2010年02月05日 10:51
來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 作者：陳誠

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每經(jīng)記者 陳誠 曾春 發(fā)自北京

大行再融資將以多渠道方式推進(jìn)。

昨日(2月4日)，據(jù)相關(guān)媒體報(bào)道，去年爆出信貸天量的中國銀行計(jì)劃發(fā)行約250億元人民幣的固息次級債，期限15年。該期債券最快將于今年3月底前發(fā)行，以滿足其提高資本金的需求。

2月4日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者多次致電中行新聞處人員求證此事。但相關(guān)負(fù)責(zé)人一直未接電話。此前，中行發(fā)公告稱，計(jì)劃公開發(fā)行不超過400億元的A股可轉(zhuǎn)債。

分析人士認(rèn)為，考慮到再融資規(guī)模較大，大行可能采取可轉(zhuǎn)債、次級債等多種方式補(bǔ)充資本金。

400億可轉(zhuǎn)債不夠？

1月28日，中國銀行發(fā)布公告稱，將于3月19日召開臨時(shí)股東大會，審議事宜包括公開發(fā)行A股可轉(zhuǎn)債方案及可轉(zhuǎn)債募資使用的可行性。

中行擬發(fā)行不超過400億元A股可轉(zhuǎn)債的融資方案，期限6年，為監(jiān)管層規(guī)定的可轉(zhuǎn)債最長期限，票面利率不高于3%，融資用途主要用于補(bǔ)充資本金。

國內(nèi)銀行業(yè)經(jīng)過2009年的快速擴(kuò)張式發(fā)展，都不同程度面臨著補(bǔ)充資本金的需求。銀監(jiān)會規(guī)定銀行業(yè)資本充足率為8%。2009年的銀監(jiān)會副主席王兆星曾撰文指出，已要求中國大型銀行的最低資本充足率為11%，中小銀行的則為10%。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為，大型國有銀行資本金缺口比較大。大行可以考慮采取綜合性的手段來彌補(bǔ)，比方說通過可轉(zhuǎn)債、次級債、定向增發(fā)等。若只通過單一的方式，對市場也將造成較大壓力。

除此之外，中行擬發(fā)次級債還有其他的考量因素。據(jù)有關(guān)媒體報(bào)道，因中行此前發(fā)行的次級債都帶有贖回權(quán)，出于發(fā)行價(jià)格的考慮，發(fā)行人有足夠的動(dòng)力贖回舊債發(fā)新債，在補(bǔ)充附屬資本的同時(shí)還能節(jié)約成本。

據(jù)了解，中行在2005年2月，發(fā)行270億元的次級債，期限分別為10年以及15年期，第五年是帶有贖回權(quán)的。報(bào)道稱，2005年中行發(fā)這筆次級債的時(shí)，市場環(huán)境并不理想，當(dāng)時(shí)金融體系的流動(dòng)性遠(yuǎn)不如現(xiàn)在，而且債券市場的規(guī)模也較小。但目前情況完全改觀，發(fā)債的成本肯定會下降。

銀行再融資樣本

去年急速擴(kuò)張之后，銀行業(yè)普遍遇到了資本金的約束，而其中又以中國銀行最為典型。

公開數(shù)據(jù)顯示，截至2009年9月末，中國銀行資本充足率和核心資本充足率分別為11.63%和9.37%。雖然上述數(shù)據(jù)符合監(jiān)管規(guī)定相關(guān)要求，但11.63%的資本充足率顯然給中行的持續(xù)發(fā)展帶來了挑戰(zhàn)。

分析人士表示，在這種背景之下，中行的再融資規(guī)?？赡芤彩倾y行業(yè)中最大的。

去年，為避免金融機(jī)構(gòu)相互持有次級債而造成的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，銀監(jiān)會曾下文要按一定比例及期限將銀行相互持有的次級債從附屬資本中扣除。市場認(rèn)為，銀行通過次級債補(bǔ)充資本的道路受到一定程度的限制。

據(jù)WIND資訊統(tǒng)計(jì)，2009年四大國有商業(yè)銀行共計(jì)發(fā)行次級債2100億元，其中，工商銀行和中國銀行分別發(fā)行次級債400億元，農(nóng)業(yè)銀行發(fā)行次級債500億元，建行銀行次級債發(fā)行量則高達(dá)800億元。

中行此前發(fā)布公告稱，A股可轉(zhuǎn)債只是其中一種形式，中行還存在通過其他方式融資的可能性。但如果中行還有其他A股市場融資計(jì)劃，仍需提交股東大會審議，獲得股東大會的批準(zhǔn)后方可進(jìn)行。

“中行扮演了投石問路的角色，其多渠道融資的模式或?qū)⒊蔀槠渌y行的模仿樣本?！惫镉抡J(rèn)為，中行成為借鑒樣本的前提是中行能成功實(shí)現(xiàn)再融資，而市場又能平穩(wěn)接受。

此外，郭田勇還認(rèn)為，今年新增信貸增速將低于去年，目前銀行面臨的融資壓力也比之前預(yù)想的要好，但再融資總量還是有一定的規(guī)模。

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