2010年03月30日 07:30
來(lái)源：中國(guó)證券網(wǎng)－上海證券報(bào)

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⊙ 國(guó)金證券 金巖石

在股指期貨等衍生產(chǎn)品市場(chǎng)上，散戶的交易模式通常是以短線投機(jī)為主，不僅自身面臨高風(fēng)險(xiǎn)，還會(huì)放大市場(chǎng)的交易風(fēng)險(xiǎn)，所以股指期貨并不適合沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)的投資人。這就產(chǎn)生了一種需求，即把散戶集合為基金，以機(jī)構(gòu)投資者的身份間接參與股指期貨的交易。股指期貨的投資風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于杠桿率的高低，而投資的杠桿率是可以選擇的，因此散戶投資人可以通過(guò)與基金事先約定的杠桿率來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)，并根據(jù)所投資金的風(fēng)險(xiǎn)承受度來(lái)選擇杠桿率不同的指數(shù)基金產(chǎn)品。

股指期貨作為避險(xiǎn)和投機(jī)的工具，在技術(shù)上可以量化風(fēng)險(xiǎn)并分配風(fēng)險(xiǎn)，由此可派生出聯(lián)接或掛鉤不同指數(shù)的結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品，使基金投資人有更多的選擇。國(guó)聯(lián)安基金公司推出“雙禧中證100指數(shù)分級(jí)基金”就是這樣一種系列產(chǎn)品，是中國(guó)基金業(yè)的創(chuàng)新。在中國(guó)股市中，絕大多數(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品是從成熟市場(chǎng)復(fù)制而來(lái)的，“雙禧中基金的設(shè)計(jì)理念部分來(lái)自于公司的外方股東---德國(guó)安聯(lián)集團(tuán)。安聯(lián)集團(tuán)是全球頂級(jí)金融集團(tuán)之一，風(fēng)格穩(wěn)健，久經(jīng)考驗(yàn)，平穩(wěn)度過(guò)了一場(chǎng)席卷全球的金融海嘯。國(guó)際化的經(jīng)驗(yàn)與本土化的實(shí)踐相結(jié)合，這是中外合資基金公司的主要競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，憑借著合資基金公司的優(yōu)勢(shì)，國(guó)聯(lián)安公司填補(bǔ)了當(dāng)前的市場(chǎng)空白，及時(shí)為散戶投資人間接投資于股指期貨開(kāi)出了新“菜單”

投資的制勝之道就是要及時(shí)悟出自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好，專心去做真心喜歡的事情，而不要違心地參與自己不愛(ài)玩的游戲。但是，在較不成熟的投資市場(chǎng)中，由于產(chǎn)品的同質(zhì)性強(qiáng)，選擇性差，風(fēng)險(xiǎn)偏好截然不同的人被相同的選擇聚在了一起，結(jié)果常常是無(wú)休止的抱怨和遺憾。伴隨著資本市場(chǎng)的升級(jí)，更多的投資工具產(chǎn)生了，投資人有了多樣化的選擇，因此更容易發(fā)現(xiàn)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好。從這個(gè)意義上說(shuō)，機(jī)構(gòu)投資人不斷推出新的產(chǎn)品，不僅是市場(chǎng)的創(chuàng)新，而且是投資者教育，多樣化的選擇能夠幫助投資人盡早悟出自己的天性，及時(shí)發(fā)現(xiàn)屬于自己的產(chǎn)品。換句話說(shuō)，投資也像穿鞋子一樣，合適與否通常只有自己的腳知道。

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