2010年04月16日 07:33
來源：中國證券報 作者：陸洲

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- 財報話題

□本報記者 陸洲

隨著年報季報披露高峰期的到來，上市公司享受的五花八門的稅收優(yōu)惠政策也一一露臉。據(jù)中國證券報記者粗略統(tǒng)計，即有增值稅退稅、營業(yè)稅減免、先征后返、高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠、區(qū)域性稅收優(yōu)惠政策等多種形式。

增值稅退稅是不少公司盈利的重要因素。升達林業(yè)(002259)預(yù)計公司2010年一季度實現(xiàn)扭虧為盈。其扭虧的主要原因就是，今年3月19日，公司全額收到木纖維板產(chǎn)品享受的增值稅退稅986.01萬元的稅收優(yōu)惠，該部分退稅所得計入了一季度的“營業(yè)外收入”，公司由此扭虧為盈。吉林森工(600189)則表示將繼續(xù)享受以農(nóng)林剩余物為原料的綜合利用產(chǎn)品增值稅優(yōu)惠政策，具體退稅比例2009年為100%，2010年為80%。

在獲得增值稅退稅的晨鳴紙業(yè)、威華股份、沈陽機床等公司中，數(shù)額最大的是冀東水泥(000401)。截至2009年12月30日，冀東水泥及其子公司累計收到增值稅退稅1.61億元，其中公司本部累計收到增值稅退稅7051萬元，全部計入當(dāng)期利潤總額。

區(qū)域性的稅收優(yōu)惠政策也給公司帶來了利好。在這方面，西部大開發(fā)的稅收優(yōu)惠政策規(guī)定，對于符合《產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄》、主營業(yè)務(wù)收入占公司總收入的比例在70%以上的企業(yè)，自2001年開始至2010年期間，可以享受減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅的優(yōu)惠政策。比如麗江旅游、西部材料、平莊能源、大禹節(jié)水等公司。

另外，一些特殊行業(yè)享有免征營業(yè)稅的優(yōu)惠政策，這也為公司業(yè)績增厚了不少。愛爾眼科今年一季度還獲得營業(yè)外收入430.24萬元，同比增長235.54%。季報稱，主要是因為本期公司收到政府給予的上市獎勵款及返還的稅款所致。與此同時，愛爾眼科一季度的營業(yè)稅金及附加同比下降99.11%，僅有5.22萬元。主要是根據(jù)《營業(yè)稅暫行條例》及其有關(guān)規(guī)定，公司提供的醫(yī)療服務(wù)免征營業(yè)稅。

值得注意的是，在地方政府對上市公司名目繁多的資助補貼中，返還稅金、稅收優(yōu)惠也成為其中的重要手段，這在上市公司年報中體現(xiàn)得尤為明顯。據(jù)不完全統(tǒng)計，僅2009年第四季度，就有7家上市公司公告獲稅收優(yōu)惠。

再比如很多公司一旦獲得高新技術(shù)企業(yè)認定，即可享受15%的企業(yè)所得稅稅率。棟梁新材就公告稱，因為享受了15%的稅收優(yōu)惠政策，公司調(diào)整2009年凈利潤同比增幅為40%-70%，而非此前預(yù)計的20%-50%。

稅收優(yōu)惠對公司來說當(dāng)然是“多多益善”，但也不能搶了主營業(yè)務(wù)的風(fēng)頭。比如，在創(chuàng)業(yè)板發(fā)審會上被否決的銀泰科技和南京磐能兩家公司，原因之一就是凈利潤過于倚重稅收優(yōu)惠。銀泰科技2006年、2007年享受稅收優(yōu)惠的金額分別為497.17萬元、683.18萬元，分別占當(dāng)期凈利潤的61.95%、46.78%。南京磐能報告期內(nèi)僅軟件產(chǎn)品增值稅退稅一項，分別占當(dāng)期利潤總額的13.6%、12.9%、17萬3%和14.2%。

類似上述兩家公司的做法實際上等同于政府對企業(yè)實行“喂奶”，短期內(nèi)對提高上市公司業(yè)績具有明顯效果，但也有可能破壞了企業(yè)公平競爭的環(huán)境，在一定程度上保護了落后。另外，在去年金融危機大環(huán)境下實行的部分稅收優(yōu)惠政策是為了提振消費和就業(yè)。隨著經(jīng)濟復(fù)蘇期的到來，優(yōu)惠政策的退出預(yù)期也越來越強。如此來看，雖然稅收優(yōu)惠可能撬動了公司業(yè)績，但投資者還需要睜大眼睛，看清公司業(yè)績的真實來源。

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