2010年04月16日 21:14
來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)

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鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 4月16日式股指期貨上市首日，鳳凰網(wǎng)財經(jīng)特邀銀河期貨高級分析師李志斌和浙商期貨高級分析師熊曉飛探討股指期貨首日走勢。在訪談中，熊曉飛表示股指期貨上市初期盡量不要持隔夜倉。

以下為訪談實錄

主持人：可能現(xiàn)在開戶的人從之前的數(shù)字是昨天是九千多戶，上星期啟動儀式尚福林主席說是四千多數(shù)，這一星期開戶比較多，后續(xù)開戶會不會比較樂觀，大家都來踴躍開戶怎么樣的。

熊曉飛：我覺得后期有些投資者都是在觀望，現(xiàn)在可能是臨近第一天交易，就是這一周開戶數(shù)猛增，然后是九千多了，后期如果一些投資者，有勢力的投資者發(fā)現(xiàn)這個 市場運行平穩(wěn)，沒有發(fā)現(xiàn)有大資金操縱這個市場的情況他可能會選擇開戶來交易，但是我還是提醒投資著還是慎重交易，首先自身評價自身能評價多大的風(fēng)險，這股指期貨給我?guī)淼娘L(fēng)險和收益，我這個能力上可不可以承受得住，因為你的收益畢竟是附著在風(fēng)險上的，不可能說我冒很小的風(fēng)險博取一個很大的收益，這基本是不可以的，既然說這個收益附著在鋒線上，你就要看這個風(fēng)險我能不能承受住，如果承受不住，你可以選擇其他的，比如說我繼續(xù)做我的股票，或者做商品期貨，后期有了實力了對市場分析能力增強(qiáng)了，可以選擇股指期貨。

現(xiàn)在可以把股指期貨當(dāng)做市場參照的指標(biāo)來觀看，觀察，觀察這個股指期貨對大盤到底有什么影響，第一天你很難去這么說它有什么影響，后期你可以堅持去觀察它，到底它怎么影響這個市場，它對商品期貨是不是也有影響，商品市場做商品的這部分資金，抽離出來一部分進(jìn)入股指期貨，那么后期這資金會不會繼續(xù)抽離出來，還是兩個市場同時來增加，那么通過心里這個監(jiān)管層，還是以前做的一些調(diào)研來看的話，投資者還是普遍看好，兩個市場同時看好，但是股指期貨這個市場資金份額的增加，一定會超出這個商品期貨，幅度上可能會比較快。

比如說一年內(nèi)，我商品上資金量增幅可能在30%，到40%，股指期貨的增幅可能會翻番，現(xiàn)在可能會幾個億幾十個億，上百億，它增長的幅度一定會超出這個商品期貨，從其它國家也可以看出來，股指期貨基本都是成交量，成交金額最大的一塊。

李志斌：關(guān)于開戶數(shù)我想談一下我的觀點，第一個是上市之前這一部分突擊入市的突擊開戶的這部分人，原因有兩個，第一個人有這樣一種心理，可能之前我一直在等，突然發(fā)現(xiàn)這個就開始了，然后來一個突擊入市，這一部分人，另外一個原因是這樣的，因為整個股指期貨開戶流程時間比較長，根據(jù)我的一個了解，很多投資人開戶完成一般不是去一次的，很多是去兩次完成的，因為它要補(bǔ)充資產(chǎn)證明，收入證明等等，各種證明，這個手續(xù)比較繁瑣，正因為手續(xù)比較繁瑣就是前期的話，前期一部分投資人想入市，但是相關(guān)手續(xù)不全，這也是一個原因，后期補(bǔ)全的，開戶之前集中入市，為什么說上市之前開戶量為什么突然增加的一個原因，后續(xù)開戶數(shù)我認(rèn)為是會增加的。

是兩個方面，第一個看今天的走勢，剛才談到今天的走勢就是成交量這，就是說是在我們的預(yù)料，有所預(yù)料之外的，我們想象到它會比較清淡，但是中間部分時間的行情還是成交不錯的，成交相對比較活躍的，從成交量來看，我們看到很多想入市的投資人想要參與這個行情，之前是比較平淡的，怎么參與啊，這個行情出來以后覺得還是比較活躍的，跟想象中有偏差，這部分投資人就會參與進(jìn)來，另外一個的話，這個要關(guān)注，畢竟今天是第一天，看一下隨后的三天五天之內(nèi)，因為每日交易所都要公布這個成交情況。

從這里邊我們就可以看出來，投資人是盈了是虧了，從公布出來的數(shù)據(jù)來看很多投資人著實是盈利的話，會吸引更多的投資人參與進(jìn)來，后市就關(guān)注一下滬深所公布的數(shù)據(jù)，后面這個很關(guān)鍵，第一個就看成交量，我想投資人會開戶，當(dāng)然這個量要想使這個開戶數(shù)量更大就要看第二的。

主持人：可能之前開戶大部分都是期貨，商品期貨過來的投資者，預(yù)計后續(xù)會不會有一些很多從券商IB業(yè)務(wù)那邊過來的股票的投資者，對這些投資者的話，他們怎么去控制風(fēng)險，尤其是在股票和期貨市場這兩邊資金的配比這樣。

熊曉飛：這個又回到剛才那個做股票現(xiàn)貨，做現(xiàn)貨，做期貨怎么來操作，是做套保還是做套利了，他完成可以初級先屏除這個想法，這個思路，就是說我這個股票這邊拿有這么多股票我怎么規(guī)避風(fēng)險，資金計算上通過什么模型計算出這個()值了，來操作，但是這個肯定會有一定的誤差，這不能反應(yīng)你真實的想法，畢竟股指期貨推出了肯定有一個規(guī)避風(fēng)險的作用。

比如說我持有股票也大概分這么三種情況，第一個就是我持有的股票，都是滬深300里邊的，或者是我持有的股票有一部分是有一部分不是，還有一種情況就是我持有的股票都不是滬深300里面的，那么我怎么規(guī)避我這些風(fēng)險，這個時候可能我不是滬深300里邊這些股票，我在計算()的時候誤差率比較高，我做套保的時候這個資金怎么配比，這個規(guī)模是它的50%，60%，70%，我在這邊做多少手合適，能規(guī)避掉這邊的風(fēng)險。剛才還提到了持倉量合成膠量，剛才簡單看了一下，主持人也說了，說這個成交量已經(jīng)達(dá)到了四萬多手，持倉量其實才兩三千手吧，持倉量是2900多，它的成交量已經(jīng)達(dá)到了四萬多，我覺得還是可以看出來投機(jī)性還是比較強(qiáng)的。

主持人：從供應(yīng)單的角度來講的話，大部分不會過夜的。

熊曉飛：大部分投資者，前期對投資者教育的時候也說了，股指期貨剛剛上市不好判斷，影響因素比較多，資金投資結(jié)構(gòu)不是很合理，那么市場外圍對它的影響噪音比較大，那么具體我是不是要持有這個隔夜，我們初期對投資者基本建議都是盡量不要持隔夜倉，盡量不要持風(fēng)險比較大，尤其你的資金量不大，如果隔夜出現(xiàn)大的風(fēng)險事故又開始抱怨，說這個市場風(fēng)險太高怎么怎么樣，如果這些態(tài)度，這些言論反饋到監(jiān)管層，那么它就會重新審視這個股指期貨推出是不是成功，對投資者到底有哪些影響，是不是真正起到了。

以前股票只能是單向市場，是不是起到了規(guī)避風(fēng)險的作用，剛才也提到這么好的投資工具推到市場，大家一定要珍惜這么一個機(jī)會，不要盲目的做投機(jī)，或者盲目的做這種滿倉操作，博這么一小塊的收益，如果監(jiān)管層發(fā)現(xiàn)這樣的情況比較多，持續(xù)時間比較長，他們會考慮一些調(diào)控政策，怎么調(diào)控這個市場，這對跟鋼建立起來的股指期貨這么一個工具來說是不很好，大家應(yīng)該包括投資者還有一些機(jī)構(gòu)投資者大家要珍惜這個市場。

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