2010年01月13日 01:55
來源：證券時報

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證券時報記者 羅 峰

與A股市場強勁上漲相反，昨日香港恒生指數(shù)收跌百點，原因是權(quán)重占比最大的內(nèi)地銀行股集體下跌。下午三點A股大漲收盤后，在香港股票市場，一度翻紅的內(nèi)地銀行股反而跌幅擴大，建設(shè)銀行、工商銀行、中國銀行、中信銀行等H股均跌逾2%——而其A股全部收漲。

昨晚七時，調(diào)控消息出爐。中國人民銀行決定從下周一起，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，農(nóng)村信用社等小型金融機構(gòu)暫不上調(diào)。由于直接影響銀行利潤，這被認為是銀行股的利空消息。

“從企業(yè)利潤看，銀行會受影響，但其他行業(yè)不受影響，對大部分行業(yè)是中性的?！狈治鋈耸空f。之所以央行選擇銀行存款準(zhǔn)備金率而不是利率，就是因為加息會影響到幾乎所有行業(yè)，而上調(diào)存款準(zhǔn)備金率可把影響主要控制在銀行領(lǐng)域。從這一點看，對這次貨幣政策調(diào)控不必太悲觀，而且可以側(cè)面證明目前流動性非常充裕。

但從市場角度說，這次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率非常突然，超出市場普遍預(yù)期——機構(gòu)的主流預(yù)期是下半年將啟動加息，存款準(zhǔn)備金率早則年中晚則秋季。2010年的第二周就上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，顯然讓市場人士措手不及，之前市場尚且處于政策“動態(tài)微調(diào)”的語境當(dāng)中。所以，有分析人士指出，對市場的影響將主要是心理沖擊方面，對企業(yè)盈利不會有實質(zhì)性的影響。

銀行股短期需要化解貨幣政策新動向帶來的壓力?！昂偷禺a(chǎn)調(diào)控政策一樣，目前只是調(diào)控的開始，預(yù)計存款準(zhǔn)備金率有分批上調(diào)的空間。這將影響市場對銀行股的預(yù)期?！狈治鋈耸空f，本次調(diào)整存款準(zhǔn)備金率主要是為了對沖大幅攀升的銀行信貸勢頭，對銀行盈利的影響比較有限，接受記者采訪的券商銀行業(yè)分析師多數(shù)維持對銀行股“同步大市”或“強于大市”的投資評級。

雖然大多數(shù)行業(yè)不受影響，但由于銀行股是A股權(quán)重最大的板塊，既會影響其他權(quán)重板塊，又對大盤直接形成較大影響，分析人士認為市場短線需要消化新的消息。不過，也有分析人士指出，從歷次存款準(zhǔn)備金率上調(diào)后股市走勢看，漲跌并無定式，這一消息不會影響A股中期向好趨勢。

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