2010年01月12日 02:25
來源：中國證券網(wǎng)－上海證券報

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⊙記者 馬婧妤 張歡 ○編輯 劉玉鳳

融資融券、股指期貨創(chuàng)新業(yè)務(wù)正式獲批，來自中信證券、銀河證券、宏源證券、中期期貨、宏源期貨的業(yè)內(nèi)專家昨日就兩項新業(yè)務(wù)對市場、行業(yè)帶來的影響進行研討時表示，股指期貨推出后將成為市場行情的先行指標，在一定程度上改變市場交易特點。

“股指期貨正式推出后，將成為一個提前反應(yīng)的行情指標。” 銀河證券衍生品部董事總經(jīng)理丁圣元表示，股指期貨的波動不會偏離股指現(xiàn)貨很遠，存在套利的機會也不會很大，但其推出后將使股票市場風險對沖的靈活性大大增強，并增大資金杠桿的使用效率。

中信證券交易與衍生品業(yè)務(wù)部總監(jiān)程偉慶進一步提出，股指期貨推出將給市場帶來兩方面影響，宏觀上說會在短期對市場交易量、波動率有正面影響，但作用可能十分有限；微觀層面看，大盤股將在未來受到追捧，因為要使用股指期貨的套期保值功能，必須配有與股指聯(lián)動性較強的股票；投資者投資組合將呈現(xiàn)分散化趨勢，因為股指期貨只能對沖盤面系統(tǒng)性風險，不能對沖個股風險。“長期看，股指期貨將提升機構(gòu)整體投資收益，機構(gòu)和個人投資者風險管理的手段也將更為豐富。”他說。

“兩項創(chuàng)新業(yè)務(wù)的推出將推動證券行業(yè)進一步完成市場化重組?！焙暝醋C券研究所所長程文衛(wèi)說，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)競爭能力、對創(chuàng)新金融工具的研究和實踐能力將成為券商行業(yè)實力重排的決定性因素，創(chuàng)新業(yè)務(wù)推出后，排名靠后的券商想要進入第一梯隊將更加困難。

北京中期期貨副總經(jīng)理許丹良表示，雖然有關(guān)方面認為股指期貨的準備工作將持續(xù)三個月，但從實際情況看，6月份推出的可能性較大。許丹良說，“股指期貨前期的準備工作已基本到位，目前還需要進行一些小的調(diào)整，如投資者適當性制度。目前只公布了50萬的資金門檻，但資產(chǎn)認定、征信要求等內(nèi)容則尚未公布。此外，銀行結(jié)算還涉及到銀監(jiān)會監(jiān)管問題，雖然我們希望越快越好，但三個月的時間確實有點緊。

宏源期貨副總經(jīng)理袁超則認為，券商系期貨公司將在未來的市場競爭中占據(jù)優(yōu)勢。在人才方面，期貨公司和證券公司的人才可以得到有效結(jié)合。其次，券商系期貨公司在客戶資源、網(wǎng)點布局、資金實力上都優(yōu)于其他期貨公司。此外，在研發(fā)和產(chǎn)品上，券商相關(guān)方面的研究工作已持續(xù)多年，可以為旗下期貨公司提供強大支持，自營、資管等業(yè)務(wù)也可以利用股指期貨工具進行風險對沖。

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