2010年01月20日 10:09
來(lái)源：東方早報(bào) 作者：肖莉

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雖然2010年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)確定性強(qiáng)于2009年，但所面臨的市場(chǎng)局面要復(fù)雜于2009年。A股市場(chǎng)2010年度總體呈現(xiàn)出平衡性市場(chǎng)特征，市場(chǎng)更多呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性和波段性機(jī)會(huì)，自下而上的子行業(yè)與個(gè)股選擇性配置，并結(jié)合階段性倉(cāng)位控制，是武當(dāng)資產(chǎn)2010年度的主要投資策略。

2010年的資產(chǎn)配置將主要遵循經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)的邏輯進(jìn)行：經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)的主要內(nèi)涵為行業(yè)結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)與地區(qū)結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)，武當(dāng)資產(chǎn)關(guān)注的重點(diǎn)為產(chǎn)業(yè)升級(jí)創(chuàng)新、內(nèi)需型結(jié)構(gòu)增長(zhǎng)與地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

◆產(chǎn)業(yè)升級(jí)與創(chuàng)新：中國(guó)自身的產(chǎn)業(yè)升級(jí)為基于中國(guó)市場(chǎng)的行業(yè)公司創(chuàng)造了中長(zhǎng)期的快速發(fā)展機(jī)會(huì)。這種中長(zhǎng)期快速發(fā)展機(jī)會(huì)可以部分抵御經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)、對(duì)抗階段性的市場(chǎng)高估值壓力，如互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)新升級(jí)、軍事工業(yè)的升級(jí)換代、3G帶動(dòng)的產(chǎn)業(yè)鏈整體升級(jí)、節(jié)能光源對(duì)傳統(tǒng)光源的替代、液晶電視對(duì)傳統(tǒng)CRT電視的替代、高速鐵路發(fā)展、證券市場(chǎng)制度創(chuàng)新等帶來(lái)的機(jī)會(huì)。

◆內(nèi)需型行業(yè)的結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)：世界經(jīng)濟(jì)的再平衡需要中國(guó)啟動(dòng)國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)和國(guó)內(nèi)目前的財(cái)富積累階段也使國(guó)內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)的啟動(dòng)成為順理成章的事情，基于中國(guó)特定財(cái)富階段和人口年齡階段、城市化階段的需求將出現(xiàn)中期爆發(fā)性增長(zhǎng)。

◆地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展：根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)體系的層次分工與傳導(dǎo)機(jī)制，著眼于中央對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展政策的重大舉措和地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段性突破。

【國(guó)金評(píng)價(jià)】以田榮華為代表的武當(dāng)資產(chǎn)，依托對(duì)宏觀環(huán)境的較好判斷把握，以及積極靈活的投資操作風(fēng)格，在短期收益獲取和長(zhǎng)期收益獲取方面均表現(xiàn)較好，其中尤以長(zhǎng)期收益為佳。另外，武當(dāng)資產(chǎn)經(jīng)過(guò)近兩年的發(fā)展積累，資產(chǎn)管理規(guī)模相對(duì)同業(yè)暫處優(yōu)勢(shì)地位，而且內(nèi)部投研團(tuán)隊(duì)及外部研究資源磨合逐步順暢，持續(xù)發(fā)展趨勢(shì)樂(lè)觀。

【代表產(chǎn)品】深國(guó)投·武當(dāng)1期：2008年-2009年兩年的絕對(duì)收益率為68.93%(已扣除浮動(dòng)業(yè)績(jī)報(bào)酬)，相對(duì)滬深300收益率為99.24%，無(wú)論絕對(duì)收益還是相對(duì)收益均位列兩年期首位。 

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