2010年01月03日 10:39
來源：證券市場紅周刊

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——股指期貨概念投資解析

上周末有消息稱股指期貨將在明年3月份成行，這使得市場對(duì)股指期貨即將推出的預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)，相關(guān)受益?zhèn)€股也受到了市場的追捧，隨著股指期貨預(yù)期的逐漸增強(qiáng)，《紅周刊—機(jī)構(gòu)內(nèi)參》預(yù)計(jì)未來相關(guān)概念股仍會(huì)出現(xiàn)較好的投資機(jī)遇；

在個(gè)股選擇上，我們建議重點(diǎn)關(guān)注受益于股指期貨推出的大盤藍(lán)籌股、取得IB資格的券商股，以及參股期貨概念股，包括中國石油、中國神華、中信證券、中國中期、新黃浦等，詳細(xì)個(gè)股請(qǐng)見本文具體解析。

股指期貨預(yù)期逐漸明朗

上周(12.21-12.27)末有消息稱，證監(jiān)會(huì)及交易所已基本完成股指期貨的制度設(shè)計(jì)，只待國務(wù)院最后拍板，股指期貨在2010年3月可能成行。受此消息刺激，本周一開盤后，券商、期貨板塊等相關(guān)受益股均表現(xiàn)強(qiáng)勁，相關(guān)受益?zhèn)€股出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)上漲。其實(shí)在創(chuàng)業(yè)板成功推出后，作為交易制度創(chuàng)新重要步驟的股指期貨和融資融券自然也就成了市場期待的焦點(diǎn)。12月18日，證監(jiān)會(huì)主席尚福林表示，將進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行制度改革，逐步完善新股發(fā)行價(jià)格形成機(jī)制和承銷制度，發(fā)展新的證券期貨品種，適時(shí)推出融資融券和股指期貨。

總體而言，由于近期有關(guān)股指期貨的消息明顯增多，因此《紅周刊—機(jī)構(gòu)內(nèi)參》預(yù)計(jì)股指期貨的腳步正在臨近，未來相關(guān)概念股將會(huì)再次受到市場的追捧。操作上，建議結(jié)合市場相關(guān)消息和個(gè)股走勢(shì)把握買賣點(diǎn)。

股指震蕩幅度將有望降低

股指期貨的推出，將完善資本市場價(jià)格機(jī)制，有效推動(dòng)中國資本市場走向成熟。股指期貨推出后，一旦遇到股指下跌，投資者可以通過賣出股指期貨合約來對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，提前鎖定預(yù)期收益，而不用直接賣出股票。從這點(diǎn)上來講，股指期貨不僅給不同層次的投資者提供新的投資渠道和對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)、套期保值的新方式，而且對(duì)于穩(wěn)定股指具有顯著作用的。

相對(duì)國外的資本市場而言，我國的資本市場價(jià)格容易出現(xiàn)大的波動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)難以控制。本次上證綜指從6124點(diǎn)一直跌到1664點(diǎn)，而同期的美國標(biāo)普指數(shù)的跌幅要遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于上證綜指。我國股指之所以波動(dòng)過大，在于我國資本市場的價(jià)格形成機(jī)制尚不完善，而股指期貨推出后，這一局面將得到有效改觀。

通過股指期貨合約的買賣和變動(dòng)，可以更加清晰地看到股指將來長期的走勢(shì)，提前預(yù)判風(fēng)險(xiǎn)，為投資者有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和把握機(jī)會(huì)提供重要參考。

股指期貨概念投資策略

在股指期貨概念股的選擇上，《紅周刊—機(jī)構(gòu)內(nèi)參》建議重點(diǎn)關(guān)注三類受益于股指期貨推出后的個(gè)股：

1、大盤藍(lán)籌股

大盤藍(lán)籌股即權(quán)重指標(biāo)股，主要是滬深300成分股，這類股票屬于股指期貨標(biāo)的。由于進(jìn)入門檻較高，參與股指期貨交易的主要是一些資金實(shí)力強(qiáng)大的機(jī)構(gòu)，為了爭取在股指期貨中取得主動(dòng)地位，這些機(jī)構(gòu)往往會(huì)大規(guī)模持有權(quán)重股，以增加影響股指走向的重要籌碼，在這種影響下，權(quán)重股或?qū)⒅匦率艿绞袌鰪?qiáng)有力的追捧。未來建議重點(diǎn)關(guān)注中國石油、中國石化、中國神華、招商銀行等流通市值較大的個(gè)股。

2、取得IB資格的券商股

IB是指介紹經(jīng)紀(jì)商，IB業(yè)務(wù)是指機(jī)構(gòu)或者個(gè)人接受期貨經(jīng)紀(jì)商的委托，介紹客戶給期貨經(jīng)紀(jì)商并收取一定傭金的業(yè)務(wù)模式。從獲得IB的條件看，其中一條是：證券公司全資擁有或者控股一家期貨公司，或者與一家期貨公司被同一機(jī)構(gòu)控制，且該期貨公司具有實(shí)行會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度期貨交易所的會(huì)員資格、申請(qǐng)日前2個(gè)月的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)持續(xù)符合規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)(其中包含了控股期貨公司)。目前上市券商中，獲得IB業(yè)務(wù)資格的主要有中信證券、海通證券、長江證券、宏源證券等。

從市場表現(xiàn)來看，券商股在市場價(jià)升量漲的時(shí)期往往表現(xiàn)最佳，因此股指期貨不僅會(huì)為券商帶來高額的增量收入，而且將對(duì)行業(yè)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。此外，券商還可以利用股指期貨構(gòu)造投資者組合和進(jìn)行套期保值，為自己的自營業(yè)務(wù)和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)降低風(fēng)險(xiǎn)。建議重點(diǎn)關(guān)注綜合實(shí)力較強(qiáng)的中信證券、海通證券的投資機(jī)會(huì)。

3、參股期貨概念股

這類股可分為兩種：一種是控股期貨的上市公司；一類為本身是純期貨類的上市公司。在眾多參股期貨概念股中，我們建議關(guān)注以下在期貨公司股權(quán)占比較高的個(gè)股：

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