2010年02月09日 09:45
來源：新京報(bào) 作者：吳敏

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本報(bào)訊 (記者吳敏)證監(jiān)會(huì)昨日晚間正式發(fā)布股指期貨投資者適當(dāng)性管理制度，其中對(duì)于個(gè)人投資者開戶須不低于50萬的硬性門檻未變。證監(jiān)會(huì)要求，中金所應(yīng)當(dāng)從投資者的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、股指期貨產(chǎn)品認(rèn)知能力、投資經(jīng)歷等方面，制訂投資者適當(dāng)性制度的具體標(biāo)準(zhǔn)和實(shí)施指引。

證監(jiān)會(huì)指50萬門檻適當(dāng)

在中金所此前發(fā)布的投資者適當(dāng)性的實(shí)施辦法中指出，個(gè)人申請(qǐng)開戶時(shí)，保證金賬戶的資金余額不低于50萬元，通過相關(guān)測試，且至少有10個(gè)交易日，20筆以上的股指期貨仿真交易成交記錄，或者最近3年內(nèi)具有10筆以上的商品期貨交易成交記錄。

而在征求意見的過程中，也有一些意見指出50萬資金要求過高。

對(duì)此證監(jiān)會(huì)指出，資金指標(biāo)可以反映投資者的經(jīng)濟(jì)實(shí)力，是衡量投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力的主要指標(biāo)。設(shè)定最低資金要求可以較好地驗(yàn)證投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

證監(jiān)會(huì)認(rèn)為，目前滬深300股指期貨合約的面值大約為100萬，按12%的最低保證金水平，考慮期貨交易的基本風(fēng)險(xiǎn)控制要求，50萬的資金門檻是合適的。

材料真實(shí)性責(zé)任自負(fù)

此外，在股指期貨投資者適當(dāng)性的實(shí)施過程中，將包括一系列的投資者資質(zhì)的認(rèn)定過程，其中投資者需提交的有證明交易情況的材料，有無不良記錄等，還包括個(gè)人的信用情況。

證監(jiān)會(huì)指出，中金所所發(fā)布的操作指引中，應(yīng)明確人民銀行征信中心作為個(gè)人信用報(bào)告的權(quán)威出具機(jī)關(guān)。

投資者也應(yīng)對(duì)自己遞交的材料負(fù)責(zé)。證監(jiān)會(huì)指出，股指期貨適當(dāng)性制度實(shí)施過程中，期貨公司有審慎選擇客戶的義務(wù)，同時(shí)客戶也有如實(shí)陳述自身情況的義務(wù)。

此外，股指期貨開戶還禁止非現(xiàn)場開戶，證監(jiān)會(huì)要求所有開戶均是現(xiàn)場臨柜開戶。

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初期保證金比例或提高

據(jù)中國證券報(bào)的報(bào)道，雖然目前滬深300股指期貨合約規(guī)定的最低保證金比例是12%，但在初期，中金所向結(jié)算會(huì)員收取的保證金比例或?qū)⑦_(dá)到15%，而期貨公司向客戶收取的保證金比例則最高可能達(dá)到20%。

報(bào)道引述相關(guān)人士的話指出，從國際上看，15%的保證金比例盡管相對(duì)較高，但并不離譜，韓國、印度等新興國家股指期貨的保證金比例在15%-20%。香港恒生指數(shù)期貨的保證金為10%，但在國際金融危機(jī)蔓延、市場波動(dòng)加劇的2008年9月、10月，曾提至20%的水平，H股指數(shù)期貨的保證金比例更是接近了30%。成熟市場保證金比例低，是因?yàn)槠涫袌霾▌?dòng)水平低。我國市場波動(dòng)性較大，適當(dāng)提高保證金比例有助于防范風(fēng)險(xiǎn)。

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