2010年01月26日 00:10
來源：鳳凰衛(wèi)視

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鳳凰衛(wèi)視1月25日《股市風(fēng)向標(biāo)》節(jié)目播出“錢啟敏：中行發(fā)可轉(zhuǎn)債 中小股東易用腳投票”，以下為文字實(shí)錄：

簡福疆：中國銀行上個(gè)星期五，它公布要發(fā)行不超過400億元人民幣A股的可轉(zhuǎn)債集資，當(dāng)然這也掀起了中資銀行集資的序幕，行長李禮輝他表示說發(fā)A股可轉(zhuǎn)債，優(yōu)先考慮的對象包括了中小股東在內(nèi)的幾大東，大股東匯金可能會不參與這次中行可轉(zhuǎn)債的認(rèn)購。另外他也提到了中行在H股市場上有再融資的必要。所以一直到去年9月底，中行的資本充足率我們看一下是11.63%，并沒有達(dá)到銀監(jiān)會13%的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，所以您看這一次發(fā)債的金額，是不是足以緩解他資金方面的壓力？估壓是否還會進(jìn)行下去？

錢啟敏：我想中國銀行這次4萬億的可轉(zhuǎn)債，雖然是債券可以轉(zhuǎn)成股票了，對他的資本充足率的緩解肯定是有緊急輸送這樣一個(gè)比較明顯的作用。不過從目前情況來看，畢竟它是要從市場的再融資，也就是要投資者掏腰包做貢獻(xiàn)，雖然說要事先考慮中小投資者的配比，但是坦率的講恐怕對老百姓來講、對于持有者來講，不融資應(yīng)該是更大的好消息。從融資的角度來看，本身中央盤子就比較大，那么融資如果說轉(zhuǎn)債的價(jià)格比較低，那對投資者來說可能還有所收益，如果轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)債價(jià)格本身就很高，那可能也就是所剩無幾了。另外大家市場上大股東如果不掏錢，而僅僅讓中小股東掏錢，本身也會有所微辭，頗有所微辭。在這種情況下面，怎么樣權(quán)衡大小股東的權(quán)利和義務(wù)對等，我認(rèn)為還是比較重要的。如果一味的讓市場來承擔(dān)，一味讓中小投資者掏錢，可能大家的心理感覺、心理預(yù)期升了值就會出現(xiàn)(兩頭漂 音對)的情況。

與此同時(shí)，我們也關(guān)注到，不僅是中國銀行，恐怕對于其他商業(yè)銀行，尤其大銀行來講，由于這兩年鋪攤子鋪的比較大，信貸增量比較明顯，因此可能都有潛在的融資壓力，這一點(diǎn)也是我們認(rèn)為權(quán)重股要完全救市的話，比較難擔(dān)責(zé)任的一個(gè)方面。也是投資者恐怕也不大愿意辭去最高權(quán)重股、銀行股的一個(gè)重要的因素，因?yàn)榇蠹矣X得拉高了以后就要融資。那怎么辦呢？我還不如就在邊上看。在這種情況下面，我想對A股來說確實(shí)是一個(gè)難題，對大企業(yè)來講怎么樣堅(jiān)固發(fā)展和自身的積累相協(xié)調(diào)，而不是一味的有了困難就通過市場來進(jìn)行解決，我覺得這恐怕還是一個(gè)管理的問題。

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