2010年01月10日 10:00
來源：每日新報(bào)

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“做空股指也能賺錢，投資不再是單條腿走路了。股指期貨和融資融券的推出將顛覆性地改變市場的投資觀念和盈利模式，同時(shí)也改變現(xiàn)有市場結(jié)構(gòu)，提升藍(lán)籌股特別是滬深300指數(shù)權(quán)重股的估值，藍(lán)籌股的時(shí)代真正到來。

A 股市場歷史上歷來具有股指期貨情節(jié)。2006-2007 年管理層5 次關(guān)于股指期貨即將推出的消息都推動(dòng)了A 股市場大幅上漲，大盤藍(lán)籌股均具有靚麗表現(xiàn)。由于股指期貨、融資融券都是以藍(lán)籌股為標(biāo)的，由此產(chǎn)生的流動(dòng)性溢價(jià)和稀缺性，成為藍(lán)籌股上漲的理由。

目前，股指期貨的交易標(biāo)的為滬深300指數(shù)成分股，深圳市場融資融券業(yè)務(wù)交易標(biāo)的應(yīng)為40家上市公司組成的深圳成份指數(shù)樣本股，上海市場的融資融券業(yè)務(wù)交易標(biāo)的可能會(huì)從上證50或上證180樣本股中選擇，尚待有關(guān)部門最終敲定。

近期大盤進(jìn)行了幾次風(fēng)格轉(zhuǎn)換的嘗試，卻都未能成功，本次融資融券和股指期貨的推出，成為市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換的重要契機(jī)。股指期貨上市前，由于機(jī)構(gòu)需要通過權(quán)重股而取得股指期貨“話語權(quán)”，通常在推出前市場出現(xiàn)搶籌行情，標(biāo)的指數(shù)的權(quán)重股被機(jī)構(gòu)提高配置比例，給滬深300 權(quán)重指標(biāo)股帶來交易性機(jī)會(huì)。今后，大盤藍(lán)籌股存在的投資機(jī)會(huì)將多于小盤股和概念股，且融資融券制度將給證券市場注入資金，增加證券市場的活躍程度，有利于市場整體估值的提升。

多數(shù)市場人士認(rèn)為，市場中權(quán)重大的品種直接受益融資融券和股指期貨，將成為機(jī)構(gòu)投資者重要關(guān)注對(duì)象，而銀行等權(quán)重股上漲可能會(huì)帶動(dòng)股指上行突破3500點(diǎn)。

金百靈投資秦洪認(rèn)為，融資融券業(yè)務(wù)對(duì)A股市場短線走勢(shì)來說，有一定的激活市場的效應(yīng)。但是就中長線走勢(shì)來說，其實(shí)影響是相對(duì)中性的。港股、美股等成熟資本市場也有股指期貨，也有融資融券，但照樣有牛熊循環(huán)，推出股指期貨等金融創(chuàng)新并不會(huì)改變市場的中長線牛熊循環(huán)。

申銀萬國表示，值得注意的是，如果市場因?yàn)橥瞥龉芍钙谪浂^度炒作，之后下跌風(fēng)險(xiǎn)也大幅度增加。

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