股指期貨獲批--中國資本市場的成人禮

2010年01月08日 22:15
來源：新華網(wǎng) 作者：姚玉潔楊毅沉

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新華網(wǎng)上海1月8日專電 (記者姚玉潔、楊毅沉) 證監(jiān)會相關部門負責人8日表示，國務院已原則上同意推出股指期貨及開設融資融券業(yè)務試點，證監(jiān)會將統(tǒng)籌股指期貨上市前的各項工作，這一過程預計需要3個月時間。這意味著，醞釀8年、籌備3年有余的股指期貨，終于有望在2010年“分娩”。 (記

“這是中國資本市場劃時代的大事件，它不僅完善了A股雙向交易機制，更有助于市場價值發(fā)現(xiàn)，中國股市有望走出屢治不愈的‘暴漲暴跌’怪圈！”海通期貨總經(jīng)理徐凌說。

股指期貨將改變“單邊市”頑疾

8日下午，上證綜指結束新年以來的持續(xù)下跌，以一條反彈攀升的曲線，迎接股指期貨這一期待已久的利好。

中國人民大學金融與證券研究所副所長趙錫軍說：“股指期貨與融資融券兩者配套推出，代表中國資本市場又向前邁了一大步。由于增加了賣空機制，將使得中國投資者在投資上有了新的選擇，這將對市場和投資者產(chǎn)生深遠的影響?！?

“作為2010年中國資本市場最為重要的制度創(chuàng)新，股指期貨的對沖平衡機制有望改變‘單邊市’頑疾。海通證券研究所研究員雍志強說，有了股指期貨，多空雙方可以平等表達市場預期，在股市非理性上漲時，投資者能夠通過期指做空來平衡股價，在股市非理性下跌時，又能通過期指做多給予市場支撐。

市場人士認為，股指期貨彌補了我國股市長期以來缺乏做空機制的缺陷，為機構投資者提供了避險工具，將成為市場的“減震器”。

一些投資界人士對記者說：“雙向交易機制的缺位，使得機構只能通過不斷做多，才能在股市上漲中獲利；當市場到達高位時，又只能用大量拋售來回避風險。制度缺陷導致了我國股市‘長期資金短期化、機構散戶化’的異象?！?

據(jù)統(tǒng)計，此次國際金融危機，已推出股指期貨的22個市場，股市平均跌幅為46.9%，其中新興市場跌幅也只有47.1%，遠低于沒有推出股指期貨市場63%的平均跌幅，而我國股市同期跌幅超過70%。

國泰君安首席經(jīng)濟學家李迅雷認為，股指期貨的推出還有利于正面激勵價值投資的行為，引導市場資金更多地向藍籌股集中。在國內股票市場上，往往出現(xiàn)中小市值股票股價偏高，而大盤股股價較為合理的情況，在推出股指期貨后，由于做空機制的存在，這種中小盤股被非理性推高的現(xiàn)象可能會有所改觀。