2010年02月06日 06:30
來源：中國證券報－中證網(wǎng)

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□本報記者 尚軍 布魯塞爾報道

從希臘到西班牙，再到葡萄牙，一場主權(quán)債務(wù)危機正在歐元區(qū)邊緣國家蔓延。分析人士擔(dān)心，如果這場危機進(jìn)一步向歐元區(qū)核心國家擴散，那么歐元區(qū)這個貨幣聯(lián)盟的穩(wěn)定將面臨前所未有的威脅。

債務(wù)危機成“毒瘤”

繼希臘爆發(fā)政府債務(wù)危機之后，同樣債臺高筑的西班牙和葡萄牙成了投資者擔(dān)憂的新焦點。受此拖累，這些國家的股市連日來劇烈動蕩，并引發(fā)了歐美主要股指大幅下挫。

由于西班牙和葡萄牙財政狀況惡化，投資者擔(dān)心這些國家發(fā)行的政府債券違約風(fēng)險增加，因此紛紛選擇拋售或購入信用違約掉期（ＣＤＳ）這種違約保險產(chǎn)品，而與兩國掛鉤的ＣＤＳ產(chǎn)品價格近日屢創(chuàng)新高。

希臘、西班牙和葡萄牙在地理位置上均處于歐元區(qū)邊緣。這些國家之所以成為歐元區(qū)最脆弱的成員與它們經(jīng)濟基礎(chǔ)相對薄弱，多年來不注意在經(jīng)濟好的時候夯實財政有著很大關(guān)系。

歐元區(qū)穩(wěn)定受質(zhì)疑

尤其令外界感到擔(dān)憂的是，歐元區(qū)邊緣國家陸續(xù)陷入主權(quán)債務(wù)危機有可能像毒瘤一樣，逐步擴散侵蝕歐元區(qū)核心成員，進(jìn)而影響到整個貨幣聯(lián)盟的穩(wěn)定。

盡管歐洲中央銀行行長特里謝等歐盟官員一再強調(diào)，對歐元區(qū)因此分崩瓦解的猜測荒謬可笑，但市場擔(dān)憂情緒卻在彌漫，導(dǎo)致歐元近期大幅走軟。

倫敦匯市歐元兌美元比價5日一開市便下挫至8個月來的最低水平。自2009年12月以來，歐元下跌幅度已超過9％。人們擔(dān)心歐元接連貶值將使希臘等經(jīng)常賬戶高赤字國家更加難以吸引他們亟需的外國資本流入。一貫持悲觀論調(diào)的美國經(jīng)濟學(xué)家努里爾·魯比尼則對歐元區(qū)的穩(wěn)定發(fā)出了警告。他指出，西班牙將成為歐元區(qū)能否經(jīng)得住此次考驗的最關(guān)鍵因素。

希臘和葡萄牙以及金融危機一開始便爆發(fā)危機的愛爾蘭，這三個最脆弱的邊緣國家一共只占?xì)W元區(qū)ＧＤＰ的6％。但是，如果算上歐元區(qū)第四大經(jīng)濟體西班牙，這一比例將上升至近20％。即便希臘、葡萄牙和愛爾蘭無力自救，歐元區(qū)其他成員尚且有能力拉上一把，而西班牙一旦倒下，后果將不堪設(shè)想。

與此同時，外界也在密切關(guān)注這場歐元區(qū)邊緣國家的債務(wù)危機是否會成為新一輪“次貸”危機的導(dǎo)火索。數(shù)據(jù)顯示，這場債務(wù)危機已經(jīng)開始傳染到歐洲銀行和企業(yè)賴以融資的其他信貸市場。

政府“撓頭”應(yīng)對兩難

盡管歐盟委員會3日剛批準(zhǔn)了希臘政府提交的整頓財政方案，但外界對于希臘等歐元區(qū)國家能否實現(xiàn)削減財政赤字的目標(biāo)卻心存疑慮。為了穩(wěn)定投資者信心，遏制危機進(jìn)一步蔓延，歐盟委員會負(fù)責(zé)經(jīng)濟和貨幣事務(wù)的委員華金·阿爾穆尼亞等歐盟官員近日紛紛站出來給希臘“打氣”。阿爾穆尼亞聲稱，希臘制定的計劃“雄心勃勃”，歐盟委員會將全力支持希臘完成這一艱巨任務(wù)。

然而，歐元區(qū)應(yīng)對這場危機的能力卻令人擔(dān)憂。由于歐元區(qū)內(nèi)實行統(tǒng)一的貨幣政策，這讓各國政府缺少了一項實施宏觀經(jīng)濟調(diào)控的重要手段，鑒于經(jīng)濟危機之后歐元區(qū)各成員經(jīng)濟形勢差別較大，歐洲央行也難以采取行動。而歐元區(qū)缺乏統(tǒng)一的財政政策，使得歐盟對于歐元區(qū)成員國的財政干預(yù)力度大打折扣。就歐元區(qū)成員國自身而言，如何應(yīng)對這場債務(wù)危機將是個兩難的選擇。

為了削減赤字，希臘等國已陸續(xù)宣布將大規(guī)模削減公共開支和征稅，包括控制政府部門公務(wù)員工資等。當(dāng)前，這些國家又都普遍面臨著失業(yè)率大幅攀升的尷尬，民怨沸騰，因此政府削減財政赤字的努力只怕會引發(fā)國內(nèi)社會動蕩，這將是歐元區(qū)各國政府面臨的政治風(fēng)險。

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