2009年12月26日 05:11
來(lái)源：上海證券報(bào)

0人參與0條評(píng)論

農(nóng)業(yè)股全年走勢(shì)呈U形特征。09年至今，農(nóng)業(yè)股整體上與大盤(pán)持平，具體走勢(shì)上呈現(xiàn)U形特征。對(duì)于2010年農(nóng)業(yè)股我們認(rèn)為仍值得期待。

看好農(nóng)業(yè)股在于堅(jiān)定的看多農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格。看多價(jià)格的理由在于：1)經(jīng)濟(jì)回暖帶動(dòng)需求回升和價(jià)格上漲的邏輯已無(wú)可爭(zhēng)議。2)通脹預(yù)期愈演愈烈。3)年末是農(nóng)產(chǎn)品需求的旺季。4)干旱造成大豆、玉米減產(chǎn)以及棉花種植面積下降。5)小麥最低收購(gòu)價(jià)格已公布，稻米價(jià)格也即將公布。

農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格從帶動(dòng)企業(yè)業(yè)績(jī)回升轉(zhuǎn)為引領(lǐng)趨勢(shì)投資。其中大宗糧食類(lèi)品種由于國(guó)儲(chǔ)因素，預(yù)計(jì)未來(lái)將保持溫和上漲，而小宗農(nóng)產(chǎn)品是帶動(dòng)農(nóng)業(yè)股表現(xiàn)的真正推動(dòng)者。目前隨著明年通脹預(yù)期的不斷加深，市場(chǎng)對(duì)農(nóng)業(yè)板塊的關(guān)注程度逐步越大，對(duì)農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格的上漲已經(jīng)越來(lái)越敏感。因此市場(chǎng)投資邏輯逐漸從我們推崇的“品價(jià)格上漲——公司業(yè)績(jī)提升——合理估值下的股價(jià)表現(xiàn)”，開(kāi)始逐漸過(guò)渡到簡(jiǎn)單的趨勢(shì)投資“產(chǎn)品價(jià)格上漲——股價(jià)的快速表現(xiàn)，而直接忽略了合理估值”。我們認(rèn)為這種趨勢(shì)在2010年還將持續(xù)，但也應(yīng)注意其風(fēng)險(xiǎn)。2010年投資農(nóng)業(yè)股應(yīng)主要圍繞兩條主線：一是關(guān)注經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下行業(yè)趨勢(shì)轉(zhuǎn)暖、公司業(yè)績(jī)持續(xù)改善的企業(yè)。二是緊密關(guān)注產(chǎn)品價(jià)格，把握趨勢(shì)性機(jī)會(huì)，投資與投機(jī)兼具。

維持行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。建議投資者提高農(nóng)業(yè)行業(yè)的配置比例。我們看好的子行業(yè)包括玉米種子、糖、高檔水產(chǎn)品和濃縮蘋(píng)果汁，對(duì)應(yīng)的上市公司是登海種業(yè)、南寧糖業(yè)、獐子島和國(guó)投中魯。(海通證券)

打印轉(zhuǎn)發(fā)