2009年12月31日 21:57
來源：經(jīng)濟觀察報 作者：趙娟

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趙娟

基金公司業(yè)績年終排名總是無法回避?？v觀2009年，股票型基金隨著經(jīng)濟復(fù)蘇中大盤的系統(tǒng)性恢復(fù)而重顯光彩，平均凈值增長率即超過65%。華夏大盤精選依然是近三年來少有的常勝將軍，而銀華價值優(yōu)選在新任投資總監(jiān)陸文俊的帶領(lǐng)下憑借重配汽車股迅速上位，新華優(yōu)選成長則可謂一匹黑馬。

數(shù)家基金更是大打翻身仗。包括表現(xiàn)搶眼的前三甲中的新華基金，以及華商基金、光大保德信基金、中郵基金等公司2009年均取得了 “一雪前恥”的業(yè)績，與2008年的頹勢相比，可謂四大“咸魚翻身”基金公司。

新華、華商——新晉潛力公司

2009年，新華基金投資總監(jiān)王衛(wèi)東執(zhí)掌的新華優(yōu)選成長基金成為業(yè)內(nèi)呼聲最高的黑馬，該基金成立于2008年7月，2009年8月底以來一段時間曾登上股票型基金冠軍位置，截至2009年12月30日，其全年凈值增長率達到113.54%，位列季軍。同時，他執(zhí)掌的新華泛資源優(yōu)勢也在同期成立的次新基金中表現(xiàn)不俗。不僅如此，新華基金旗下老基金新華優(yōu)選分紅2009年以來也以98.61%的凈值增長率在混合型基金中名列第三。

而2008年，新華優(yōu)選分紅僅在59只偏股基金中排名第49位。2004年底成立的新華基金此前一直名不見經(jīng)傳，曾經(jīng)在4年內(nèi)僅管理著一只基金。2009年10月由原新世紀基金起正式更名為“新華基金此

在2008年下半年，新華基金重新調(diào)整了投研隊伍結(jié)構(gòu)，王衛(wèi)東開始管理基金，并由研究總監(jiān)一職升任投資總監(jiān)。王衛(wèi)東從業(yè)16年，曾在廣發(fā)證券、華龍證券擔(dān)任過自營或投資部總經(jīng)理。

王衛(wèi)東稱，2009年的業(yè)績較好主要是這一年宏觀和行業(yè)都配置得比較好，幾次市場風(fēng)格輪動的節(jié)奏把握住了。當(dāng)然，2008年底新華優(yōu)選成長規(guī)模僅8800萬元，這也讓有過多年證券自營經(jīng)歷的王衛(wèi)東操作的游刃有余。

操作靈活，可以說是新華優(yōu)選成長勝出的關(guān)鍵。除了在2008年11月底、2009年2月、8月的幾次市場關(guān)鍵點進行了正確的倉位配置，從一季度重配機械設(shè)備儀表、地產(chǎn)股，二季度調(diào)倉到金融股，到8月份市場大幅調(diào)整前減持周期類行業(yè)增持商業(yè)、醫(yī)藥等防御型品種，基本把握了2009年市場熱點。

而與新華基金類似，另一家中小規(guī)模公司華商基金2009年與2008年相比也有著類似的 “冰火兩重天”的表現(xiàn)。2008年成立的華商盛世成長基金近年在股 票 型 基 金 中 以105.87%的凈值增長率位列第四，上一年墊底的華商領(lǐng)先企業(yè)基金近年也在偏股型基金中位列第七。

華商基金2009年表現(xiàn)優(yōu)異的關(guān)鍵也是抓住了市場風(fēng)格的轉(zhuǎn)換。選股與擇時并重，2009年一季度華商基金迅速提高了倉位，此后也踏準(zhǔn)了市場的節(jié)奏。而個股方面，一季度兩只基金在南玻A、天威保變等新能源等龍頭股中受益頗豐，其后在中恒集團等股票上也收獲不小。

而華商盛世成長基金經(jīng)理莊濤從業(yè)超過10年，曾有過4年財務(wù)公司投資總監(jiān)的任職經(jīng)歷，同樣屬于市場感很強的基金經(jīng)理，強調(diào)“絕對受益”，與王衛(wèi)東類似，其投資風(fēng)格相對較靈活。

在業(yè)績表現(xiàn)優(yōu)異的前提下，2009年華商基金和新華基金的規(guī)模都迅速成長。截至2009年3季度末，其總資產(chǎn)規(guī)模排位分別較2008年底提升了9位。

值得注意的是，2008年金鷹基金憑借旗下金鷹中小盤基金沖進前三甲也一度成為黑馬，公司規(guī)模在2009年由此迅速發(fā)展，但隨著年中投資總監(jiān)龍?zhí)K云的離去，該公司上升腳步逐漸放緩，2009年由金鷹中小盤雖然取得了超過75%的收益位居同類基金第15位，但已掉出前十名。

德圣基金研究中心首席分析師江賽春指出，中小規(guī)模公司在整體資源不占優(yōu)勢的情況下，“人”的作用更明顯，核心投研團隊的實力對其基金業(yè)績表現(xiàn)影響很大，而投研團隊的穩(wěn)定是其業(yè)績持續(xù)性的重要保證。2007年的益民、長信、泰信等基金也曾業(yè)績表現(xiàn)突出但均曇花一現(xiàn)，“這些也是對已經(jīng)有良好上升勢頭公司的一種警示，能夠保持這種上升力的持續(xù)性更重要。

中郵、光大保德信——“上上下下”牛市公司

2009年，中郵基金和光大保德信基金整體表現(xiàn)居前，也與2008年的墊底窘態(tài)形成了鮮明的反差。

中郵核心優(yōu)選股票2009年曾一度領(lǐng)先，最終闖進了股票型基金的前十名，管理著300多億規(guī)模的中郵核心成長股票也排在了前面的位置。這較2008年在124只同類基金中并列倒數(shù)第三、第四絕對可謂“咸魚翻身”

而光大保德信基金旗下4只股票型基金2009年末均排在同類基金前1/3的位置，光大保德信新增長股票、光大保德信量化核心股票分別排在第13位和15位。再看2008年，光大保德信的這4只股票型基金均排在100名之后，光大保德信量化核心股票更是在124只同類基金中位列倒數(shù)第二。

這兩家公司還有一個共同之處：2007年牛市表現(xiàn)不俗。中郵基金在牛市一戰(zhàn)成名，中郵核心優(yōu)選是當(dāng)年的亞軍基金，而光大保德信也有兩只股票型基金排在前十。

中郵基金以高倉位風(fēng)格著稱，重選股而不重擇時。縱觀光大保德信股票型基金的倉位，從2007年2季度開始，旗下多數(shù)股票型基金均保持著8成以上的倉位。而光大保德信基金的另一特點是較為集中的重配金融股。

牛市中翻身、熊市中低迷，僅以過去三年的表現(xiàn)看，中郵和光大保德信基金有較為明顯的“牛市中基金風(fēng)格。

江賽春指出，廣發(fā)、景順長城基金公司旗下部分股票型基金也有“牛市”風(fēng)格的特點，2009年表現(xiàn)也較2008年有所改善。但這一類基金如再遭遇較大的系統(tǒng)性風(fēng)險，不及時控制的話，也可能再次經(jīng)歷大幅波動。

上述基金均屬2009年業(yè)績終算有所改觀的公司，也有部分中小公司兩年來業(yè)績連續(xù)表現(xiàn)不佳，做“咸魚”至今，如長信基金、天治基金。

2010年，基金競賽又將洗牌重來，市場拭目以待。

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