2010年04月04日 21:31
來源：投資者報(bào)

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《投資者報(bào)》記者 楊秀紅

伴隨著融資融券和股指期貨上市時(shí)間的敲定，4月的A股充滿了創(chuàng)新的機(jī)遇。

3 月31 日，融資融券終于正式啟動(dòng)。據(jù)悉，當(dāng)日6家試點(diǎn)券商均有融資融券交易產(chǎn)生。不過，融資融券啟動(dòng)首日，A股市場(chǎng)反應(yīng)平淡，當(dāng)日滬指維持震蕩調(diào)整，收盤微跌0.62%。

盡管如此，融資融券的推出，對(duì)于A股市場(chǎng)而言仍然意義重大。由于融資融券提供了做空機(jī)制，這一項(xiàng)創(chuàng)新業(yè)務(wù)的推出，意味著A股市場(chǎng)將告別20多年的“單邊市”，迎來“雙邊市”時(shí)代。

在融資融券緊張籌備啟動(dòng)上市之時(shí)，醞釀已久的股指期貨上市的日期也靴子落地。據(jù)悉，股指期貨上市啟動(dòng)儀式將在4月8日舉行，首批4個(gè)滬深300股票指數(shù)期貨合約將于4月16日正式登陸中金所上市交易。這一消息的發(fā)布直接刺激3月29日A股市場(chǎng)的大幅上揚(yáng)。

根據(jù)中金所發(fā)布的《關(guān)于滬深300股指期貨合約上市交易有關(guān)事項(xiàng)的通知》(以下簡(jiǎn)稱《通知》),首批上市合約為四類，分別為2010年5月、6月、9月和12月合約，掛盤基準(zhǔn)價(jià)將由中金所在合約上市交易前一工作日公布。

對(duì)于投資者非常關(guān)心的滬深300股指期貨合約的交易保證金,《通知》中披露，5月、6月合約暫定為合約價(jià)值的15%，9月、12月合約暫定為合約價(jià)值的18%。另外，上市當(dāng)日5月、6 月合約漲跌停板幅度為掛盤基準(zhǔn)價(jià)的±10%，9月、12月合約漲跌停板幅度為掛盤基準(zhǔn)價(jià)的±20%。

按照滬深300近期的點(diǎn)位計(jì)算，一份股指期貨合約面值為100萬元左右，以15%保證金計(jì)，一張合約最低保證金為15萬元。

申銀萬國(guó)研究海外經(jīng)驗(yàn)后認(rèn)為，在股指期貨推出前后，短期內(nèi)大盤股沒有明顯的超額收益。即便如此，大盤股也不會(huì)落后于市場(chǎng)。而長(zhǎng)期來看，在股指期貨推出半年內(nèi)，大盤股表現(xiàn)肯定會(huì)比現(xiàn)在好。

大成基金也認(rèn)為，短期內(nèi)股指期貨的推出將鼓勵(lì)基金公司推出更多的滬深300指數(shù)基金，尤其是在目前大多數(shù)藍(lán)籌股處于估值低位的情況下，股指期貨的推出有利于市場(chǎng)風(fēng)格向大盤股轉(zhuǎn)化，從而推動(dòng)股指上漲。

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