2010年01月16日 00:30
來(lái)源：證券時(shí)報(bào) 作者：于揚(yáng)

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中國(guó)證監(jiān)會(huì)、中金所就股指期貨投資者適當(dāng)性管理制度征求意見(jiàn)；除資金要求外，投資者還須通過(guò)相關(guān)知識(shí)測(cè)試達(dá)80分“及格線(xiàn)”，同時(shí)滿(mǎn)足相關(guān)的交易經(jīng)歷要求

證券時(shí)報(bào)記者 于揚(yáng)

本報(bào)訊 個(gè)人投資者參與股指期貨應(yīng)滿(mǎn)足“三有”的必備性條件，“有資金”，即開(kāi)戶(hù)資金門(mén)檻為50萬(wàn)元 ，此外，投資者還必須“有知識(shí)”、“有經(jīng)歷”，即通過(guò)股指期貨相關(guān)知識(shí)測(cè)試、達(dá)到80分的 “及格線(xiàn)”，并滿(mǎn)足股指期貨仿真交易經(jīng)歷或商品期貨交易經(jīng)歷要求。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人和中國(guó)金融期貨交易所有關(guān)負(fù)責(zé)人昨日就股指期貨投資者適當(dāng)性制度的有關(guān)要求做出上述明確規(guī)定。證監(jiān)會(huì)昨日發(fā)布《關(guān)于建立股指期貨投資者適當(dāng)性制度的規(guī)定(試行)(征求意見(jiàn)稿)》，并公開(kāi)向社會(huì)征求意見(jiàn)。中國(guó)金融期貨交易所也同時(shí)就《股指期貨投資者適當(dāng)性制度實(shí)施辦法(試行)》、《股指期貨投資者適當(dāng)性制度操作指引(試行)》公開(kāi)征求意見(jiàn)。反饋意見(jiàn)截止日期為1月22日。(法規(guī)全文見(jiàn)A17版)

根據(jù)《規(guī)定》的要求，目前初步構(gòu)建的股指期貨投資者適當(dāng)性制度體系由三個(gè)層面組成：一是證監(jiān)會(huì)制定的《規(guī)定》對(duì)投資者適當(dāng)性制度提出原則要求，同時(shí)授權(quán)自律組織制定具體實(shí)施辦法；二是中金所制定的《實(shí)施辦法；二是操作指引》，明確股指期貨投資者適當(dāng)性的基本要求、程序、工作機(jī)制以及自律管理措施等；三是中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)制定《期貨公司執(zhí)行股指期貨投資者適當(dāng)性制度管理規(guī)則》和《股指期貨交易特別風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)》，修訂《證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)協(xié)議指引》，督促期貨公司和從事中間介紹業(yè)務(wù)的證券公司向投資者充分揭示股指期貨交易風(fēng)險(xiǎn)，嚴(yán)格執(zhí)行股指期貨投資者適當(dāng)性制度。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門(mén)負(fù)責(zé)人表示，股指期貨投資者適當(dāng)性制度是股指期貨市場(chǎng)制度體系的重要組成部分。制度制定充分考慮了股指期貨的產(chǎn)品特性和風(fēng)險(xiǎn)特征，體現(xiàn)了將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品銷(xiāo)售給適當(dāng)投資者的理念。與股票、債券相比，作為風(fēng)險(xiǎn)管理工具的股指期貨具有專(zhuān)業(yè)性強(qiáng)、杠桿高、風(fēng)險(xiǎn)大的特點(diǎn)，客觀(guān)上要求參與者具備較高的專(zhuān)業(yè)水平、較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，不適合一般投資者廣泛參與。為了保護(hù)投資者，特別是中小投資者的合法權(quán)益，提示投資者審慎參與股指期貨交易，股指期貨市場(chǎng)建立了投資者適當(dāng)性制度。通過(guò)設(shè)置適當(dāng)?shù)某绦蚝鸵螅雇顿Y者能夠真正理解股指期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，有效避免投資者盲目入市，從源頭上真正做到保護(hù)投資者的合法權(quán)益。

根據(jù)中金所的規(guī)定，股指期貨投資者適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)分為自然人和法人投資者標(biāo)準(zhǔn)。

自然人投資者適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)包括二個(gè)方面，一是簡(jiǎn)稱(chēng)為“三有”的必備條件：其一為有一定的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，即資金門(mén)檻要求，申請(qǐng)開(kāi)戶(hù)時(shí)保證金賬戶(hù)可用資金余額不低于50萬(wàn)元。

其二投資者要有一定的股指期貨基礎(chǔ)知識(shí)準(zhǔn)備，并通過(guò)相關(guān)測(cè)試，倡導(dǎo)“有知識(shí)的投資者是受保護(hù)的投資者”，測(cè)試將由中金所提供考題，期貨公司在開(kāi)戶(hù)時(shí)當(dāng)場(chǎng)組織實(shí)施，中金所事后檢查考試效果，測(cè)試的“及格線(xiàn)”須達(dá)到80分。其三是有股指期貨仿真交易經(jīng)歷或者商品期貨交易經(jīng)歷要求，客戶(hù)須具備至少有10個(gè)交易日、20筆以上的股指期貨仿真交易成交記錄或者最近三年內(nèi)具有至少10筆以上的商品期貨成交記錄。據(jù)介紹，股指期貨仿真交易自2006年9月開(kāi)始至今，三年來(lái)開(kāi)戶(hù)數(shù)已累計(jì)達(dá)85萬(wàn)。

除了“三有”的硬條件，自然人投資者還應(yīng)當(dāng)通過(guò)期貨公司的綜合評(píng)估，綜合評(píng)估的“及格線(xiàn)”為70分。綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)主要包括投資者的基本情況(如年齡、學(xué)歷等)、相關(guān)投資經(jīng)歷、財(cái)務(wù)狀況和誠(chéng)信狀況，四項(xiàng)指標(biāo)的分值上限分別為15分、20分、50分、15分、投資者未能提供評(píng)估證明材料的項(xiàng)目評(píng)分為零。

其中，財(cái)務(wù)狀況指標(biāo)所占權(quán)重最高，即投資者金融類(lèi)資產(chǎn)的狀況，如是否擁有股票賬戶(hù)、投資規(guī)模、本人年收入狀況等。個(gè)人金融資產(chǎn)低于30萬(wàn)的得1分，30—50萬(wàn)的分值上限為20分，50—100萬(wàn)的為40分，達(dá)到100萬(wàn)以上就能得到50分的滿(mǎn)分?！捌鋵?shí)只要財(cái)務(wù)狀況和相關(guān)投資經(jīng)歷都達(dá)標(biāo)的投資者，就已經(jīng)基本滿(mǎn)足70分的合格線(xiàn)，再加上其它指標(biāo)的適當(dāng)加分，基本上綜合評(píng)估就能過(guò)關(guān)，這個(gè)設(shè)計(jì)還是比較簡(jiǎn)單的?！鄙鲜鲐?fù)責(zé)人表示。

此外，法人投資者的適當(dāng)性標(biāo)準(zhǔn)則從財(cái)務(wù)狀況、業(yè)務(wù)人員、內(nèi)控制度建設(shè)等方面提出要求，并結(jié)合監(jiān)管部門(mén)對(duì)基金管理公司、證券公司等特殊法人投資者的準(zhǔn)入政策進(jìn)行規(guī)定。法人投資者凈資產(chǎn)不得低于100萬(wàn)元，申請(qǐng)開(kāi)戶(hù)時(shí)保證金賬戶(hù)可用資金余額不低于50萬(wàn)元。 同時(shí)，自然人投資者和法人投資者均不能存在重大不良誠(chéng)信記錄；不存在法律、法規(guī)、規(guī)章和交易所業(yè)務(wù)規(guī)則禁止或者限制從事股指期貨交易的情形。 同時(shí)，

為了保證股指期貨投資者適當(dāng)性管理制度落到實(shí)處，《規(guī)定》要求期貨公司具體負(fù)責(zé)股指期貨投資者適當(dāng)性制度的組織實(shí)施，同時(shí)要求中金所和期協(xié)對(duì)期貨公司實(shí)施股指期貨適當(dāng)性制度情況進(jìn)行自律管理，證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)也將開(kāi)展監(jiān)督檢查，對(duì)發(fā)現(xiàn)的違規(guī)行為采取相應(yīng)的監(jiān)管措施。股指期貨投資者適當(dāng)性制度在我國(guó)資本市場(chǎng)處于探索階段，制度還需要進(jìn)一步的改進(jìn)和完善。下一步將根據(jù)社會(huì)各方面的意見(jiàn)對(duì)《規(guī)定》進(jìn)行修改完善后適時(shí)發(fā)布實(shí)施。

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