國務(wù)院進一步加強促進消費政策 6大行業(yè)受益股(10)

2009年12月10日 06:41
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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新能源汽車重大項目考察--12只個股評級一覽

杉杉股份(600884)

投資評級：★★★★★

項目介紹：旗下6家公司，相對完整的鋰電子材料產(chǎn)品體系，綜合產(chǎn)能合計超過7000噸，居全球第一。

技術(shù)能力：已有鋰電池正極材料、電解液等完整鋰離子電池材料生產(chǎn)線，具備“磷酸鐵鋰”生產(chǎn)技術(shù)并已經(jīng)實現(xiàn)小規(guī)模量產(chǎn)，有一定技術(shù)優(yōu)勢。電解液主要原材料為六氟磷酸鋰，國內(nèi)目前還不能生產(chǎn)，杉杉正積極研發(fā)。

最新進展：杉杉控股當前正在與澳大利亞礦企合作開發(fā)鎳鈷礦產(chǎn)資源，向鋰電池材料上游進軍。

優(yōu)勢與風(fēng)險：磷酸鐵鋰未量產(chǎn)，只是技術(shù)上跟蹤。

中信國安(000839)

投資評級：★★★★

項目介紹：青海國安3000噸碳酸鋰產(chǎn)能，規(guī)劃3.5萬噸；中信國安盟固利1500噸鈷酸鋰，500噸錳酸鋰。

產(chǎn)業(yè)鏈意義：初級原料碳酸鋰，正極材料，正著手電池級碳酸鋰研發(fā)。

技術(shù)能力：采用鹵水法，只能生產(chǎn)工業(yè)級碳酸鋰。

最新進展：與成都開飛合資建廠，計劃于2009年底生產(chǎn)出電池級碳酸鋰，2010年達到5000噸。

優(yōu)勢與風(fēng)險：西臺吉乃爾鹽湖，氯化鋰儲量為308萬噸，但含鎂量太高，提純難度很大，生產(chǎn)工藝尚未理順。量小，純度很低，不能達到電池的使用要求。

中國寶安(000009)

投資評級：★★★

項目介紹：天驕公司三元正極材料1200噸產(chǎn)能，市場占有率30-40%，2009年中150噸碳酸鐵鋰投產(chǎn)，另有180噸鈦酸鋰。貝特瑞新能09年碳負極材料產(chǎn)能是6000噸/年，磷酸鐵鋰正極材料產(chǎn)能是1500噸/年。

產(chǎn)業(yè)鏈意義：鋰電池的正負極材料生產(chǎn)。

技術(shù)能力：磷酸鐵鋰正極材料采用固相法、火熱合成法，申請7項專利，目前掌握部分標準制定權(quán)。

最新進展：將與豐田合作開發(fā)電池級碳酸鋰。

佛塑股份(000973)

投資評級：★★★★

項目介紹：與比亞迪合資金輝公司生產(chǎn)鋰電池隔膜。

產(chǎn)業(yè)鏈意義：隔膜是鋰電材料中壁壘最高的一種高附加值材料，毛利率70%以上，占鋰電池成本20-30%。

技術(shù)能力：掌握了鋰電池隔膜的生產(chǎn)技術(shù)。

最新進展：金輝公司增資擴建鋰離子電池隔膜項目，建成后，預(yù)計可新增鋰離子電池隔膜產(chǎn)能約542噸。

優(yōu)勢與風(fēng)險：國內(nèi)隔膜的厚度、強度和孔隙率不能得到整體兼顧，國內(nèi)絕大多數(shù)鋰電廠家都選用進口隔膜。

路翔股份(002192)

投資評級：★★★★

項目介紹：收購甘孜州融達鋰業(yè)擁有“亞洲第一鋰礦”呷基卡鋰礦134號礦脈511.4萬噸鋰礦石的開采權(quán)，也控制了地下將近3000萬噸鋰輝石礦。

產(chǎn)業(yè)鏈意義：上游資源，與比亞迪間接掛鉤。

技術(shù)能力：采用鋰輝石礦提取技術(shù)，技術(shù)已經(jīng)有一定突破，年底出品，明年啟動電池級碳酸鋰項目。

最新進展：從業(yè)內(nèi)和部分科研所獲得專業(yè)人才，正進行設(shè)備調(diào)試及竣工驗收。

優(yōu)勢與風(fēng)險：礦區(qū)環(huán)境惡劣，技術(shù)尚存不確定性。

西藏礦業(yè)(000762)

投資評級：★★

項目介紹：西藏礦業(yè)主要是開采扎布耶鹽湖，用鹽湖鹵水萃取技術(shù)中提取碳酸鋰，但技術(shù)不成熟，達不到電池級標準。

最新進展：理財周報跟蹤，西藏礦業(yè)扎布耶鋰業(yè)目前實際上已經(jīng)停工，原計劃2010年達產(chǎn)。

江蘇國泰(002091)

投資評級：★★★

項目介紹：控股子公司國泰華榮化工鋰電池電解液產(chǎn)能2000噸和硅烷偶聯(lián)劑2000噸。

產(chǎn)業(yè)鏈意義：鋰離子電池中的電解液是鋰離子電池必需的關(guān)鍵材料。

技術(shù)能力：技術(shù)較好，占有率40%，毛利30%。

最新進展：正興建2500噸/年產(chǎn)能，年底調(diào)試生產(chǎn)，2010年有望達到5000噸產(chǎn)能。

科力遠(600478)

投資評級：★★★★

項目介紹：與超霸集團合資成立科霸電池，為國內(nèi)唯一一家能為鎳氫動力電池提供配套原材料的企業(yè)。預(yù)計于2010年達產(chǎn)，達產(chǎn)后產(chǎn)能每天160萬只鎳電池。

產(chǎn)業(yè)鏈意義：動力電池中較為成熟，商業(yè)可行性較強，但空間不大的一種。

最新進展：目前已經(jīng)產(chǎn)出部分汽車動力電池，正送國內(nèi)部分廠商測試，即將出反饋結(jié)果。另外與甘肅金川集團合資成立金科鎳業(yè)，控制上游資源。

優(yōu)勢與風(fēng)險：與松下、三洋相比有差距，難以介入外資品牌汽車市場。長遠看，有被鋰電池取代的風(fēng)險。

中炬高新(600872)

投資評級：★★★

項目介紹：控股66%的子公司森萊公司一直致力于電動汽車動力電池的開發(fā)，2006年開發(fā)的“混合電動轎車用鎳氫動力蓄電池組的研發(fā)”項目介被國家列為“863計劃現(xiàn)代交通領(lǐng)域‘節(jié)能與新能源汽車’重大項目”

最新進展：2009年下半年，森萊公司擬投資13.15億元，用于年產(chǎn)3.63億安時鎳氫動力電池總成擴產(chǎn)建設(shè)項目。項目達產(chǎn)后，可實現(xiàn)年投資收益率29.75%。

優(yōu)勢與風(fēng)險：市場還沒有完全打開。

包鋼稀土(600111)

投資評級：★★

項目介紹：控股子公司稀奧科鎳氫動力電池項目轉(zhuǎn)型生產(chǎn)汽車用鎳氫動力電池。最新進展：公司對現(xiàn)有的生產(chǎn)線進行改造，以達到生產(chǎn)混合動力汽車用鎳氫動力電池的目標。為此，公司還專門向內(nèi)蒙古稀奧科鎳氫動力電池有限公司借款用于該項改造，財務(wù)緊張。廈門鎢業(yè)(600549) 投資評級：★★ 項目介紹：混合動力汽車鎳氫電池用貯氫合金粉開發(fā)，貯氫合金粉是混合動力汽車的關(guān)鍵，而貯氫合金是鎳氫電池的負極材料，是影響其電性能的關(guān)鍵。產(chǎn)業(yè)鏈意義：居于上游資源環(huán)節(jié)。技術(shù)能力：有了一定產(chǎn)出，但是未通過用戶認證。最新進展：正在與比亞迪商談簽訂技術(shù)合作協(xié)議，由雙方技術(shù)人員共同研究開發(fā)動力汽車電池貯氫合金材料。優(yōu)勢與風(fēng)險：比亞迪是廈門鎢業(yè)貯氫合金粉的用戶之一，但采購量不足廈門鎢業(yè)產(chǎn)量的10%，廈門鎢業(yè)的市場還有待開拓。

安凱客車(000868)

投資評級：★★★★

項目介紹：新能源客車行業(yè)先行者，最早采用錳酸鋰電池。近年采用磷酸鐵鋰電池同時安凱還研制了混合動力客車和氫燃料動力客車等車型。

產(chǎn)業(yè)鏈意義：主要是終端整車生產(chǎn)環(huán)節(jié)，也涉及鋰電池材料的生產(chǎn)。

技術(shù)能力：當前純電動客車開發(fā)品種最齊全，技術(shù)相對最成熟。

最新進展：今年將達到批量化生產(chǎn)的規(guī)模；到2011年，安凱客車將建成新能源客車整車生產(chǎn)線。

優(yōu)勢與風(fēng)險：底子薄，完全依賴新能源客車，風(fēng)險集中。

福田汽車(600166)

投資評級：★★★★

項目介紹：我國規(guī)模最大、品種最全的新能源汽車設(shè)計制造基地。擁有與世界同步的三大綠色能源技術(shù)――清潔能源、替代能源和新能源技術(shù)，已建成混合動力、純電動、氫燃料和高效節(jié)能發(fā)動機四大核心設(shè)計制造工程中心。

產(chǎn)業(yè)鏈意義：位于終端整車生產(chǎn)環(huán)節(jié)。

技術(shù)能力：技術(shù)潛力最大，依托“北京新能源汽車設(shè)計制造產(chǎn)業(yè)基地”，可以充分利用北京市各大科研院所的最新技術(shù)。

最新進展：已經(jīng)獲得北京公交集團800輛客車訂單，與臺灣成運簽訂75輛車訂單，與廣州新穗巴士簽訂30輛銷售合同。

其余公司：

燃料電池雖然前景不錯，但目前尚處研發(fā)階段，距市場尚有一段距離，相關(guān)公司包括同濟科技(600846)、復(fù)星醫(yī)藥(600196)、上海汽車(600104)、長城電工(600192)、新大洲等。

新能源電池領(lǐng)域部分需客觀辨認的公司，西部礦業(yè)(601168)自身并未涉及新能源，青海鋰業(yè)由其母公司控股；伊力特(600197)參股公司資質(zhì)一般；金瑞科技(600390)的覆鈷氧化型氫氧化鎳目前仍無明顯技術(shù)優(yōu)勢，鈷酸鋰一般已經(jīng)不用于鋰電池。

新能源汽車方面，國內(nèi)尚未形成完全生產(chǎn)能力。中通客車(000957)純電動客車水準國內(nèi)先進，金龍汽車(600686)主打氫燃料電池汽車，目前尚未能量產(chǎn)；宇通客車(600066)已經(jīng)研發(fā)成功氫燃料電池公交車，混合動力客車上了發(fā)改委目錄。上海汽車確立“以混合動力為主，以燃料電池為前瞻方向，同時推動代用燃料和純電動產(chǎn)品的研發(fā)”的技術(shù)路線，投資20億成立動力系統(tǒng)公司，戰(zhàn)線很長，風(fēng)險也大；長安汽車(000625)和一汽轎車(000800)表現(xiàn)平平；2009年4月25日，投資13.65億元的萬向純電動汽車鋰電池生產(chǎn)基地在杭州奠基。目前萬向的聚合物鋰離子動力電池實現(xiàn)從電池單體技術(shù)向電池成組電源技術(shù)的跨越，成本比五年前降低了50%。

家電行業(yè)：迎消費潮喜購家電產(chǎn)品推薦“三大+三小”股票(研報)

展望 2010 年,我們測算家電銷量（內(nèi)外銷合計）增速:空調(diào)15%-20%,冰箱13%-18%,洗衣機12%-16%,平板電視30%-35%。家電下鄉(xiāng)拉動農(nóng)村家電消費至少30%-40%;國內(nèi)房地產(chǎn)價格指數(shù)反映上半年家電需求必將樂觀,期房成交比重高支撐下半年家電需求;國外消費下滑幅度明顯收窄,美國廠商與經(jīng)銷商預(yù)期正在改善,一旦美國家電零售同比增長,中國出口復(fù)蘇或有超預(yù)期機會。

2010 年行業(yè)整體盈利能力將小幅提高,一二級市場提升的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)與三四級市場銷量的快速增長是主要原因,期間費用率將會小幅下降。

僅關(guān)注轉(zhuǎn)移原材料漲價壓力的話,白電行業(yè)的轉(zhuǎn)移能力相對較強。

我們將規(guī)模不同的家電企業(yè)的市場表現(xiàn)歸納為:龍頭企業(yè)表現(xiàn)較好、二線龍頭爆發(fā)力強、業(yè)績改善預(yù)期驅(qū)動表現(xiàn)。由此,在濃烈的追求短期超額收益的市場情緒下,有時后兩者可能存在相當不錯的投資機會。

家電板塊投資線索無怪乎:家電下鄉(xiāng)、利潤率提升、旺季超預(yù)期、房地產(chǎn)成交超預(yù)期、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升、節(jié)能政策、以舊換新、出口復(fù)蘇等。

不同時點市場熱點有所差異,不同線索采用的估值方法也有所差異。

當前,家電行業(yè)整體的絕對估值水平并不算低,不過,與整個市場的估值與業(yè)績相比較,家電行業(yè)仍然是明顯低估的,我們認為,從業(yè)績成長性來看,給予適當溢價是可以接受的。

不低的絕對估值已造成市場正在傾向于市銷率方法來淘金,這與2007年的情況似曾相識。同時,歷史估值比較的市場研究方法也越來越受到青睞。但是,我們堅持認為,歷史估值的高低差異僅可作為參考,黑電行業(yè)歷史平均估值偏高是有深層原因的,特別是與企業(yè)業(yè)績低迷密切相關(guān),不能據(jù)此簡單認為相關(guān)股票的估值仍具有大幅提升空間。

我們選擇“三大+三小”的股票推薦。三大龍頭企業(yè)格力電器(000651)（000651）、美的電器(000527) （000527）、青島海爾(600690)（600690）是我們四年以來持續(xù)推薦的品種,這次我們?nèi)匀痪S持。我們提示重點關(guān)注的品種為:三花股份(002050)（002050）、TCL 集團（000100）、美菱電器(000521)（000521）。（2009 年第四季度為海信電器(600060)（600060）、合肥三洋(600983)（600983）、美菱電器（000521））

(國泰君安)

農(nóng)機類上市公司匯總及點評

1、蘇常柴A(000570)：

我國農(nóng)機行業(yè)最大的生產(chǎn)中小功率柴油機廠家，在小型柴油機行業(yè)中品種最全、功率覆蓋面最廣、質(zhì)量最優(yōu)、知名度最高、主導(dǎo)產(chǎn)品均有自主知識產(chǎn)權(quán)的企業(yè)，公司注重產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和技術(shù)創(chuàng)新，在主打的單缸機產(chǎn)品上，既開發(fā)新產(chǎn)品又積極拓展海外等新市場；同時不斷拓展適合大中馬力拖拉機、收割機、皮卡、輕卡等需求的多缸機產(chǎn)品生產(chǎn)和銷售。

公司是全國農(nóng)機行業(yè)及常州市第一家上市公司，現(xiàn)為國家大型一檔企業(yè)、全國520家重點企業(yè)之一，已累計生產(chǎn)柴油機近2000萬臺，并曾先后出口到78個國家和地區(qū)，國內(nèi)市場占有率居行業(yè)第一。

走勢上08年該股累計跌幅巨大遠超大盤，目前股價僅在4元出頭。該股在近日反彈過程中表現(xiàn)突出，成交量大幅增加，新增資金介入跡象明顯，其后市表現(xiàn)值得期待。

2、江淮動力(000816)(000816)：

作為我國的農(nóng)機裝備龍頭，公司主要從事柴油機、發(fā)電機、電動機、水泵、榨油機、農(nóng)機具的制造與銷售，是中國機械工業(yè)百強企業(yè)和中國八大內(nèi)燃機企業(yè)之一。

“江動”品牌在國內(nèi)外市場具有很高的市場知名度，優(yōu)越的產(chǎn)品性能使公司產(chǎn)品榮獲“國家免檢產(chǎn)品”稱號，競爭優(yōu)勢(310368,基金吧)突出，并使得公司產(chǎn)品產(chǎn)銷量連續(xù)多年名列行業(yè)前茅，產(chǎn)銷增長絕對額連續(xù)三年居全國同行業(yè)的第一位。

公司在原材料漲價等不利因素的情況下，內(nèi)部較好的實現(xiàn)了成本控制，堅持“產(chǎn)品和市場”兩個結(jié)構(gòu)調(diào)整，外銷取得較大幅度增長，公司未來業(yè)績有望實現(xiàn)穩(wěn)定增長。作為僅3元出頭的低價股將得到市場游資關(guān)注，建議者重點留意。

3、京山輕機(000821)(000821)：

作為中國紙制品包裝機械的首強，銷量居全球同行業(yè)之冠，目前公司以世界級包裝機械龍頭的身份進軍農(nóng)業(yè)機械。農(nóng)業(yè)機械與包裝機械同屬輕工機械范疇，公司有意與井關(guān)公司合作開發(fā)插秧機項目，雙方就井關(guān)公司與京山合作開發(fā)插秧機項目進行了意向性交談。公司擁有我國紙制品包裝機械行業(yè)唯一的國家級企業(yè)技術(shù)中心，公司技術(shù)中心被認定為“湖北省紙制品包裝機械工程中心”

主營業(yè)務(wù)盈利有望在受惠國家財政政策的背景下實現(xiàn)穩(wěn)定的增長，而新介入的農(nóng)業(yè)機械將為公司后續(xù)發(fā)展提供新動力(310328,基金吧)，可積極關(guān)注。

4、東安黑豹(600760)(600760)：

公司主營“黑豹”牌四輪低速貨車、微型汽車、輕型載貨汽車、轎卡車、電動車、等系列產(chǎn)品，是原國家機械局定點生產(chǎn)低速貨車的骨干企業(yè)。公司追求 “技術(shù)領(lǐng)先，品牌第一”專設(shè)黑豹技術(shù)開發(fā)中心，配備一流的開發(fā)設(shè)施和高素質(zhì)的科研人員，能承擔高水準低速貨車，汽車等產(chǎn)品的研究和開發(fā)。

公司屬于政策上大力扶持的農(nóng)用設(shè)備業(yè)，將能夠得到政策上的大力扶持，良好發(fā)展前景可以預(yù)期值得投資者積極關(guān)注。

5、悅達投資(600805)(600805)：

公司是我國拖拉機龍頭，下屬鹽城拖拉機廠是國內(nèi)大中型拖拉機龍頭企業(yè)。作為一家國際化企業(yè)，推進拖拉機產(chǎn)業(yè)與國際上的大公司合作一直是其努力的方向，未來的拖拉機生產(chǎn)將受益于國家對農(nóng)業(yè)機械化的支持。此外，公司大股東悅達集團將國際知名內(nèi)衣品牌黛安芬在亞洲規(guī)模最大，業(yè)績最佳的時裝公司股權(quán)換入后使得公司資產(chǎn)質(zhì)量提高，盈利能力加強。

公司還介入收益穩(wěn)定的高速公路產(chǎn)業(yè)，同時還參股華泰保險和鹽城市商業(yè)銀行，保證集團有良好的現(xiàn)金流供應(yīng)，公司良好的發(fā)展勢頭值得投資者積極關(guān)注。

6、林海股份(600099)(600099)：

主營有內(nèi)燃機、摩托車、林業(yè)機械和特種車等產(chǎn)品，是有40多年歷史的國內(nèi)生產(chǎn)小型汽油機的排頭兵企業(yè)，技術(shù)水平居全國領(lǐng)先地位。

目前公司的實際控制人為中國機械工業(yè)集團公司，在大股東的支持下公司積極介入新型產(chǎn)業(yè)，并在國際機械制造業(yè)逐步向中國等新興發(fā)展中國家和地區(qū)轉(zhuǎn)移的良好的發(fā)展機遇面前，確立了打造優(yōu)勢品牌，培育產(chǎn)品核心競爭力的發(fā)展戰(zhàn)略，并制定了公司發(fā)展的“十一五”規(guī)劃，經(jīng)濟效益保持逐年增長，使公司成為國內(nèi)小型動力機械行業(yè)的領(lǐng)跑者。該股近期震蕩上揚，后市仍可積極關(guān)注。

7、全柴動力(600218)(600218)：

作為我國柴油機行業(yè)的龍頭企業(yè)值得關(guān)注。另外公司依靠突出的技術(shù)、品牌優(yōu)勢持續(xù)快速發(fā)展，形成了以車用、農(nóng)用、工程機械用為主的三大系列100 多個品種的產(chǎn)品體系“全柴”牌柴油機，在市場中享有極高的聲譽，產(chǎn)銷量國內(nèi)位列前茅。二級市場上該股4元多的股價吸引著游資參與其中，值得關(guān)注。

8、山東巨力(000880)(000880)：

公司是全國最大的農(nóng)用運輸機械生產(chǎn)基地之一，其品牌在農(nóng)用車市場中地位穩(wěn)固，特別是在農(nóng)業(yè)大省山東、安徽等省份則更具有極強的競爭優(yōu)勢。公司經(jīng)過重組實力大為增強，增長趨勢非常明顯，后續(xù)業(yè)績增長將更為可觀。從二級市場的走勢來看，該股成功探底后，底部收集籌碼信號明顯，股價連續(xù)小幅走高成交量大幅增加，上漲空間已經(jīng)打開，值得重點關(guān)注。

9、吉峰農(nóng)機

公司是銷售國內(nèi)外名優(yōu)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)裝備及相關(guān)農(nóng)村機電產(chǎn)品的農(nóng)機銷售企業(yè)，主營業(yè)務(wù)為傳統(tǒng)農(nóng)機、載貨汽車、農(nóng)用工程機械、通用機電產(chǎn)品等現(xiàn)代農(nóng)業(yè)裝備的銷售及售前售后服務(wù)，具備國家一級農(nóng)機營銷企業(yè)資質(zhì)。公司是目前國內(nèi)最大的農(nóng)機連鎖企業(yè)，是中國農(nóng)機流通協(xié)會副會長單位和中國連鎖經(jīng)營協(xié)會理事單位，是成都市農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營重點龍頭企業(yè)。公司現(xiàn)擁有直營連鎖店70家，連鎖網(wǎng)絡(luò)已覆蓋四川、重慶、貴州、廣西、廣東、陜西、云南等7個省區(qū)、直轄市。公司在 2007年中國農(nóng)機流通協(xié)會百強企業(yè)排名中位列第五，2009年中國農(nóng)機流通協(xié)會認定本公司為農(nóng)機流通連鎖類企業(yè)綜合實力排名第一，公司作為農(nóng)機流通業(yè)的品牌在行業(yè)內(nèi)已具有較高的知名度。

另外,上柴股份(600841),云內(nèi)動力(000903),濰柴動力,漢鐘精機(002158),利歐股份(002131),天一科技(000908),南通科技(600862)等也值得關(guān)注。