2010年01月29日 17:12
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鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 新股發(fā)行體制改革研討會(huì)今日在上海西郊賓館召開(kāi)。 華夏基金副總經(jīng)理王亞偉表示，IPO的家數(shù)已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月處在歷史峰值，從額度將，也已經(jīng)處于歷史次高點(diǎn)，但之后會(huì)否面臨低估，尚待觀察。

以下為演講實(shí)錄

王亞偉：各位領(lǐng)導(dǎo)、各位嘉賓下午好！作為市場(chǎng)上有一定影響力的買方機(jī)構(gòu)，關(guān)注新股擴(kuò)容、資金供給以及市場(chǎng)走勢(shì)，是華夏基金日常的工作，借這個(gè)機(jī)會(huì)談一下我們的看法，僅供參考。

我們知道融資，包括IPO和再融資是基本市場(chǎng)存在的基本功能之一，也是資本市場(chǎng)持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。有很多治理很好的公司，在它的發(fā)展過(guò)程中，到了一定的階段，有可能在資金或者是市場(chǎng)方面等等遇到一定的瓶頸，這時(shí)候借助上市就實(shí)現(xiàn)了企業(yè)的再次騰飛。

我們最近有一部很熱門的電影《阿凡達(dá)》，有一個(gè)殘疾的軍人，在一個(gè)新環(huán)境之后還不適應(yīng)，當(dāng)適應(yīng)了這個(gè)規(guī)則之后很快就可以在潘多拉上生存了，也是這個(gè)道理。

下面我們看一張圖，這張圖列出了2000年以來(lái)每個(gè)月新股發(fā)行的家數(shù)，從這個(gè)表上我講三點(diǎn)，一是新股融資無(wú)論是家數(shù)還是融資量來(lái)講，歷史上都是波動(dòng)很強(qiáng)的。

我們看在目前，現(xiàn)在IPO的家數(shù)已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月處在歷史峰值，從籌資額來(lái)講，是處于歷史的次高點(diǎn)附近，根據(jù)歷史的經(jīng)驗(yàn)，接下來(lái)會(huì)不會(huì)面臨一個(gè)低谷呢？我覺(jué)得還有待于觀察。

第二，現(xiàn)在的融資規(guī)模，我們看圖的右側(cè)，就是2007年和2008年上半年和2009年下半年，融資規(guī)模相對(duì)于2000年～2004年的融資規(guī)模是上了一個(gè)大大臺(tái)階，前面有嘉賓提到了直接融資現(xiàn)在在GDP中占的比例還是偏低的，直接融資不足。如果從歷史的眼光來(lái)看這個(gè)問(wèn)題，我認(rèn)為IPO也好，再融資或者資本市場(chǎng)也好，應(yīng)該說(shuō)它對(duì)于資本市場(chǎng)的貢獻(xiàn)是不容置疑的。

未來(lái)，我相信對(duì)GDP的貢獻(xiàn)還會(huì)持續(xù)上升。只不過(guò)這個(gè)過(guò)程我認(rèn)為是 一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程，不應(yīng)該是一個(gè)一蹴而就的過(guò)程。

第三，前面董教授也提到過(guò)，他沒(méi)有見(jiàn)過(guò)熊市的IPO是什么樣的，其實(shí)我們仔細(xì)看看還是可以看到的。

就是在2005年的1月份到2005年的5月份之間，大概就是這么一個(gè)區(qū)間里面，短短的一個(gè)區(qū)間里面，實(shí)際上還是有一個(gè)階段的熊市IPO，可能是停了幾個(gè)月，各方面不甘寂寞，利用一些機(jī)會(huì)，做了一些嘗試性的IPO。

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