2010年01月30日 06:30
來源：證券日?qǐng)?bào) 作者：破發(fā) 藍(lán)籌

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中國重工(601989)

首發(fā)價(jià)格7.38元，最新復(fù)權(quán)收盤價(jià)7.55元，股價(jià)偏離首發(fā)價(jià)2.30%；該股最新總市值502.15億元，去年中期上市后每股收益為0.1034元。

機(jī)械概念、次新股概念、大盤概念、航天軍工概念。

重工裝備龍頭：公司是中船重工集團(tuán)的上市旗艦，是國內(nèi)研發(fā)生產(chǎn)體系最完整、產(chǎn)品門類最齊全的船舶配套設(shè)備制造企業(yè)，是國內(nèi)海軍艦船裝備的主要研制和供應(yīng)商，業(yè)務(wù)貫穿整個(gè)船舶配套業(yè)的價(jià)值鏈，主營業(yè)務(wù)包括船用動(dòng)力及部件、船用輔機(jī)和運(yùn)輸設(shè)備及其他三個(gè)業(yè)務(wù)板塊。

船用動(dòng)力及部件業(yè)務(wù)：公司是國內(nèi)少數(shù)幾家能夠配套生產(chǎn)全部船用柴油機(jī)關(guān)鍵部件(包括曲軸、增壓器、燃油噴射系統(tǒng)等)及柴油機(jī)整機(jī)的公司之一，2009年1-6月，公司船用動(dòng)力及部件經(jīng)營分部的營業(yè)收入和營業(yè)利潤在抵消分部間交易前，分別為623394.64萬元和44942.42萬元，分別占公司營業(yè)收入和營業(yè)利潤的73.42%和66.54%。

新能源裝備：2006至2008年，公司風(fēng)電業(yè)務(wù)收入的年復(fù)合增長率已達(dá)67.0%，風(fēng)電齒輪箱市場占有率已躍居全國第二，其中2兆瓦以上占據(jù)國內(nèi)第一。核電方面，核級(jí)應(yīng)急發(fā)電機(jī)組和水處理裝備是國內(nèi)唯一供應(yīng)商，中國重工目前已經(jīng)簽署和完成的合同金額合計(jì)已達(dá)8.5億元。2008年，公司風(fēng)電齒輪箱產(chǎn)品產(chǎn)量為113萬千瓦，根據(jù)中國風(fēng)能協(xié)會(huì)《2008年，中國風(fēng)電發(fā)展報(bào)告》的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，占全國風(fēng)電新增裝機(jī)容量15.60%的市場份額。

大訂單概念：截至2009年6月底，公司的低速、中速柴油機(jī)手持訂單達(dá)1，284臺(tái)/499.9萬千瓦，已排產(chǎn)至2011年；2009年6月16日，鐵道部2009年首次招標(biāo)鐵路貨車15，000輛，其中長征重工獲得791輛C70型敞車的訂單，合同金額為2.92億元，此外還簽訂了4份出口合同，訂單涉及金額約合4.56億元。

中信金通：建議“買入”

目前市場平均預(yù)期公司2010年現(xiàn)有業(yè)務(wù)業(yè)績?cè)?.27元，考慮公司船配業(yè)務(wù)的發(fā)展空間、公司的軍工能源設(shè)備行業(yè)屬性，可以適用2010年30倍市盈率。再考慮到資產(chǎn)注入的預(yù)期、以及集團(tuán)提供的巨大的外延空間，目前股價(jià)相對(duì)安全。市場對(duì)制造行業(yè)的擔(dān)憂妨礙了對(duì)公司所處行業(yè)及軍工屬性的認(rèn)識(shí)，同時(shí)尚未體現(xiàn)后續(xù)資產(chǎn)注入的預(yù)期，建議買入。

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