智能電網(wǎng)：進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段 六股受益最大

背景資料：昨日，智能電網(wǎng)成為A股市場(chǎng)投資者矚目的焦點(diǎn)，資金大幅流入，最終，智能電網(wǎng)漲幅高達(dá)4.37%，拔得頭籌。這應(yīng)該源于，有關(guān)媒體披露國(guó)家電網(wǎng)關(guān)于智能電網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)體系和具體建設(shè)規(guī)劃，即將在春節(jié)前發(fā)布，2010年將全面啟動(dòng)整個(gè)智能電網(wǎng)工作。同時(shí)，隨著智能電網(wǎng)第一批試點(diǎn)的結(jié)束，國(guó)家電網(wǎng)將啟動(dòng)第二批試點(diǎn)。

行業(yè)動(dòng)態(tài)：我國(guó)的智能電網(wǎng)將以特高壓電網(wǎng)為骨干網(wǎng)架、各級(jí)電網(wǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展的堅(jiān)強(qiáng)電網(wǎng)為基礎(chǔ)，利用先進(jìn)的通信、信息和控制技術(shù)，構(gòu)建以信息化、自動(dòng)化、數(shù)字化、互動(dòng)化為特征的國(guó)際領(lǐng)先、自主創(chuàng)新、中國(guó)特色的堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)。

國(guó)家電網(wǎng)公司已經(jīng)確立了智能電網(wǎng)三步走的原則，第一個(gè)時(shí)間段是2009年-2010年，這個(gè)階段被稱為規(guī)劃試點(diǎn)階段，重點(diǎn)開(kāi)展堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)發(fā)展規(guī)劃工作，制定技術(shù)和管理標(biāo)準(zhǔn)，開(kāi)展關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)和設(shè)備研制，開(kāi)展各環(huán)節(jié)的試點(diǎn)工作。第二個(gè)時(shí)間段2011年-2015年是全面建設(shè)階段，加快特高壓電網(wǎng)和城鄉(xiāng)配電網(wǎng)建設(shè)，初步形成智能電網(wǎng)運(yùn)行控制和互動(dòng)服務(wù)體系，關(guān)鍵技術(shù)和裝備實(shí)現(xiàn)重大突破和廣泛應(yīng)用。2016年-2020年為引領(lǐng)提升階段，全面建成統(tǒng)一的堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)，技術(shù)和裝備全面達(dá)到國(guó)際先進(jìn)水平。

智能電網(wǎng)的投資構(gòu)成上，不考慮大規(guī)模儲(chǔ)能裝置，配網(wǎng)自動(dòng)化和用戶側(cè)系統(tǒng)將占40%，智能變電站占20%、智能調(diào)度占15%、柔性輸電系統(tǒng)(含清潔能源接入側(cè)設(shè)備)占10%，其他投資占15%。智能電網(wǎng)是未來(lái)中國(guó)電網(wǎng)新的投資方向，將成為新能源、新技術(shù)、新材料的綜合應(yīng)用平臺(tái)，拉動(dòng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)需求。

智能電網(wǎng)的部分相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)仍在制訂過(guò)程中，所涉及的輸變電及電氣控制設(shè)備尚不能開(kāi)始招標(biāo)，從而影響了電網(wǎng)投資速度，但隨著各類標(biāo)準(zhǔn)的逐步出臺(tái)，相應(yīng)的電網(wǎng)投資有望逐步展開(kāi)。

國(guó)網(wǎng)智能電網(wǎng)具體建設(shè)規(guī)劃的公布將直接引導(dǎo)設(shè)備商進(jìn)行生產(chǎn)布局；標(biāo)準(zhǔn)體系的公布，將指導(dǎo)業(yè)內(nèi)設(shè)備商的研發(fā)方向，從而加速智能電網(wǎng)相關(guān)設(shè)備的對(duì)接。2010年將在“國(guó)網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)”推動(dòng)下，我國(guó)智能電網(wǎng)建設(shè)進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段。

投資策略：浙商證券預(yù)計(jì)2010年電網(wǎng)投資增速將達(dá)到20-30%。其中，二次設(shè)備方面，國(guó)電南瑞(600406)和國(guó)電南自(600268)最具競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。一次設(shè)備方面，220KV及以上變壓器涉及廠家較多，競(jìng)爭(zhēng)也較為激烈；而500KV變壓器由于具有較高的技術(shù)壁壘，市場(chǎng)的集中度也相對(duì)較高，市場(chǎng)份額主要控制在特變電工(600089)與天威保變(600550)、常州東芝、山東達(dá)馳和泰山電氣五家公司手中，其中，特變電工與天威保變具競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。此外，特變電工在互感器和電抗器領(lǐng)域具有明顯的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，思源電氣(002028)在電容器和互感器方面實(shí)力較強(qiáng)，而平高電氣(600312)在組合電器、隔離開(kāi)關(guān)和斷路器方面表現(xiàn)突出。

物聯(lián)網(wǎng)：關(guān)注三個(gè)投資時(shí)段

背景資料：昨日，滬深市場(chǎng)高開(kāi)高走，上證指數(shù)開(kāi)盤3183.38點(diǎn)，收盤3215.55點(diǎn)，上漲42.89點(diǎn)，漲幅達(dá)1.35%。深圳成指開(kāi)盤13037.8點(diǎn)，收盤13204.19，上漲187.63點(diǎn)，漲幅達(dá)1.44點(diǎn)。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》市場(chǎng)研究中心的數(shù)據(jù)顯示，物聯(lián)網(wǎng)昨日漲幅位居第8，漲幅達(dá)3.29%，成為大盤上漲的助推板塊。

行業(yè)動(dòng)態(tài)：物聯(lián)網(wǎng)是在當(dāng)前通信網(wǎng)與互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)上的發(fā)展延伸，產(chǎn)業(yè)鏈也與通信網(wǎng)和互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈類似，增加了部分參與者。譬如，在上游增加了RFID與無(wú)線傳感器供應(yīng)商，下游增加了物聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商。其中RFID和傳感器是給物品貼上身份標(biāo)識(shí)和賦予智能感知能力，物聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商是海量數(shù)據(jù)處理和信息管理服務(wù)提供商。

國(guó)內(nèi)物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈完善度上與美國(guó)有差距，但下游的通信運(yùn)營(yíng)商(三大運(yùn)營(yíng)商)和中游的系統(tǒng)設(shè)備商(中興、華為)都已是世界級(jí)水平，其他環(huán)節(jié)相對(duì)欠缺，但突破機(jī)會(huì)很大。特別提醒的是，物聯(lián)網(wǎng)的遠(yuǎn)景是“萬(wàn)物聯(lián)網(wǎng)”，多涉及地圖位置信息，國(guó)家對(duì)信息安全的重視程度勢(shì)必比互聯(lián)網(wǎng)和電信網(wǎng)更高，國(guó)內(nèi)廠商的機(jī)會(huì)將更大。從增長(zhǎng)空間上看，由于通信運(yùn)營(yíng)商和系統(tǒng)設(shè)備商現(xiàn)有的基數(shù)較大，物聯(lián)網(wǎng)帶來(lái)的增量效果不明顯，其中，RFID/傳感器因?yàn)橛袊?guó)家科研支持和入門門檻較低，最有可能快速趕上國(guó)際水平；系統(tǒng)集成廠商因貼近本土市場(chǎng)，更有成長(zhǎng)空間。

投資策略：國(guó)聯(lián)證券分三個(gè)投資時(shí)間段，給出投資策略分別是：短期(1-2年)：關(guān)注二維碼、RFID廠商和SIM卡企業(yè)。因?yàn)閲?guó)內(nèi)二維碼技術(shù)已經(jīng)達(dá)到國(guó)際水平，RFID的技術(shù)突破可能最快，從需求量上看標(biāo)簽也是最大的，在物聯(lián)網(wǎng)導(dǎo)入期，二維碼、RFID廠商可以享受較好成長(zhǎng)性。對(duì)SIM卡企業(yè)，由于RFID-SIM卡潛在需求大，且運(yùn)營(yíng)商推動(dòng)手機(jī)支付的意愿較為強(qiáng)烈。

中期(2-5年)：關(guān)注系統(tǒng)集成企業(yè)。在物聯(lián)網(wǎng)導(dǎo)入期，應(yīng)用多處于垂直行業(yè)應(yīng)用，對(duì)系統(tǒng)集成的要求并不特別高，RFID廠商可以兼顧，在物聯(lián)網(wǎng)成長(zhǎng)期，由于涉及技術(shù)和界面開(kāi)始增多，專業(yè)的系統(tǒng)集成企業(yè)需求會(huì)突增。

長(zhǎng)期(5年以上)：關(guān)注物聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)企業(yè)。物聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)商將有一個(gè)從無(wú)到有的過(guò)程，在導(dǎo)入期和成長(zhǎng)期的前期，由于下游需求應(yīng)用較為分散，物聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力也難以辨別，投資風(fēng)險(xiǎn)較大，而在5年左右的時(shí)間后，子行業(yè)里具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)也可見(jiàn)端倪，投資風(fēng)險(xiǎn)降低。

在2010年，國(guó)聯(lián)證券建議投資者關(guān)注二維碼、RFID和SIM卡供應(yīng)商，布局系統(tǒng)集成商，特別是關(guān)注從設(shè)備商逐漸向系統(tǒng)集成商擴(kuò)展的企業(yè)。主要關(guān)注標(biāo)的有新大陸、東信和平、華工科技、長(zhǎng)電科技、遠(yuǎn)望谷和同方股份。

中興通訊 中長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力巨大

H股概念、深成40概念、基金重倉(cāng)概念、通信概念、大盤概念、高價(jià)概念、滬深300概念、3G概念、大訂單概念、中證100概念、股權(quán)激勵(lì)概念。

3G招標(biāo)：在國(guó)內(nèi)3G市場(chǎng)的招標(biāo)中，中興通訊總計(jì)獲得29%的市場(chǎng)份額，成為國(guó)內(nèi)最大的3G網(wǎng)絡(luò)設(shè)備提供商。中國(guó)移動(dòng)TD三期網(wǎng)絡(luò)設(shè)備招標(biāo)的TD系統(tǒng)設(shè)備商招標(biāo)中，中興通訊獲得的市場(chǎng)份額第一，為34%。

3G設(shè)備龍頭:公司TD-SCDMA優(yōu)勢(shì)明顯，能夠獨(dú)立提供從系統(tǒng)設(shè)備到終端全套設(shè)備，預(yù)計(jì)市場(chǎng)份額30%以上。CDMA2000占有份額在18%左右、WCDMA市場(chǎng)份額會(huì)小于CDMA2000中份額。另，3G上網(wǎng)本17家廠商中有接近四成的TD上網(wǎng)模塊是由中興提供。

項(xiàng)目列入新一代寬帶網(wǎng)絡(luò)專項(xiàng)：根據(jù)《國(guó)家高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展項(xiàng)目管理暫行辦法》規(guī)定，國(guó)家發(fā)改委08年11月同意把中興通訊股份有限公司的寬帶射頻功率放大器研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目列入2008年新一代寬帶及網(wǎng)絡(luò)通信產(chǎn)業(yè)化專項(xiàng)。

稅收優(yōu)惠：2010年1月，為貫徹落實(shí)軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策，鼓勵(lì)并推動(dòng)骨干重點(diǎn)軟件企業(yè)加快發(fā)展，國(guó)家發(fā)改委等聯(lián)合審核認(rèn)定公司子公司中興軟件為09年度國(guó)家規(guī)劃布局內(nèi)重點(diǎn)軟件企業(yè)。該企業(yè)09年減按10%的稅率征收企業(yè)所得稅。另，軟件產(chǎn)業(yè)3%的增值稅優(yōu)惠稅率或?qū)⒃?010年繼續(xù)執(zhí)行。

平安證券點(diǎn)評(píng)：公司在物聯(lián)網(wǎng)和PTN領(lǐng)域的突出表現(xiàn)為未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)注入新元素，預(yù)計(jì)2009-2011年EPS分別為1.35元、1181元和2.19元，凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率約34%，對(duì)應(yīng)最新股價(jià)44.36，PE分別為32.8124.5元2003倍。給予2010年28倍目標(biāo)PE，目標(biāo)價(jià)50.68元。

亨通光電 業(yè)績(jī)有望超預(yù)期

通信概念、高價(jià)概念、QFII持股概念、參股金融概念。

光纖光纜龍頭：公司是國(guó)內(nèi)最大、品種最齊全的光纖光纜生產(chǎn)企業(yè)之一。目前公司年生產(chǎn)能力已達(dá)600萬(wàn)芯公里，月生產(chǎn)能力達(dá)50萬(wàn)芯公里，產(chǎn)品主要用于電力、聯(lián)通、移動(dòng)、國(guó)防、電信、網(wǎng)通、廣電、鐵通、公路、總參等其它專用通信網(wǎng)。2008年年報(bào)披露，目前公司特種光纜市場(chǎng)份額穩(wěn)居全國(guó)第二。

完善產(chǎn)業(yè)鏈+光棒項(xiàng)目：光纖行業(yè)中光纖預(yù)制棒的利潤(rùn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出光纖和光纜，2006年12月以7.8元/股定向增發(fā)4000萬(wàn)A股，募資2.985億元投向100噸G652D光纖預(yù)制棒項(xiàng)目(總投資3.49億元)，投產(chǎn)后年均利潤(rùn)總額可達(dá)5634.5萬(wàn)元，將形成完整的光纜產(chǎn)業(yè)鏈和配套產(chǎn)品，進(jìn)一步提高公司在行業(yè)內(nèi)的地位。

定向增發(fā)+收購(gòu)線纜資產(chǎn)：2009年6月，擬向亨通集團(tuán)等定向增發(fā)不超過(guò)4025.23萬(wàn)股A股收購(gòu)江蘇亨通電力電纜公司75%股權(quán)以及江蘇亨通線纜科技公司100%股權(quán)認(rèn)購(gòu)。亨通線纜主營(yíng)產(chǎn)品為全塑市內(nèi)通信電纜、汽車線、數(shù)字通信電纜等。

海底光纜：2009年7月，將在江蘇常熟經(jīng)濟(jì)開(kāi)發(fā)區(qū)投資建設(shè)高壓海底復(fù)合纜生產(chǎn)項(xiàng)目，產(chǎn)品包括220kV以下海底電纜、500kV以下陸用超高壓電力電纜、海底光纜：高壓海底光電復(fù)合纜等。

參股券商：公司持有國(guó)都證券2000萬(wàn)股，初始投資7000萬(wàn)元。另外，公司第一大股東亨通集團(tuán)在廣發(fā)證券借殼上市后持有其6024萬(wàn)股權(quán)(占比2.4%)。

申銀萬(wàn)國(guó)點(diǎn)評(píng)：預(yù)計(jì)2009-2011年EPS分別為1.1元、117元和2.2元。當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2010年P(guān)E僅19倍，重申“買入”，3-6個(gè)月目標(biāo)價(jià)43元。

歌華有線 估值有望進(jìn)一步提升

教育傳媒概念、可轉(zhuǎn)債概念、數(shù)字電視概念、大智慧88概念、滬深300概念、稅收優(yōu)惠概念。

有線網(wǎng)絡(luò)概念，資源壟斷概念：北京市人民政府批準(zhǔn)公司負(fù)責(zé)建設(shè)、管理和經(jīng)營(yíng)全市有線廣播電視網(wǎng)絡(luò)，并成為北京市政府批準(zhǔn)的唯一一家建設(shè)、經(jīng)營(yíng)和管理全市有線廣播電視網(wǎng)絡(luò)的單位。公司的基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)經(jīng)過(guò)近十年的發(fā)展，已經(jīng)形成了一張覆蓋全市18個(gè)區(qū)縣的大型有線電視傳輸網(wǎng)絡(luò)。

數(shù)據(jù)增值業(yè)務(wù)：公司全面開(kāi)展了北京市財(cái)政局財(cái)政撥付專網(wǎng)“金財(cái)網(wǎng)”的建設(shè)，并以此為契機(jī)，大力發(fā)展數(shù)據(jù)增值業(yè)務(wù)，與多家政府機(jī)構(gòu)、企事業(yè)單位達(dá)成了初步合作意向；提高營(yíng)銷能力，改進(jìn)業(yè)務(wù)處理辦法，有力推動(dòng)了個(gè)人寬帶用戶(CM)的業(yè)務(wù)發(fā)展；2006-2007年，公司的主要增長(zhǎng)點(diǎn)將是在寬帶接入為代表的增值業(yè)務(wù)。

稅收優(yōu)惠：2009年10月公司被列入北京市轉(zhuǎn)制文化企業(yè)名單(第一批)，已向主管稅務(wù)機(jī)關(guān)報(bào)送了減免稅申請(qǐng)書，據(jù)此作為轉(zhuǎn)制文化企業(yè)從2009年1月1日起至2013年12月31日止免征企業(yè)所得稅。

高速寬帶數(shù)據(jù)增值業(yè)務(wù)：2008年8月獨(dú)資子公司-北京歌華益網(wǎng)科技發(fā)展有限公司與LGI、PRCVP合作組建一家寬帶合資公司，合資公司的投資總額為1億美元，其中3340萬(wàn)美元為注冊(cè)資本，剩余資金通過(guò)其它融資方式取得。

國(guó)泰君安點(diǎn)評(píng)：有線網(wǎng)絡(luò)上市公司板塊2010年市盈率已經(jīng)上升到52.6倍。歌華有線主業(yè)穩(wěn)健，趨勢(shì)向好，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力通過(guò)一系列制度建設(shè)得到進(jìn)一步夯實(shí)強(qiáng)化；2010年內(nèi)存在上調(diào)基本收視費(fèi)可能性，估值壓力將得到有效化解，有鑒于此，我們維持增持評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)上調(diào)為19.08元。

長(zhǎng)電科技

龍頭優(yōu)勢(shì)明顯

思源電氣

電子信息概念、預(yù)虧預(yù)減概念、江蘇沿海概念、物聯(lián)網(wǎng)概念、股權(quán)激勵(lì)概念、稅收優(yōu)惠概念。

龍頭優(yōu)勢(shì)：公司是中國(guó)半導(dǎo)體封裝生產(chǎn)基地，是國(guó)家重點(diǎn)高新技術(shù)企業(yè)，目前已形成年產(chǎn)集成電路75億塊，大中小功率晶體管250億只，分立器件芯片120萬(wàn)片的生產(chǎn)能力。

FBP封裝檢測(cè)項(xiàng)目：公司研究FBP(Flat Bump Package)平面凸點(diǎn)式封裝具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)。FBP在體積上可以比QFN更小、更薄，真正滿足輕薄短小的市場(chǎng)需求。

配股融資(原定向增發(fā))：2009年12月，定向增發(fā)改配股，擬10配不超過(guò)2.5股，可配售股份不超過(guò)18629.6萬(wàn)股(第一大股東新潮集團(tuán)承諾以現(xiàn)金認(rèn)配其可配售數(shù))。

閃存集成封裝技術(shù)：公司計(jì)劃于2009年投資12184萬(wàn)元建立“高容量閃存集成封裝技術(shù)的研究及產(chǎn)業(yè)化”項(xiàng)目。本項(xiàng)目由長(zhǎng)電科技牽頭，聯(lián)合中科院微電子所、中科院上海微系統(tǒng)與信息技術(shù)研究所、清華大學(xué)、復(fù)旦大學(xué)共同研發(fā)，以高容量閃存產(chǎn)品(Micro SD、USB、HD-SIM、LGA及BGA 封裝智能模塊等)的產(chǎn)業(yè)化為導(dǎo)向IC國(guó)家工程實(shí)驗(yàn)室：據(jù)2009年6月證券時(shí)報(bào)披露，經(jīng)發(fā)改委批準(zhǔn)，公司日前聯(lián)合中科院微電子研究所等單位組建我國(guó)首家高密度集成電路封裝技術(shù)國(guó)家工程實(shí)驗(yàn)室。中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)副理事長(zhǎng)、封裝分會(huì)理事長(zhǎng)畢克允表示，希望高密度集成電路封裝技術(shù)國(guó)家工程實(shí)驗(yàn)室的成立能夠整合科學(xué)院、產(chǎn)業(yè)部門和高等院校三個(gè)方面的力量，共同把我國(guó)半導(dǎo)體封裝事業(yè)做大做強(qiáng)。

中金公司點(diǎn)評(píng)：2009年是由美國(guó)次貸危機(jī)引發(fā)的全球金融危機(jī)深刻影響的一年，2009年一季度企業(yè)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境極度惡化，出口需求下降，產(chǎn)品訂單大幅下降，產(chǎn)品降價(jià)，公司出現(xiàn)嚴(yán)重虧損。第二季度開(kāi)始回暖，第三、四季度恢復(fù)正常。由于一季度虧損嚴(yán)重，導(dǎo)致全年業(yè)績(jī)同比仍有較大幅度下降。

東北證券點(diǎn)評(píng)：根據(jù)我們的預(yù)測(cè)，公司2009、2010、2011年的每股收益分別為0.04、0014、0023元，對(duì)應(yīng)11月13日收盤價(jià)6.58元的市盈率為164.50、47.00928.61倍，暫維持對(duì)公司“中性”的投資評(píng)級(jí)。

思源電氣

重新步入高速增長(zhǎng)期

儀電儀表概念、電力設(shè)備概念、基金重倉(cāng)概念、預(yù)盈預(yù)增概念、滬深300概念、智能電網(wǎng)概念、節(jié)能環(huán)保概念、低碳經(jīng)濟(jì)概念、定向增發(fā)概念、稅收優(yōu)惠概念。

智能電網(wǎng)：中國(guó)數(shù)字化電網(wǎng)建設(shè)可以算是智能電網(wǎng)的雛形，預(yù)計(jì)堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)在智能化方面的投資將達(dá)到每年660-680億元。

GIS項(xiàng)目：公司通過(guò)非公開(kāi)發(fā)行股票募集資金40230萬(wàn)元用于氣體絕緣金屬封閉開(kāi)關(guān)設(shè)備(GIS)項(xiàng)目；GIS是電力一次設(shè)備中技術(shù)壁壘最高產(chǎn)品，西門子、ABB等外國(guó)公司和合資公司目前占據(jù)80%以上市場(chǎng)份額，“十一五”規(guī)劃要求GIS國(guó)產(chǎn)化率達(dá)到70%。

政策支持：公司所處的輸配電設(shè)備制造業(yè)受益于“十一五”期間國(guó)家對(duì)電網(wǎng)建設(shè)和電網(wǎng)改造的大規(guī)模投資，預(yù)計(jì)在未來(lái)的幾年中公司所處行業(yè)景氣。同時(shí)，公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，重視技術(shù)研究的投入，市場(chǎng)開(kāi)拓能力強(qiáng)，因此公司的經(jīng)營(yíng)和盈利能力具有連續(xù)性和穩(wěn)定性。

銀河證券點(diǎn)評(píng)：由于項(xiàng)目實(shí)施尚需過(guò)程，效果尚待觀察，我們暫不調(diào)整公司未來(lái)盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)公司2009—2011年的每股收益分別為2.08、0092和1.08元，公司估值在電力設(shè)備中處于較低水平。公司多年的發(fā)展歷程驗(yàn)證了公司管理層卓越的能力：對(duì)輸配電領(lǐng)域發(fā)展機(jī)會(huì)的敏銳感覺(jué)和很好的把握能力；此次斥資加碼投資智能電網(wǎng)相關(guān)領(lǐng)域?qū)⒃黾庸镜陌l(fā)展后勁，我們看好公司未來(lái)前景，維持公司“推薦”的投資評(píng)級(jí)。

湘財(cái)證券點(diǎn)評(píng)：11月份，公司發(fā)布2009年業(yè)績(jī)預(yù)增公告，預(yù)計(jì)2009年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)150%-200%，扣除非經(jīng)常損益后的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)10%-30%，凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)得益于減持平高電氣帶來(lái)的投資收益。公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)面臨增速放緩的壓力，公司也正在積極尋求突破，希望尋找到新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。我們認(rèn)為公司在電力設(shè)備行業(yè)的技術(shù)和營(yíng)銷能力突出，隨著產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目不斷投產(chǎn)，公司盈利將重新步入高速增長(zhǎng)期。預(yù)計(jì)公司2009年、2010年、2011年EPS分別為2.20元、1130元、1161元，目標(biāo)價(jià)33元，給予增持評(píng)級(jí)。