2009年12月26日 00:00
來源：中國經(jīng)營報

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信貸之手

10萬億元的天量信貸，能把中國的經(jīng)濟(jì)“繁榮”維持多久？這是“反彈派”與“復(fù)蘇派”爭論的焦點(diǎn)所在。

10萬億元是非常態(tài)，但更重要的是，中國經(jīng)濟(jì)如果長期有賴于信貸支撐，中國經(jīng)濟(jì)的前景，又將如何？

在后金融危機(jī)年代的“元年”，凱恩斯主義又回到了舞臺的中央，“看不見的手”或許是西方擅長所在，但如果論起“看得見的手”的藝術(shù)，恐怕全世界也沒有能出中國之右者。

一年之間，中國這支“看得見的手”，至少價值十萬億元。天量信貸之下，中國經(jīng)濟(jì)紅火異常，甚至一不經(jīng)意，便會忘記這還是世界金融海嘯過后的第一年。但天量信貸與經(jīng)濟(jì)刺激的麻煩與擔(dān)憂也隨之而來，銀行，艱難的選擇已經(jīng)在這一年，開始擺在面前。

躊躇的政策

雖然中央經(jīng)濟(jì)工作會議明確，明年將繼續(xù)適度寬松的貨幣政策不變，但央行稱，將根據(jù)新形勢新情況著力提高政策的針對性和靈活性，重點(diǎn)把握好政策實施的力度、節(jié)奏和重點(diǎn)，把握好貨幣信貸增長速度。

與2009年致力于經(jīng)濟(jì)刺激不同的是，2010年央行貨幣政策既要保增長，但也必須關(guān)注通貨膨脹。因此“靈活”調(diào)整就成為題中之義。

“我們估計明年一季度仍舊會有一波放貸高峰?！痹蜚y行經(jīng)濟(jì)師李煒表示。

他所說的理由是，2009～2010年期間的4萬億元投資計劃，由中央政府新增預(yù)算支出所承擔(dān)的總共只有1.18萬億元。但在經(jīng)過了2009年將近10萬億元的信貸潮后，大部分投資計劃都已在啟動階段，而2010年仍需有后續(xù)貸款支撐。另外，隨著經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，企業(yè)的貸款需求也開始恢復(fù)。

而對于商業(yè)銀行來說，一季度本來就是沖擊季節(jié)，再加上憂慮明年信貸政策有變，更是有沖刺動力。

但李煒預(yù)計，在一季度之后，這種高峰將會有所回落。

現(xiàn)在的問題是，信貸政策會在何時以何種方式調(diào)整？

“最關(guān)鍵的是通脹問題。如果明年物價上漲太快，說不定政策風(fēng)向很快就變。建設(shè)銀行某人士對《中國經(jīng)營報》記者表示。由于信貸增長對通脹會有助長作用，因此他預(yù)期明年央行的信貸政策會是“前松后緊”。

這種預(yù)期并非一家之言。記者采訪的多家商業(yè)銀行均表示，預(yù)計2010年一季度的新增信貸數(shù)不會亞于今年，普遍的預(yù)期是2010年二季度政策就會有所收緊。

如此判斷的理由之一是，根據(jù)中央經(jīng)濟(jì)工作會議精神，明年要“保持投資適度增長，重點(diǎn)用于完成在建項目，嚴(yán)格控制新上項目”，而2010年一季度中在建項目的貸款發(fā)放還是重點(diǎn)，因此要保證貸款供給。

而李煒則預(yù)計央行將在2010年一季度末至二季度兩次上調(diào)基準(zhǔn)利率?！凹酉⑹菫榱酸尫乓种?a href="http://www.dali56.com/topic/news/tongzhang/index.shtml" target="_blank">通脹預(yù)期的信號。我們預(yù)計2010 年 CPI 平均增幅將為3.5%。” 年 CPI

而商業(yè)銀行人士則認(rèn)為，最為嚴(yán)厲的措施有可能是，監(jiān)管層可能會重新使出按季調(diào)控的手段。2008年，監(jiān)管部門要求各家商業(yè)銀行必須“按季度”來統(tǒng)籌規(guī)劃自家銀行的信貸進(jìn)度。當(dāng)時，銀監(jiān)會對銀行的要求是，按全年增速不超15%計算，各季投放比例分別為總量的35%、30%、25%、10%。而在此前基本都是“按年”來計劃信貸進(jìn)程。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委則預(yù)計，2010年的經(jīng)濟(jì)政策將頗為躊躇。一季度較為強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能使刺激政策有退出跡象，但二季度隨即開始的經(jīng)濟(jì)形勢回調(diào)，可能使得政策制定者再次觀望。

新挑戰(zhàn)

除了政策風(fēng)向不定之外，商業(yè)銀行也將面臨著眾多的新挑戰(zhàn)。

經(jīng)過超常規(guī)發(fā)放貸款的2009年之后，多家銀行的資本充足率已經(jīng)開始吃緊，這將直接影響到2010年的貸款發(fā)放。

2009年三季報顯示，招行、浦發(fā)、深發(fā)展和華夏銀行核心資本充足率分別為6.61%、6.76%、5.2%和6.83%，均低于7%的監(jiān)管要求。光大證券預(yù)測，2010年銀行業(yè)需要通過股權(quán)融資解決的資本金缺口大約在2150億元。

而目前市場對于銀行再融資反應(yīng)過激，銀行再融資計劃能否順利實施，仍是個問題。而這也將影響到各銀行的信貸計劃。

另外，2010年商業(yè)銀行也將面臨新的信貸管理辦法挑戰(zhàn)。

銀監(jiān)會強(qiáng)調(diào)，明年將要認(rèn)真落實《固定資產(chǎn)貸款管理暫行辦法》(已出臺)、《項目融資業(yè)務(wù)指引》(已出臺)、《流動資金貸款管理暫行辦法》和《個人貸款管理暫行辦法》。

例如《固定資產(chǎn)貸款管理暫行辦法》(以下簡稱《辦法》)要求，凡單筆金額超過項目總投資5%或超過500萬元的，應(yīng)采用貸款人受托支付方式。即貸款人將貸款資金通過借款人賬戶支付給借款人交易對手。

《辦法》打破了銀行內(nèi)奉行多年的“實貸實存”，取而代之的是 “實貸實付”。“實貸實付”改變了銀行的對公存款業(yè)務(wù)擴(kuò)張模式，傳統(tǒng)的擴(kuò)張路徑是依靠對公貸款派生對公存款，但辦法出臺后這一模式將不再適用，如何尋求新的信貸增長模式也就成為商業(yè)銀行需要考慮的新課題。 “

另外，銀監(jiān)會也加強(qiáng)了對商業(yè)銀行信貸騰挪術(shù)的監(jiān)管。

近期發(fā)布的《中國銀監(jiān)會關(guān)于加強(qiáng)信托公司主動管理能力有關(guān)事項的通知(討論稿)》規(guī)定，“信托公司不得將銀行理財對接的信托資金用于投資理財資金發(fā)行銀行自身的信貸資產(chǎn)。”這意味著銀行的信貸騰挪渠道可能就此終止。

為了騰出信貸額度，近幾年，商業(yè)銀行頻頻通過信貸理財產(chǎn)品，將原本在表內(nèi)的信貸資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到銀行的表外，以規(guī)避監(jiān)管。普益財富數(shù)據(jù)顯示，今年前11個月，公開披露發(fā)行規(guī)模的銀信合作理財產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模達(dá)7594億元。

而今，這個騰挪渠道也被監(jiān)管，商業(yè)銀行在明年信貸可調(diào)整空間就更少了。

最新版本的2010年信貸規(guī)模量是7.5萬億元，相較今年的將近10萬億元，一語而貫之，如2009年般的好日子一去不復(fù)返了。

[責(zé)任編輯：robot] 標(biāo)簽：信貸 商業(yè)銀行 銀行 政策 

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