2010年03月11日 22:23
來源：南方報(bào)業(yè)網(wǎng) 作者：謝曉婷

0人參與0條評(píng)論

從海外經(jīng)驗(yàn)來看，對(duì)比傳統(tǒng)的指數(shù)產(chǎn)品，股指期貨將指數(shù)的投資功能，特別是其交易功能演繹到極致。股指期貨自身蘊(yùn)含的套期保值功能將催生投資者對(duì)于指數(shù)基金、ETF等指數(shù)化產(chǎn)品的巨大需求，從而刺激指數(shù)投資的全新發(fā)展。

投資人群體將分化

總體而言，利用股指期貨的杠桿特性，我們可以運(yùn)用其構(gòu)建更高收益的保本投資組合，即運(yùn)用小部分的資金投資股指期貨替代股票投資，而用大部分的資金去投資低風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)品，如債券等。這種保本投資組合，既可以保證獲得一定的高風(fēng)險(xiǎn)收益，又可以獲得更多的低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的固定收益。

而結(jié)合運(yùn)用指數(shù)基金和股指期貨兩類投資工具，成熟的機(jī)構(gòu)投資者還可以組合出更為靈活高效的投資策略，從而進(jìn)一步擴(kuò)展指數(shù)化投資的外延，豐富指數(shù)化投資的種類?？梢灶A(yù)期，隨著資本市場(chǎng)金融工具的逐步多元化，指數(shù)化投資將為越來越多成熟的機(jī)構(gòu)投資者熟悉和采納。

但是，從另一個(gè)角度來看，股指期貨的推出，意味著中國資本市場(chǎng)將結(jié)束“單邊市”的局面，進(jìn)入做多做空都可以賺錢的時(shí)代。市場(chǎng)機(jī)會(huì)增加了，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)被放大。由于股指期貨屬于杠桿性工具，需要雄厚的資金實(shí)力和專業(yè)的投研能力才能運(yùn)用得當(dāng)，因此，股市將出現(xiàn)投資人群體的利益分化格局。對(duì)于個(gè)人投資者而言，主動(dòng)投資的操作難度會(huì)逐漸加大。

指數(shù)基金或可投資

面對(duì)這種情況，被動(dòng)投資的指數(shù)基金產(chǎn)品，將有望獲得更多個(gè)人投資者的青睞。其中，長期看好國內(nèi)市場(chǎng)表現(xiàn)的投資者可以長期配置指數(shù)基金；擇時(shí)能力強(qiáng)的投資者也可以利用指數(shù)基金做波段操作；而風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的投資者則可以參與指數(shù)基金的定期定投。

股指期貨的推出，以及其自身的價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能，將進(jìn)一步推動(dòng)中國證券市場(chǎng)走向成熟，在此過程中，由于大盤藍(lán)籌股投資價(jià)值提升、中小盤股空間將被壓縮，A股市場(chǎng)因此將經(jīng)歷一場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的競爭與價(jià)值回歸，以往題材股、概念股大行其道的情形或成為歷史。從美國、法國、中國香港等國家和地區(qū)的歷史實(shí)踐來看，股指期貨的推出，帶來的大概率事件是：大盤藍(lán)籌走強(qiáng)、指數(shù)成分股與非成分股走勢(shì)分化明顯、標(biāo)的指數(shù)中對(duì)股指有較強(qiáng)影響力、基本面較好、流動(dòng)性高的權(quán)重藍(lán)籌股必將獲得更多機(jī)構(gòu)投資者的青睞和關(guān)注。根據(jù)“兩會(huì)”期間來自證監(jiān)會(huì)的消息，股指期貨將于4月中旬推出，因此將眼下正是投資者布局上證50指數(shù)基金的上佳時(shí)點(diǎn)。(南方都市報(bào) 記者 謝曉婷 采訪整理)

打印轉(zhuǎn)發(fā)