2010年04月20日 08:53
來源：新聞晨報(bào) 作者：張佳?m

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晨報(bào)記者 張佳?m

在經(jīng)歷了昨日大跌之后，上周存在巨大溢價(jià)的股指期貨合約終于與現(xiàn)貨的差價(jià)回到了合理區(qū)域，順利完成了價(jià)值回歸。

以最近期的IF1005合約為例，昨日以3396點(diǎn)低開，全日幾乎單邊下跌，最低價(jià)見3166.2點(diǎn)，最后收盤于3197.4點(diǎn)，全日跌幅為6.81%，高于滬深300指數(shù)當(dāng)日5.36%的跌幅。這亦使IF1005合約僅較滬深300指數(shù)當(dāng)日收盤點(diǎn)位3176.42點(diǎn)溢價(jià)20.98點(diǎn)，溢價(jià)幅度為0.66%。而以2.363厘的無風(fēng)險(xiǎn)收益計(jì)算，IF1005合約昨日的理論價(jià)值應(yīng)該是3183.09點(diǎn)，雖然IF1005合約的收盤價(jià)與之相較仍有14.31點(diǎn)的溢價(jià)，但相比上周五2%以上的溢價(jià)水平，大體可算是完成了價(jià)值回歸。

從日內(nèi)走勢來看，IF1005合約的價(jià)值回歸主要在最后1個(gè)半小時(shí)的交易時(shí)段內(nèi)完成，昨日下午1點(diǎn)半時(shí)IF1005合約仍較滬深300指數(shù)溢價(jià)65點(diǎn)左右水平，而伴隨之后的加速跳水，2點(diǎn)后幾度縮減至溢價(jià)10點(diǎn)以內(nèi)。同樣的情況也發(fā)生在其它3個(gè)合約之上，昨日IF1006下跌6.89%，IF1009下跌7.34%，IF1012下跌6.88%，在后兩個(gè)遠(yuǎn)期合約上，雖然套利空間有所縮窄，但依然有一定的空間可供套利者操作。

從交易層面來看，昨日近期合約IF1005依然是市場追逐的熱點(diǎn)，當(dāng)日成交109733張，較上周五的48988張大漲124.00%，而第二活躍的IF1006合約不過成交8093張，僅為前者的7.38%。與此同時(shí)，IF1005隔夜持倉量也由上周五的2702張上升至3954張，增幅為46.34%。對于此前持有2702張隔夜倉的交易者，昨日A股跳空低開并一路下跌的走勢無疑讓他們嘗到了做空的甜頭，按照兩日結(jié)算價(jià)跌幅230點(diǎn)計(jì)算，周五的2702張合約的空頭持有者若持有過夜，則今日合計(jì)盈利高達(dá)1.86億元。

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