2010年05月04日 03:16
來源：第一財(cái)經(jīng)日報(bào)

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機(jī)構(gòu)認(rèn)為三要素決定五月走勢

舒時(shí)

央行提高存款準(zhǔn)備金率的消息令港股昨天(5月3日)出現(xiàn)下跌。不過機(jī)構(gòu)投資者們認(rèn)為，目前的政策尚未對港股造成真正的沖擊?？v觀5月市場變動(dòng)，不少機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)為，內(nèi)地潛在的加息預(yù)期、歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定以及美國經(jīng)濟(jì)的前景，才是可能在近期造成港股調(diào)整的重要力量。

5月3日內(nèi)地股市休市，但香港股市正常交易。港股當(dāng)天受累于中央調(diào)高存款準(zhǔn)備金率的影響，跳空低開失守兩萬一關(guān)口，最多時(shí)下跌335點(diǎn)。經(jīng)過一天的掙扎，香港恒生指數(shù)在收市時(shí)報(bào)20811點(diǎn)，重挫297點(diǎn)，下跌1.4%。國企指數(shù)也下跌236點(diǎn)，跌幅1.9%，收市報(bào)11944點(diǎn)。在內(nèi)地休市的影響下，港股當(dāng)天交投大幅降低，全天成交急降31%至493億港元，是自今年3月中以來的新低。

當(dāng)天受到調(diào)高存款準(zhǔn)備金率影響最大的當(dāng)屬內(nèi)房股。該板塊普遍受壓，華潤置地(01109.HK)、富力地產(chǎn)(02777.HK)暴跌約5%，中國海外(00688.HK)暴跌約5%碧桂園(02007.HK)也分別重挫近4%。

內(nèi)地銀行股同樣受到投資者的拋壓。中信銀行(00998.HK)大跌近4%收盤，報(bào)5.02港元；交通銀行(03328.HK)回軟近3%，收報(bào)8.78港元；建設(shè)銀行(00939.HK)大工商銀行(01398.HK)及中國銀行(03988.HK)則跌幅較少，下挫約2%。投資氣氛不佳也令剛上市不久的“半新股”昂納光通信集團(tuán)(00877.HK)狂瀉近一成，收市報(bào)3.66港元。

第一上海證券公司的港股策略師葉尚志對《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》表示，港股自4月中旬以來頻頻下跌，間或雖然有較大反彈，但是通常只持續(xù)一日，預(yù)計(jì)未來一段時(shí)間內(nèi)仍然會(huì)保持此類格局。此外，港股在20400~20600點(diǎn)之間是個(gè)重要的位置，如果跌穿則港股會(huì)有較大麻煩。

總體來說，葉尚志并不建議散戶投資者目前入場抄底?！叭绻雸觯詈眠x擇一些題材股做短炒，”他說，“但即便是短炒者，也不可過分樂觀，需要見好就收。因?yàn)榻诘姆磸椡ǔ＞S持時(shí)間較短。

對沖基金經(jīng)理SAM表示，央行此次本年度第三次提高存款準(zhǔn)備金率之后，離上一次17.5%的歷史高位僅有0.5%的距離，這是內(nèi)地政策部門釋放出的強(qiáng)烈調(diào)整信號。但從效果來看，他認(rèn)為此次的提升準(zhǔn)備金可能不如上次作用顯著。

“經(jīng)過一段時(shí)間的價(jià)格泡沫化，目前銀行的抵押資產(chǎn)價(jià)格已經(jīng)上升較多，央行此舉的實(shí)際作用可能比上次要弱一些?！盨AM說，“其實(shí)內(nèi)地加息的話政策效果會(huì)更明顯，但是受抑于人民幣升值壓力，目前加息仍然是個(gè)兩難的決定。

SAM指出，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定以及美國經(jīng)濟(jì)的前景，都可能在近期造成港股調(diào)整。歐洲方面，雖然有消息指希臘已同意接受240億歐元的財(cái)政緊縮計(jì)劃草案，以交換來自歐元區(qū)與國際貨幣基金組織的貸款。但他說：“業(yè)界并不認(rèn)為歐洲的問題已經(jīng)解決，因此股市的波動(dòng)根源仍然存在。目前希臘僅僅是解決了部分利息的償還問題，潛在的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)可能要超過1100億歐元，這對市場來說是個(gè)極不穩(wěn)定的因素。

由于外部環(huán)境并未好轉(zhuǎn)，他預(yù)計(jì)港股在整個(gè)5月期間仍然保持區(qū)間波動(dòng)。“當(dāng)然，不排除到了5月底美元回軟，屆時(shí)港股可能再展升勢，但是否會(huì)發(fā)生這種情況也要視歐元屆時(shí)的表現(xiàn)?！盨AM說。

交銀國際研究部港股策略師黃文山對本報(bào)記者表示，港股昨天的下跌可能會(huì)對今天(5月4日)的A股市場起到進(jìn)一步的抑制作用。他表示，近期上證綜指呈弱勢，于4月份已下跌7.7%，受周日上調(diào)存款準(zhǔn)備金率影響，估計(jì)A股今天將有下跌壓力。

黃文山建議投資者關(guān)注本周多項(xiàng)重要數(shù)據(jù)。包括美國將于5月4日公布的3月份工廠訂單(市場預(yù)期持平)，5月5日公布的ISM非制造業(yè)指數(shù)(市場預(yù)期從3月的55.4升至4月的56)，以及5月7日公布的4月份失業(yè)率(預(yù)期持平于9.7%)。

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