希臘危機中的高盛魅影

2010年03月03日 02:31
來源：第一財經(jīng)日報

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周佳

隨著希臘債務危機的逐漸發(fā)酵，華爾街的金融巨頭們再一次成為美國的“過街老鼠”

在上星期舉行的美國國會聽證會上，華爾街金融家們的所作所為再次引起政治家的質(zhì)疑。

以高盛為首的銀行被曝光早在本世紀初就可能通過復雜的金融工具加劇希臘的債務危機，并在2002年幫助希臘悄然融資10億歐元，從而讓希臘成功達到加入歐盟的條件。這樣的“擦邊球”似乎完全合法，卻讓美國的監(jiān)管部門再次“蒙羞”

美國監(jiān)管部門著手調(diào)查

在2月25日的聽證會上，參議院銀行委員會主席多德說，金融機構(gòu)利用信用違約掉期交易賭希臘一定會出現(xiàn)信用違約，他擔心此類交易使希臘危機惡化。多德說：“我們面臨的情況是，主要的金融機構(gòu)為了一己私利放大公共危機?！?

對此，美聯(lián)儲主席伯南克則在會上聲明，美聯(lián)儲正在審查這些公司的信用違約掉期合同，調(diào)查高盛等華爾街公司利用復雜投資工具幫助希臘政府隱瞞債務的問題。

伯南克提及，美國證監(jiān)會也非常關心衍生產(chǎn)品，這些金融工具沒有受到任何管理和控制，并且不在公共平臺上交易，這也是希臘問題的成因之一。伯南克說：“很顯然，使用這些工具來有意破壞政府或國家的穩(wěn)定會產(chǎn)生反作用的?！?

美聯(lián)儲對這項調(diào)查可謂花下血本。據(jù)參與調(diào)查的官員說，美聯(lián)儲調(diào)查大約開始于三星期前，目前仍處于初級階段。這也是美國監(jiān)管機構(gòu)第一次將審查高利潤但少為人知的定制金融工具，而這些工具讓一些國家受困其中。美聯(lián)儲已找來了相關問題的專家，并與其他國家的同行交流。同時，他們還和新成立的金融系統(tǒng)風險部門一起察看這個問題。美聯(lián)儲監(jiān)察員主要關注高盛和其他銀行是否遵從美聯(lián)儲2007年發(fā)出的如何管理復雜的金融工具風險的規(guī)定。另外，他們還收集關于金融體系風險的信息，從而考證高盛和其他投資銀行寫的衍生產(chǎn)品合同是否幫助希臘掩蓋真實的巨額債務水平。

美國證監(jiān)會新聞發(fā)言人約翰·奈斯特(John Nester)則在一份聲明中提到，證監(jiān)會新既不確認也不否認調(diào)查的存在”，但是他們正在和美國以及國際監(jiān)管部門合作，來審視“信用違約掉期合同及其他不透明金融產(chǎn)品和做法潛在的濫用和失穩(wěn)效應”。 Nester

美聯(lián)儲和證監(jiān)會的表態(tài)，再次把高盛推到風口浪尖，對此，高盛認為這涉及到正在進行的法律或者監(jiān)管上的問題，所以拒絕對此事發(fā)表評論。但是在此前的2月21日，他們就在網(wǎng)站上發(fā)表聲明：“希臘政府已表明(我們同意)，這些交易均符合歐盟統(tǒng)計局在當時的使用和應用原則。

希臘危機始末

高盛等華爾街大型金融機構(gòu)之所以被金融監(jiān)管者和許多歐美媒體指責在希臘債務危機中具有重要責任，主要是他們與希臘政府在2001年前后所做的一筆貨幣掉期交易。

高盛利用自己的金融技術，通過把貸款交易變成貨幣交易，幫助雅典悄悄借款10億美元來掩蓋它糟糕的金融情況，幫助降低了希臘的預算赤字從而使其獲得資格加入歐元區(qū)。而根據(jù)歐洲當時的法規(guī)，希臘沒有必要披露這個交易。所以，歐盟監(jiān)管者近日說，他們對此一無所知。

高盛在聲明中詳細講述了和希臘交易的始末：“2000年12月和2001年6月，希臘簽訂了新的交叉貨幣掉期，并且使用外匯利率的歷史數(shù)據(jù)重組了和高盛的交叉貨幣掉期投資組合。這些交易減少了希臘的外國債券23.67億歐元，反過來，把希臘債務占國內(nèi)生產(chǎn)總值的百分比從105.3%降低1.6個百分點，至103.7%。

在2000年12月和2001年6月產(chǎn)生的交叉貨幣掉期減少了高盛投資組合價值。為了彌補這一點，希臘和高盛簽訂了一項長期債券利率互換。新的利率轉(zhuǎn)換是建立在一個希臘新發(fā)行的債券上，其中高盛支付該債券到期前所有的固定利息，并且接受(希臘的)浮動利息的現(xiàn)金?！?

事實證明，希臘自加入共同貨幣聯(lián)盟后，每年的赤字比例實際上都達不到會員資格。所以當希臘財政部長喬治·帕帕康斯坦丁努(George Papaconstantinou)承認希臘2009年對赤字數(shù)據(jù)做過手腳時，人們并不應感到意外。

彭博資訊專欄作家馬克·吉爾伯特(Mark Gilbert)在專欄中指出：“高盛幫助希臘篡改數(shù)據(jù)的依據(jù)是視歷史數(shù)據(jù)而定，而非依照互惠信貸交易中占優(yōu)勢的貨幣匯率，這并不違反法律。交易是在均為成年人的雙方同意情況下進行的，所以無論交易價值與實際價值之間的差距有多大，都與其他人無關?？峙逻@一次，這只代罪羔羊的確是無辜的?！?Gilbe

伯南克也不得不承認，希臘的掉期合同是在歐盟出臺相關監(jiān)管法令之前進行的，所以很難說是違法行為。

不過，前美聯(lián)儲資深監(jiān)察員盧菁認為，其實，這次希臘事件和過去的安然公司事件很類似。雖然華爾街自作聰明地鉆了法律空子，但是這并不能保證他們就能高枕無憂。

“歸根到底，這個問題是來源于高盛想利用這個會計上的漏洞來掩蓋他們(希臘)的赤字。然后，高盛自己就可以從中獲益?！北R菁對《第一財經(jīng)日報》記者說，“這就要看監(jiān)管者如何定義他們的行為了。

同樣的，德國總理默克爾2月18日也表示，如果銀行幫助希臘篡改預算，那么這將是一個“丑聞”。同一天，法國財長拉加德在法國國際廣播電臺發(fā)表講話說，即使掉期是合法的，它們很可能導致不穩(wěn)定。

其實，變相地偽造賬目對許多國家并不陌生。高盛并不是唯一提供旨在降低赤字衍生工具的銀行。在上世紀90年代末，摩根大通通過有利的貨幣匯率交換貨幣，從而幫助意大利降低它的預算缺口。作為回報，意大利承諾了未來支付并沒有被記錄的債務。摩根大通發(fā)言人說，意大利向歐盟統(tǒng)計局披露了所有交易。

市場反應重創(chuàng)希臘

近日來，兩家國際評級機構(gòu)標普和穆迪先后發(fā)出警告稱，考慮下調(diào)希臘的主權債信評級；標普更稱，可能在一個月內(nèi)調(diào)降希臘評級1到2檔，這樣一來希臘的主權債信評級將接近“垃圾級”。

“這真是雪上加霜，因為它本來就要募集很多的貸款來償付此前的貸款，被降級以后，它就更借不到錢了?！北R菁說。

投資者表示，希臘為了讓投資者購買債券，將需要支付高達7%的利率。這比1月份的利率高出近1個百分點，比危機前高出3%。

盡管成本昂貴，但希臘必須在今后幾個月內(nèi)籌集到250億歐元(約合340億美元)的資金，從而防止政府破產(chǎn)。去年，希臘的赤字相當于國內(nèi)生產(chǎn)總值的12.7%。希臘已經(jīng)承諾把幾乎占國內(nèi)生產(chǎn)總值13%的赤字降低到明年的9%，但歐盟官員私下對此表示懷疑。

雖然歐盟已表示只有希臘在3月16日之前建立減少赤字的計劃，他們才會對其進行援助，但不少投資者認為，歐盟或者世界貨幣基金組織被迫出手相救，將是唯一的出路，因為如果希臘破產(chǎn)將危及其他虛弱的歐洲經(jīng)濟實體。

評級機構(gòu)的表態(tài)也重擊歐元，歐元兌日元一度跌至一年來低點，兌美元也觸及9個月低位。

這樣一來，希臘危機將在很長一段時間內(nèi)影響歐洲央行政策。在當前狀況下歐洲央行不會很快加息，還有可能延長應對國際金融危機而采取的信貸優(yōu)惠等措施。這種局面可能會延續(xù)長達一年乃至更長，這期間歐元將一直承受匯率貶值的壓力。