2009年12月22日 02:33
來源：第一財經(jīng)日報

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戚春偉

基金定投已經(jīng)被越來越多的投資者所接受，甚至有懶人理財法寶之說。那么，對于著眼于長期的投資者，應該選擇何種類型的基金參加定投呢？筆者認為，指數(shù)基金是值得重點關注的品種。

相比其他類型的基金，指數(shù)基金有哪些優(yōu)勢呢？第一，投資組合清晰，投資者僅需對投資時機進行判斷，選擇好建倉、減倉和清倉的時機來進行波段性的操作；第二，由于指數(shù)基金分散化投資的特點，投資者最大程度地降低市場個股的非系統(tǒng)性風險；第三，便于投資者靈活快速切入市場，不同指數(shù)具有不同的投資風格，例如華夏中小板ETF跟蹤中小板指數(shù)，在市場發(fā)生迅速變化時，投資者在對個股不好把握時，可以通過投資該板塊指數(shù)基金而快速切入市場。

目前，作為新興市場的代表之一，中國的資本市場還不是一個完全有效的市場，股市的波動頻率和幅度都很大。與美國股市相比，近幾年中國股市波動的頻率、振幅甚至超過了美國股市有史以來的范圍。中國股市還有一個特點就是相對封閉和獨立，從指數(shù)變化特征上看，A股市場自成一體。由于目前A股市場僅限于國內(nèi)投資者，且以人民幣參與投資，而人民幣與國際貨幣之間目前尚不可自由兌換，使得A股市場與國際股市間的聯(lián)動性受到限制。投資者在實際的投資過程中總是試圖根據(jù)大盤的周期采用波段操作策略，而指數(shù)基金作為一種被動投資工具，其指數(shù)化投資收益嚴格跟隨市場波動，這種高波動性又恰好可以通過定期定投來降低風險。因此，定投是投資指數(shù)基金、平抑市場波動帶來風險的重要方法之一，也就是說，定投指數(shù)基金可以將風險拉平并降低投資的平均成本，而無需太在意當時市場的漲跌。

指數(shù)基金最大的魅力還在于它獲取的是市場平均收益。從長期投資的角度出發(fā)，在一個國家經(jīng)濟保持適當或者高速增長的前提下，指數(shù)化投資的收益率是相當可觀的，經(jīng)驗表明，一般會高于GDP增長。“股神”巴菲特在伯克希爾公司2004年度報告中寫道：“成本低廉的指數(shù)基金也許是過去35年最能幫投資者賺錢的工具，但是大多數(shù)投資者卻經(jīng)歷著從高峰到谷底的心路歷程，就是因為他們沒有選擇既省力又省錢的指數(shù)基金，其投資業(yè)績要么是非常普通，要么是非常糟糕?！?

另外，指數(shù)基金的品質(zhì)值得信賴。指數(shù)基金由于是跟蹤指數(shù)，被動投資，不存在規(guī)?？刂茊栴}，因此也不會像一些主動型股票基金那樣，出現(xiàn)暫停申購的問題。又由于是跟蹤指數(shù)被動投資，基金經(jīng)理的個人影響也可以忽略不計，更給指數(shù)基金增添了執(zhí)著如一、忠貞不渝的風格，讓投資者可以安心持有。

(本文作者為上海三贏投資顧問有限公司總經(jīng)理、著名理財師)

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