場可能突破8月高點3478點。但這次經(jīng)濟會議召開后，如果基調(diào)有變，那么這次技術(shù)性下跌很可能就會順勢發(fā)展成中線性質(zhì)的調(diào)整。有關(guān)未來流動性的政策是投資者需要重點關(guān)注的信息。一旦流動性緊縮超市場預(yù)期，那么下跌肯定還會繼續(xù)。即使不超預(yù)期，那么在中小盤股和大盤股的風格轉(zhuǎn)換過程中，橫盤震蕩也是不可避免的。

■投資機會

布局“抗脹”板塊

投資者該如何調(diào)整資產(chǎn)以從容面對市場變化？工銀大盤藍籌基金經(jīng)理陳守紅告訴記者，投資收益的91.5%由資產(chǎn)配置決定，而具體投資品種、買賣時點所帶來的收益不足10%，建議投資者根據(jù)對未來市場的判斷做合理的資產(chǎn)配置，避免配置出現(xiàn)大的偏差。陳守紅建議，鑒于未來市場風格將會轉(zhuǎn)向大盤藍籌，中期市場會維持震蕩向上的格局，投資者可以根據(jù)對市場趨勢的判斷，采取中長期主配大盤藍籌以靜待大盤風格行情、短期次配債券型基金的策略以規(guī)避市場的劇烈波動。

關(guān)鍵詞：通貨膨脹

通貨膨脹，這個陌生又讓人感到擔憂的詞匯越來越多地出現(xiàn)在我們的生活中，A股市場也正面臨越來越強的通脹預(yù)期。

分析人士認為，我國在明年可能出現(xiàn)溫和通脹對于股市來說并非那么恐怖，甚至還孕育一些機遇。在通脹預(yù)期越發(fā)強烈的背景下，資金必然會尋找保值的通道，可以逢低布局有明顯“抗脹”特征的板塊。如金融、地產(chǎn)以及資源類行業(yè)個股。建議重點關(guān)注：招商地產(chǎn)、萬科A、金地集團、華發(fā)股份、中國人壽、中國平安、中國太保、蘇寧環(huán)球、遠興能源、恒源煤電、露天煤業(yè)、西山煤電、盤江股份、陽光城、金融街。

關(guān)鍵詞：新能源 低碳

全球特別是中國的能源生產(chǎn)、消費結(jié)構(gòu)面臨根本性變革，低碳經(jīng)濟與新能源產(chǎn)業(yè)具有良好的發(fā)展前景。目前資本市場中新能源汽車、智能電網(wǎng)、核電、環(huán)境污染處理等低碳細分行業(yè)具有較強的投資價值。風電、太陽能光伏發(fā)電、節(jié)能建筑、工業(yè)節(jié)能領(lǐng)域在更多政府扶持政策出臺后，會有較多的投資機會。

具體推薦的公司包括：上海汽車、東方電氣、金風科技、上海電氣、海螺型材、合肥三洋、豐原生化、天威保變、龍凈環(huán)保、中航三鑫。 綜合 J1?

這個冬天 股市不太冷

上周末，市場相當熱鬧，股指的“收復(fù)失地”，板塊當中的“大象起舞”，政策面的中央經(jīng)濟工作會議，看多“大嘴”熱議的4000點，每一件都使得市場躁動不已。對于A股而言，或許這個冬天不太冷。

收復(fù)失地提振市場沖擊新高信心

上周五，滬指頑強收復(fù)3300點，從而將前一周的“失地”幾乎全部“收復(fù)”。而這顯然鼓舞了市場沖擊新高的信心。

在渤海證券分析師馮小軍看來，“周K線已經(jīng)收至5周均線之上，挑戰(zhàn)3478點的年內(nèi)高點趨勢越發(fā)明朗了?！辈贿^他也提醒道，上周五僅依靠金融股拉高股指而掩蓋了大多數(shù)股票下跌的現(xiàn)象值得警惕。

獨立市場分析人士秦國安更是認為，收復(fù)3300點的跌宕起伏之中，原先3361點的壓力已經(jīng)得到釋放，3478點以下已經(jīng)沒有明顯的壓力區(qū)了，可以認為沖擊年內(nèi)新高的趨勢已經(jīng)確立。

“應(yīng)該說市場仍有反彈要求，但是沖擊新高可能還言之過早?！蔽鞑孔C券分析師黃錚相對謹慎，“畢竟新股的密集發(fā)行還有限售股解禁壓力都可能左右市場走勢?！?/p>

“大象起舞”王者歸來還是曇花一現(xiàn)

就在這個周末，風格轉(zhuǎn)換突然成了市場的一個熱門詞匯。那么“大象起舞”，是藍籌王者歸來，還是滯漲下的曇花一現(xiàn)？

“目前來看，題材股的上漲動能已經(jīng)有所減弱，熱點正向大盤藍籌股轉(zhuǎn)移。”馮小軍顯然是“大象”的擁躉，“市場有點像‘5·30’之后的情形，指數(shù)會進一步上漲，而個股卻是分化的局面。”

秦國安認為，當前市場最大的主力仍然是基金等機構(gòu)投資者，目前其對市場基本仍持中線看好的判斷，同時相對于題材股等的漲幅，藍籌股的表現(xiàn)嚴重滯后，那么基金建倉藍籌股就顯得非?！昂锨楹侠怼绷?。

“盡管上周五銀行、地產(chǎn)等藍籌股有所表現(xiàn)，但是相對來說，銀行股的表現(xiàn)和銀監(jiān)會的相關(guān)表態(tài)有關(guān)，而地產(chǎn)股的量能并沒有放出來，而且時近年底，這兩大板塊都不大可能有太多變化?！秉S錚如此認為。

四千點憧憬明年上半年或許實現(xiàn)

當前不少觀點都在一致看多，甚至有“大嘴”觀點稱，明年一定能看到4000點，實際上，在證券市場一致看多或看空時，往往是變盤的開始，2007年的“萬點論”或許還讓不少投資者印象深刻。4000點的說法，我們又該怎么看呢？“這次或許比較靠譜。”馮小軍笑著說道，“如果藍籌股如愿啟動，那么股指攀上4000點，只是早晚的問題?！彼€引用渤海證券的研究報告稱，明年市場的核心波動區(qū)間就在2800點——4600點。

“從時間窗口來看，20日左右會有一個相對高點出現(xiàn)，但是在本年度攀上4000點，可能仍有一定難度，明年上半年可能性應(yīng)該更大?！鼻貒踩绱伺卸ā?/p>

黃錚也是認為，明年上半年會有可能，但是市場需要成長性較好的品種進一步帶動市場走高，同時不排除上行當中的震蕩格局。

短期走勢震蕩攀升或是主基調(diào)

而對于本周而言，馮小軍相當樂觀，“綜合目前市場情況來看，市場仍有上升空間，本周大盤在震蕩攀升中有望沖擊3400點整數(shù)關(guān)?！辈贿^，秦國安和黃錚都較為謹慎，“本周或許會出現(xiàn)一定的反復(fù)?！?/p>

正在發(fā)行的東吳新經(jīng)濟基金擬任基金經(jīng)理任壯博士表示，對后市行情持樂觀的態(tài)度。任壯認為，在經(jīng)濟步入復(fù)蘇進程時，企業(yè)盈利將隨之好轉(zhuǎn)，預(yù)計從四季度包括汽車、工程機械、醫(yī)藥、消費品等行業(yè)的業(yè)績環(huán)比增長明顯，甚至?xí)霈F(xiàn)超預(yù)期增長。此外，國內(nèi)貨幣流動性依舊充裕，且經(jīng)濟刺激政策短期退出可能性小。而目前的市場估值與股市點位，從長期來看，仍屬于底部區(qū)域。這些因素都將對未來市場形成較為有力的支撐。

對于具體投資方向，任壯認為，目前可重點布置新經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)帶來的投資機會，尤其值得重點關(guān)注與低碳經(jīng)濟相關(guān)的新興產(chǎn)業(yè)中的投資機會。本報記者 韓博強

機構(gòu)力挺藍籌行情

進入11月中旬以后，A股市場投資者多在等待行情由中小盤轉(zhuǎn)向藍籌股，但或許是因基金倉位一直處于高位，市場沒有足夠的資金推動大盤藍籌。不過，這種資金相對緊缺的狀況，在近幾周基金發(fā)行數(shù)量和募集額都超預(yù)期的“力挺”下，將得到極大改觀。

天相投顧研究員仇彥英認為，“由于大盤藍籌股具備明顯的估值洼地效應(yīng)，因此，基金密集發(fā)行有望催生市場的風格轉(zhuǎn)換。”在仇彥英看來，一旦風格轉(zhuǎn)換得以實現(xiàn)，市場將加速上漲，行情會演變成為具備指數(shù)化特征的藍籌行情。

當跨年度行情成為市場的一致預(yù)期之后，基金投資者也在“跑步入場”。11月30日至12月4日這個交易周中，共13只基金發(fā)行，除1只是債券型外，其余全是偏股型基金；而此前兩個交易周，分別有15只和17只基金同時發(fā)行，為今年以來新基金發(fā)行密度最高的時期。

11月26日，廣發(fā)中證500首募金額超86億份；11月27日，易方達深證100ETF聯(lián)接基金以190.68億份的規(guī)模，成為今年第三只首發(fā)超過150億的基金。相比上述基金而言，還有更多分量不輕的“選手”將登場。博時上證超大盤ETF及其聯(lián)接基金將于12月7日發(fā)行。該基金跟蹤上證超級大盤指數(shù)，其成份股匯聚了滬市A股規(guī)模大、流動性好的20家超級藍籌，每一家?guī)缀醵际歉餍袠I(yè)的龍頭企業(yè)，包括中國人壽、中國平安、中國聯(lián)通、中信證券等。

銀河證券分析師李薇表示，博時上證超大盤ETF標的指數(shù)集中了A股市場上的藍籌主力，具有鮮明的“大藍籌”風格，“代表性”和“標桿性”作用明顯，值得投資者重點關(guān)注。 華時

跨年度行情能否如期而至

到了歲末年關(guān)，基金業(yè)界也希望能夠延續(xù)09年的輝煌，抓緊布局，通過基金倉位的結(jié)構(gòu)性調(diào)整推動跨年度行情的出現(xiàn)。

部分基金豪賭地產(chǎn)股

“我們現(xiàn)在比較看好地產(chǎn)股，目前我們公司地產(chǎn)股的配置是14個點，已經(jīng)嚴重超配?！鄙钲谝粋€大型基金公司的基金經(jīng)理告訴記者。不過從近期看，地產(chǎn)股的行情往往是短暫而局部的，上周行情主要集中在深圳工業(yè)用地改革帶來的深圳本地股行情上，“由于我們提早布局，上周在地產(chǎn)股上獲益不少。”這位基金經(jīng)理說。據(jù)了解，一個超大型的基金也在近期重倉地產(chǎn)股，旗下數(shù)只基金認為，跨年度行情將會首先在房地產(chǎn)股上有所體現(xiàn)。因此，盡管上月底大幅調(diào)整，但該公司的地產(chǎn)股持股比例仍然相當高。

不過從整體行情看，地產(chǎn)股的表現(xiàn)卻差強人意。盡管上周三地產(chǎn)股迎來一輪拉升，當日地產(chǎn)指數(shù)上漲2.98%，領(lǐng)漲兩市，一些大盤股漲勢領(lǐng)先，如招商地產(chǎn)上漲8%，但這一行情并沒有延續(xù)，接下來的一天，地產(chǎn)股又開始領(lǐng)跌市場。

迪拜危機影響未定

基金公司普遍關(guān)注迪拜債務(wù)危機事件，這一定程度上也影響了近期對房地產(chǎn)行情的研判。記者采訪中發(fā)現(xiàn)，各個基金公司對明年的地產(chǎn)股行情存在分歧。工銀瑞信基金首席經(jīng)濟學(xué)家陳超表示，迪拜世界債務(wù)違約事件并不會引發(fā)系統(tǒng)性風險，更不會掀起新一輪的金融風暴。對于亞洲新興市場而言，迪拜危機的后果不見得使金融危機惡化，而是改變?nèi)驘徨X流向。以中國為首的亞洲新興市場國家作為全球經(jīng)濟增長的重要力量，給資金提供了穩(wěn)定而安全的回報。近期，1年期人民幣NDF報價已升至6.6097，隱含著人民幣1年升值預(yù)期約3%。在當期零利率的世界里，這對投機資本是一個相當有誘惑力的回報。我們可以預(yù)見，熱錢的繼續(xù)涌入可能是加劇態(tài)勢。

而看空的公司認為，目前房地產(chǎn)的復(fù)興已經(jīng)過分透支了未來的發(fā)展?jié)摿?。近期?gòu)建組合首要考慮的因素是安全邊際。

基金“陽謀”能否得逞

基金經(jīng)理拉動股價的期望值不低，跨年度行情有其必然性?！皩ξ覀儊碚f，通過11月底的一系列調(diào)倉行為，加大對一些看好的股票的集中度，年末打重倉股是我們的選擇。”一位基金經(jīng)理透露。這也是業(yè)內(nèi)對近期調(diào)倉的較為主流的看法。

但是能不能真正拉動起來，仍然存在一定的變數(shù)。首先是基金缺乏資金凈流入，10月新基金認購的資金約為330億元，但是基金公司總的資金面仍然為微量凈贖回，這就直接導(dǎo)致對一些股票拉動乏力。

在目前資金面的作用下，基金企圖拉動跨年度行情，但在某些股票上會出現(xiàn)“力不從心”的情況。中證

打印轉(zhuǎn)發(fā)