2010年01月31日 22:30
來(lái)源：投資者報(bào)

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《投資者報(bào)》記者 李真

股指期貨推出進(jìn)入倒計(jì)時(shí)階段。為了股指期貨的平穩(wěn)推出，日前監(jiān)管部門(mén)暫停券商IB業(yè)務(wù)(即介紹客戶給期貨公司)，重新審查其IB業(yè)務(wù)資格，但券商人士認(rèn)為過(guò)去已有IB業(yè)務(wù)牌照的證券公司不會(huì)發(fā)生大的變動(dòng)。

那么，究竟有多少家券商在重審前擁有IB業(yè)務(wù)資格？《投資者報(bào)》記者詢(xún)問(wèn)了券商分析師，但得到的回答均是“沒(méi)有完整資料”

于是記者采訪了證券公司并對(duì)證監(jiān)會(huì)公開(kāi)信息進(jìn)行了梳理，統(tǒng)計(jì)顯示，在券商IB業(yè)務(wù)暫停之前，有63家券商控股期貨公司，33家券商有IB業(yè)務(wù)資格。

63家券商控股期貨公司

券商為了備戰(zhàn)金融期貨，自2005年就開(kāi)始厲兵秣馬，紛紛參股或控股期貨公司。

銀河證券是布局期貨公司最早的證券公司。早在2005年，銀河證券期貨工作組以托管的方式進(jìn)入大連萬(wàn)恒期貨公司，一年后，該期貨公司更名為銀河期貨經(jīng)紀(jì)有限公司，注冊(cè)資金3000萬(wàn)元，成為中國(guó)第一家由證券公司直接控股的期貨公司。

據(jù)報(bào)道，銀河證券實(shí)際上是“醉翁之意不在酒”，染指期貨業(yè)并不僅為拓寬利潤(rùn)渠道，其戰(zhàn)略意圖是為期貨產(chǎn)品的開(kāi)放提前準(zhǔn)備。如果未來(lái)推出金融期貨，擁有期貨公司牌照的證券公司無(wú)疑會(huì)占得先機(jī)。

先到先得。銀河證券作為第一個(gè)“吃螃蟹”的券商，于2007年12月20日成為第一家取得IB業(yè)務(wù)資格的券商，那時(shí)候股指期貨推出的預(yù)期在市場(chǎng)上正被傳得風(fēng)生水起。

2007年，證監(jiān)會(huì)出臺(tái)《證券公司為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)試行辦法》(下稱(chēng)《試行辦法》)，規(guī)定券商若想擁有IB業(yè)務(wù)，條件之一是必須全資擁有或者控股一家期貨公司，或者與一家期貨公司被同一機(jī)構(gòu)控制，且該期貨公司具有實(shí)行會(huì)員分級(jí)結(jié)算制度。

因此，參控股期貨公司成了證券公司一條不得不選的途徑，一時(shí)間“洛陽(yáng)紙貴”，期貨公司殼資源價(jià)格也水漲船高，甚至于頻臨死亡的期貨公司都看到了生還的希望。截至2009年12月，已有63家券商擁有期貨公司。

與此同時(shí)，記者采訪的多家證券行業(yè)分析師一致看好券商系期貨公司，認(rèn)為：“與非券商系期貨公司比較起來(lái)，券商系期貨公司更具渠道優(yōu)勢(shì)，資本也更雄厚。

33家券商有IB業(yè)務(wù)資格

擁有或控股期貨公司僅是取得IB業(yè)務(wù)資格的一個(gè)條件。“因?yàn)槠谪涳L(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大，監(jiān)管層會(huì)考慮凈資本、期貨公司質(zhì)地、風(fēng)險(xiǎn)控制能力、交易系統(tǒng)等綜合性因素。中信建投分析師魏濤向記者表示。

根據(jù)《試行辦法》對(duì)資格條件的要求，首先證券公司在申請(qǐng)日前6個(gè)月各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)符合規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)，具體風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)為：一，凈資本不低于12億元；二，流動(dòng)資產(chǎn)余額不低于流動(dòng)負(fù)債余額(不包括客戶交易結(jié)算資金和客戶委托管理資金)的150%；三，對(duì)外擔(dān)保及其他形式的或有負(fù)債之和不高于凈資產(chǎn)的10%，但因證券公司發(fā)債提供的反擔(dān)保除外；四，凈資本不低于凈資產(chǎn)的70%。

此外，還要建立客戶交易結(jié)算資金第三方存管制度；同時(shí)對(duì)證券公司和下屬營(yíng)業(yè)部設(shè)置專(zhuān)業(yè)人員也有要求，其中公司總部至少有5名、擬開(kāi)展介紹業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)部至少有2名具有期貨從業(yè)人員資格的業(yè)務(wù)人員。

最后要求證券公司建立健全與介紹業(yè)務(wù)相關(guān)的業(yè)務(wù)規(guī)則、內(nèi)部控制、風(fēng)險(xiǎn)隔離及合規(guī)檢查等制度；具有滿足業(yè)務(wù)需要的技術(shù)系統(tǒng)。

經(jīng)過(guò)這些條件的過(guò)濾，截至2008年底，63家控股期貨公司的券商最終取得IB業(yè)務(wù)牌照的有33家。2008年12月16日，國(guó)金證券是最后一家獲得IB業(yè)務(wù)牌照的券商?！霸圏c(diǎn)公司可能會(huì)從已有IB業(yè)務(wù)資格的券商里挑選。”一位不愿具名的券商經(jīng)紀(jì)事業(yè)部渠道總監(jiān)對(duì)記者表示。

無(wú)IB資格券商另謀出路

“短期看，股指期貨對(duì)券商難有大影響，但從長(zhǎng)期看影響很大，因?yàn)榻鹑谄谪浛梢圆粩嘌苌a(chǎn)品，是所有券商必須涉足的領(lǐng)域。海通證券分析師謝鹽對(duì)記者說(shuō)。

但是按照《試行辦法》，無(wú)控股期貨公司或與期貨公司沒(méi)有共同股東的券商無(wú)法分羹這場(chǎng)盛宴，“現(xiàn)在收購(gòu)期貨公司價(jià)格也很高，小券商很多沒(méi)實(shí)力購(gòu)買(mǎi)，可能會(huì)生存不下去。東北證券分析師趙新安對(duì)記者直言。

在趙新安看來(lái)，由于市場(chǎng)門(mén)檻的限制，客戶資源和業(yè)務(wù)規(guī)模將向擁有IB業(yè)務(wù)資格的大券商集中。

因此目前尚不符合條件的券商也在想對(duì)策，“我想應(yīng)該有辦法參與?！贝笸C券一位人士向《投資者報(bào)》記者表示，大同證券目前尚未控股任何期貨公司，也未與任何期貨公司有共同股東。

“目前公司正在與監(jiān)管層溝通，要么IB資格條件有所改動(dòng)，要么會(huì)有新的合作形式，我認(rèn)為我們也能開(kāi)展這項(xiàng)業(yè)務(wù)的概率很大?！鄙鲜龃笸C券人士很有信心地表示，“現(xiàn)在我們營(yíng)業(yè)部已經(jīng)開(kāi)始對(duì)投資者進(jìn)行股指期貨的教育。

而南京證券則屬于另一種情況，公司已經(jīng)具備IB業(yè)務(wù)資格，但在2007年收購(gòu)西北證券后，原西北證券翻牌的營(yíng)業(yè)部一直未申請(qǐng)IB業(yè)務(wù)，時(shí)下股指期貨推出的預(yù)期愈來(lái)愈強(qiáng)烈，這些營(yíng)業(yè)部也急急忙忙準(zhǔn)備申請(qǐng)IB業(yè)務(wù)資格。

“要防止客戶流失嘛！過(guò)了試點(diǎn)期后，股指期貨一旦全面展開(kāi)，那可是很大一塊蛋糕，到那時(shí)客戶對(duì)股指期貨也有了一定認(rèn)識(shí)，參與的人數(shù)會(huì)增加，我們不及早申報(bào)資格、及早留住客戶，勢(shì)必造成客戶流失。”從西北證券翻牌的某南京證券營(yíng)業(yè)部經(jīng)理表示。

還有一類(lèi)是已經(jīng)控股期貨公司，但尚未取得IB業(yè)務(wù)資格的券商，它們有另一種變通方法?！拔覀兛毓傻氖讋?chuàng)期貨會(huì)到日信證券營(yíng)業(yè)部做講座，如果有客戶想開(kāi)期貨戶的話，可以在現(xiàn)場(chǎng)找首創(chuàng)期貨的工作人員。”日信證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部劉先生向記者解釋?zhuān)ㄟ^(guò)這種方式，證券營(yíng)業(yè)部既遵守了無(wú)IB業(yè)務(wù)資格不得介紹客戶的規(guī)定，又為公司留存了客戶資源。

“IB業(yè)務(wù)只是目前為了控制風(fēng)險(xiǎn)而存在，最終，期貨公司會(huì)成為證券公司的一個(gè)部門(mén)。在國(guó)外很少有期貨公司單獨(dú)存在，金融期貨會(huì)讓中國(guó)誕生幾個(gè)全球性的金融公司。”謝鹽很有信心地表示。

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